СодержаниеОглавление
Введение 3
1.Понятие рынка капитала в экономической теории 5
2.Формы капитала 9
3.Особенности капитала как объекта вознаграждения 14
4.Спрос и предложение на рынках ссудного капитала 17
Заключение 23
Список литературы 25
Введение
В экономической теории и предпринимательской практике, пожалуй, нет понятия, которое бы использовалось столь часто и одновременно столь неоднозначно.
Под рынком капитала понимают все, что приносит или способно приносить доход. Этот термин употребляется в отношении оборудования завода, фабрики, накопленной суммы денег, произведений искусства, таланта инженера и т.д.
Нетрудно увидеть общее во всех приведенных примерах:
Капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ.
К. Маркс определил капитал как стоимость, приносящую прибавочную стоимость. Если последнюю рассматривать как прибыль или процент, то против такого определения возражать не приходиться. Рыночное производство без прибыли невозможно.
Поэтому капитал действительно представляет собой самовозрастающую стоимость.
К. Маркс определяет капитал как экономическое отношение, причем отношение эксплуатации.
Первая часть этого определения не вызывает сомнений. Капитал может приносить прибыль и "самовозрастать" только находясь в движении. В процессе использования ресурсов, между людьми возникают определенные отношения, но не обязательно отношения эксплуатации. Скорее это отношения между экономическими агентами в ходе создания материальных благ и услуг.
В современной экономической науке капитал рассматривается как абстрактная производительная сила, как источник процента.
Рынок капиталов - часть рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный ссудный капитал.
Это означает признание того факта, что какой угодно элемент богатства, приносящий его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, можно рассматривать как капитал.
Многие американские экономисты (Д. Хайман, П. Хейне, П. Самуэльсон и др.) определяют капитал как ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.
При это физически капитал рассматривается как машины, здания, сооружения, передаточные устройства, запасы сырья и человеческий капитал.
1.Понятие рынка капитала в экономической теории
Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами.
К капитальным благам относятся,
Во-первых, жилые здания;
Во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура;
В-третьих, товарно-материальные запасы.
Исследования, посвященные капиталу и проценту, начиная со второй половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких известных экономистов, как Е.Бем-Баверк, К.Викселль, И.Фишер, Ф.Найт, Д.Дьюи, В.Парето, Дж. Хикс, П.Самуэльсон и многими другими.
Понятие капитала в экономической теории претерпело значительную трансформацию со времен А.Смита, да и более ранних представлений ученых-экономистов прошлого.
В настоящее время принято говорить о капитале в широком смысле слова, а не только о тех благах, которые были перечислены выше. Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как И.Фишер и Д.Дьюи.
Капитал в широком смысле можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и «человеческий капитал» и т. п.
Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т. д.
Не случайно, что в современных западных учебниках по экономической теории не всегда можно увидеть отдельную главу, посвященную капиталу. Нередко анализ капитала объединяется с исследованием такого фактора производства, как земля, а также «человеческим капиталом».
При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ за определенный отрезок времени.
Инвестиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физического капитала.
Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на инвестиции
a. в жилые здания;
b. в машины и оборудование;
c. в товарно-материальные запасы.
В этом смысле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвестициями как категорией финансового рынка, где покупаются и продаются такие финансовые активы, как акции, облигации и др.
Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала:
Во-первых, о рынке капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды;
Во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату.
Для покупки и продажи капитальных благ субъектам требуются денежные средства.
В-третьих, можно выделить еще один сегмент рынка капитала - рынок заемных средств, или ссудного капитала.
Доход порождаемый ссудным капиталом, называется процентом. Его природу мы выясним в ходе анализа всех трех взаимосвязанных сегментов рынка капитала.
Итак, обратимся к исследованию капитала как блага производственного назначения. В экономической науке, так же, как в в бухгалтерском анализе, принято различать основной и оборотный капитал.
Основной капитал в физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, т. е. всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов.
Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции и т. п.
В связи с понятием основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию - амортизацию.
Амортизация - это обесценение основного капитала в результате его износа. Для возмещения изношенного за весь срок службы основного капитала создается фонд амортизации, куда поступают денежные средства после продажи готовой продукции.
Норма амортизации - это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах.
Физический капитал связан с понятием окольных, или косвенных методов производства. Это методы производства, связанные с временным лагом. Другими словами, для создания капитального блага требуется время.
2.Формы капитала
В усло¬ви¬ях новой эко¬но¬ми¬ки ис¬по¬ль¬зу¬емые фак¬то¬ры про¬из¬водс¬тва яв¬ля¬ют¬ся просто ре¬сур¬са¬ми. Та¬кие ре¬сур¬сы име¬ют зна¬че¬ние в ме¬ру со¬хра¬не¬ния на¬ту¬ра¬ль¬ной эко¬но¬ми¬ки.
Воз¬ни¬кно¬ве¬ние ры¬ноч¬ной эко¬но¬ми¬ки при¬ве¬ло к пре¬вра¬ще¬нию простых ре¬сур¬сов в экономические ак¬ти¬вы.
Ак¬ти¬вы та¬кие ре¬сур¬сы, ко¬то¬рые ока¬зы¬ва¬ют¬ся ис¬точ¬ни¬ком до¬хо¬да, например, при сда¬че квар¬ти¬ры в арен¬ду. По¬сле¬ду¬ющее раз¬ви¬тие пре¬вра¬ща¬ет ак¬ти¬вы в ка¬пи¬тал, ко¬то¬рый ока¬зы¬ва¬ет¬ся ис¬точ¬ни¬ком при¬бы¬ли, не¬тру¬до¬вых до¬хо¬дов.
Активы бывают материальные и нематериальные. Та¬кое ис¬по¬ль¬зо¬ва¬ние ак¬ти¬вов ста¬но¬вит¬ся нор¬мой биз¬не¬са кре¬ди¬та, ком¬мер¬ции, про¬мыш¬лен¬но¬го ка¬пи¬та¬ла.
Ка¬пи¬тал пре¬вра¬ща¬ет¬ся в фон¬ды. Фон¬ды это ка¬пи¬тал, ко¬то¬рый слу¬жит все¬му об¬щес¬тву, что воз¬ни¬ка¬ет в гос¬сек¬то¬ре раз¬ви¬тых стран.
На¬ту¬ра¬ль¬ное хозяйство по¬ро¬ди¬ло ры¬нок ры¬ноч¬ную эко¬но¬ми¬ку. Вза¬имо¬дейс¬твие на¬ту¬ра¬ль¬ной и ры¬ноч¬ной эко¬но¬ми¬ки при¬ве¬ло 5-6 тыс. лет на¬зад к рын¬ку ка¬пи¬та¬лов. Ка¬пи¬тал са¬мо¬воз¬рас¬та¬ющие де¬нь¬ги. В таком случае деньги не тратят, а авансируют для получения прибыли.
Су¬ще¬ству¬ют три основ¬ные фор¬мы ка¬пи¬та¬ла.
В пер¬вом слу¬чае это де¬нь¬ги, ко¬то¬рые от¬да¬ют, а за¬тем че¬рез опре¬де¬лен¬ный пе¬ри¬од вре¬ме¬ни воз¬вра¬ща¬ют в уве¬ли¬чен¬ном раз¬ме¬ре.
Во вто¬ром слу¬чае за де¬нь¬ги по¬ку¬па¬ют то¬ва¬ры, ко¬то¬рые за¬тем пе¬ре¬про¬да¬ют за бо¬ль¬шую це¬ну.
В тре¬ть¬ем слу¬чае на де¬нь¬ги по¬ку¬па¬ют то¬ва¬ры, с по¬мо¬щью ко¬то¬рых ор¬га¬ни¬зу¬ют про¬из¬водс¬тво но¬вых то¬ва¬ров и ре¬али¬зу¬ют их.
В развитии капитал прошел три формы: ростовщический, купеческий и промышленный.
Во всех этих слу¬ча¬ях де¬нь¬ги аван¬си¬ру¬ют с це¬лью по¬лу¬че¬ния бо¬ль¬шей суммы, чем вкла¬ды¬ва¬лось, для по¬лу¬че¬ния не¬ко¬его из¬бы¬т¬ка над вкла¬ды¬ва¬емой сум¬мой при¬бы¬ли.
Пер¬вую фор¬му ка¬пи¬та¬ла на¬зы¬ва¬ют ссуд¬ным или кредитом.
Рас¬смо¬трим их по¬сле¬до¬ва¬те¬льно.
Пер¬вой фор¬мой ка¬пи¬та¬ла был де¬неж¬ный ка¬пи¬тал. В свя¬зи с этим не¬об¬хо¬ди¬мо рас¬смо¬треть эволюцию де¬неж¬ных от¬но¬ше¬ний и по¬рож¬де¬ние та¬ких де¬нег, ко¬то¬рые «де¬ла¬ют де¬нь¬ги» или при¬но¬сят при¬быль.
Эволюция де¬неж¬ных от¬но¬шений (дви¬же¬ния де¬нег)
┌─────────┬──────────┬───────┼──────┬───────┐
А. Тра¬та Б. Пла¬те¬жи В. По¬мощь Г. Зай¬мы Д. Кре¬дит Е. Стра¬хо¬ва¬ние
Трата ис¬ход¬ная и про¬стей¬шая фор¬ма де¬неж¬ных от¬но¬ше¬ний на основе первой функции денег. Она су¬ще¬ству¬ет как эле¬мент роз¬нич¬ной тор¬го¬вли. В про¬цес¬се тор¬го¬вли де¬нь¬ги дви¬жут¬ся на¬встре¬чу товарам, т.е. име¬ет мес¬то двус¬то¬рон¬нее дви¬же¬ние.
На осно¬ве де¬нег по¬ку¬па¬ют то¬ва¬ры. Са¬ми де¬нь¬ги в та¬ком слу¬чае рас¬хо¬ду¬ют¬ся, тра¬тят¬ся. При¬об¬ре¬тен¬ные то¬ва¬ры обес¬пе¬чи¬ва¬ют жизнь лю¬дей и, тем са¬мым, пре¬кра¬ща¬ют су¬ще¬ство¬вать, а вмес¬те с ни¬ми и сто¬имость, ко¬то¬рая пер¬во¬на¬ча¬ль¬но вы¬сту¬па¬ла в фор¬ме де¬нег. Все лю¬ди та¬к используют де¬нь¬ги для обес¬пе¬че¬ния сво¬ей жиз¬ни. Это сло¬во из¬ве¬ст¬но с древ¬них вре¬мен, хо¬тя и ста¬ло се¬го¬дня анах¬ро¬ни¬змом.
Платежи бо¬лее раз¬ви¬тая функция де¬нег, проявляющаяся в од¬но¬сто¬рон¬нем их дви¬жении. Пла¬те¬жами час¬то на¬зы¬ва¬ют и рас¬чет¬ные от¬но¬ше¬ния пе¬ре¬да¬чу де¬нег в про¬цес¬се оп¬то¬вой тор¬го¬вли или «тор¬го¬вые пла¬те¬жи».
Обыч¬но пла¬те¬жа¬ми на¬зы¬ва¬ют пе¬ре¬да¬чу де¬нег обо¬со¬блен¬но от по¬лу¬че¬ния то¬ва¬ра. Пла¬те¬жи вы¬те¬ка¬ют из со¬от¬ветс¬тву¬ющей функ¬ции де¬нег. Су¬ще¬ству¬ют и спе¬ци¬аль¬ные фор¬мы пла¬те¬жей, ко¬то¬рые не опо¬сре¬ду¬ют дви¬же¬ние то¬ва¬ров, как это про¬ис¬хо¬дит, на¬при¬мер, при упла¬те штра¬фа. Собс¬твен¬но пла¬те¬жа¬ми мож¬но на¬звать та¬кие де¬неж¬ные от¬но¬ше¬ния, ко¬то¬рые не вза¬имос¬вя¬за¬ны с тор¬го¬влей, с дви¬же¬ни¬ем то¬ва¬ров. Их час¬то на¬зы¬ва¬ют транс¬ферт¬ны¬ми пла¬те¬жа¬ми в про¬ти¬во¬по¬лож¬ность тор¬говым. В 1920-е годы трансфертные платежи составляли 1%, а сейчас 1/3 расходов бюджета развитых стран.
До¬бро¬во¬ль¬ные пла¬те¬жи со¬став¬ля¬ют осно¬ву раз¬лич¬ных ти¬пов от¬но¬ше¬ний. Ча¬ще все¬го, это раз¬лич¬ные взно¬сы, например, в об¬щес¬твен¬ные ор¬га¬ни¬за¬ции, пар¬тии, об¬щес¬тва и т.п.ВведениеПри рассмотрении капитала как фактора производства можно выделить его характерные особенности.
Первая особенность заключается в том, что, будучи фактором производства, капитал призван удовлетворять производственные потребности. Это означает, что тот, кто приобрел средства производства на соответствующих рынках, отказался от использования своих денег на удовлетворение личных потребностей.
Поскольку объектом внимания со стороны микроэкономики является человек рациональный, очевидно, что такое использование денег покупатель капитала счел более выгодным для себя. Действительно, превращение денег в капитал делает их самовозрастающей стоимостью.
Так что деньги, затраченные на приобретение капитала как фактора производства, должны вернуться в увеличенном размере. Отказавшись от использования денег для удовлетворения личных потребностей сегодня, их владелец рассчитывает в будущем получить более значительную сумму. Происходит своеобразное дисконтирование стоимости – оценка настоящей стоимости во времени с учетом прироста стоимости на величину дополнительного дохода.
Приносимый капиталом как фактором производства дополнительный доход называется процентом. Он предстает как разница между затратами на капитал и полученным от его использования доходом.
Доход, приносимый капиталом как фактором производства, может быть разным – все зависит от его производительности. По существу, производительность капитала характеризует отдачу в виде дохода на единицу применяемого капитала.
Учитывая знакомый нам эффект на масштабе, можно обнаружить разную отдачу от дополнительно применяемых единиц капитала, что можно представить в виде следующей кривой.
Рис.1
На рисунке на оси 0К откладываются единицы применяемого капитала, например, каких-то станков. Кривая РА Р указывает на размеры дохода, приносимого дополнительно применяемой единицей капитала.
Это кривая предельного дохода, которая характеризует предельную производительность капитала как фактора производства. Отрезок 0Р обозначает цену единицы капитала.
Таким образом, площадь 0РРК1 представляет все расходы покупателя на приобретение капитала как фактора производства.
Площадь 0РАРК1 обозначает полученный от использования капитала доход. Разница РА Р характеризует чистый доход, именуемый « естественным процентом», то есть процентом, приносимым капиталом как фактором производства.
При рассмотрении капитала как источника процента мы предполагаем все остальные факторы производства неизменными, то есть абстрагируемся от их участия в создании чистого дохода.
Вторая особенность капитала как фактора производства обусловлена длительными сроками его службы и, соответственно, окупаемости. Это означает постепенное возмещение вложенных в капитал затрат и постепенное получение чистого дохода от него.
На практике происходит обратное – с помощью нормы процента, которая складывается на рынках соответствующих капиталов, и затрат на капитал определяется величина «естественного процента».
Третья особенность капитала заключается в относительной дороговизне его элементов: производственных зданий, оборудования, станков и т.д. Эта особенность обусловливает необходимость предварительного накопления денег, достаточных для приобретения капитала.
Это означает, что для получения чистого дохода в виде процента необходимо сначала накопить достаточно крупную сумму денег, воздерживаясь тем самым от их использования для удовлетворения личных потребностей. Затем, превратив деньги в капитал, ждать отдачи от вложенных средств вместе с процентом.
Дороговизна капитала предполагает длительность периода накопления необходимых денежных сумм.
Отмеченные особенности обусловили возникновение и развитие рынков ссудных капиталов, на которых можно взять ссуду и использовать ее для приобретения капитала как фактора производства.
Благодаря таким рынкам появилась возможность не тратить время на накопление капитала, а быстро его приобретать за счет ссуд, постепенно расплачиваясь за нее.
Предоставляемые инвесторам возможности со стороны рынков ссудного капитала обусловили то, что значительная часть капитала как фактора производства стала формироваться за счет взятых ссуд. Вот почему в экономической теории рынок капитала стали сводить к рынку ссудного капитала. Именно он будет объектом нашего последующего внимания.
4.Спрос и предложение на рынках ссудного капитала
Под спросом на ссудный капитал понимается то количество денег, которое готовы взять субъекты, испытывающие временную потребность в дополнительных денежных средствах, на данном рынке ссудного капитала на определенный срок на условиях возврата и уплаты процента.
Различие сроков, на которые те или иные субъекты экономики готовы взять ссуду, дает основание выделять спрос на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ссуды. Соответственно можно говорить о рынках краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссудных капиталов.
Как и спрос на любой товар, спрос на ссудный капитал находится в обратной зависимости от процента как цены капитала – при высокой норме процента меньше спрос, чем при низкой.
Наличие разных по срочности ссуд рынков ссудного капитала характеризуется разными нормами процента на них. Обычно норма более высокая на рынке долгосрочных, чем краткосрочных, ссуд.
Это объясняется тем, что взятую на длительный срок ссуду можно более производительно использовать и получить больший «естественный» процент. Однако в тот или иной период возможны исключения из этого правила, и норма может быть выше на рынках краткосрочных ссуд – все в конечном счете зависит от соотношения спроса и предложения на данный период. Вот почему особого внимания заслуживают неценовые факторы спроса на ссудный капитал. Выделим шесть основных таких факторов.
Экономическая конъюнктура. Спрос на ссудный капитал обычно низок в периоды экономических кризисов, когда падают доходы населения, снижается спрос на товарных рынках и у предприятий возникают проблемы со сбытом произведенной продукции, так что они не видят необходимости во вложениях дополнительных капиталов в производство.
Лишь переход экономики в состояние депрессии подталкивает предприятия к составлению инвестиционных программ с целью обновления основного капитала, что находит отражение в некотором росте спроса на ссудный капитал, особенно при переходе экономики в фазу оживления. Оживление и последующий экономический подъем, как правило, характеризуется ростом инвестиций, для обеспечения которых приходится обращаться на рынок ссудного капитала, так что спрос на него оказывается высоким.Литература1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. Курс лекций для студентов высших учебных заведений. М.: Общество «Знание» России. Центральный институт непрерывного образования 1996.
2. Борисов, Е. Б. Экономическая теория: учебник для вузов / Е. Б. Борисов.
3. Виноградов В.В. Экономика России: Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2002.
4. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс (Фундаментальная теория экономики): Учебник. – 6-е перераб. и доп. изд. – М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2002.
5. Вой¬тов А. Г. Экономика. Общий курс. (Фун¬да¬мен¬та¬ль¬ная теория эко¬но¬ми¬ки): Учебник. 8 е перераб. и доп. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003
6. Журавлева Г.П. Экономика: Учебник, - М.: Юристъ, 2001.
7. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие. Рук. авт. кол. и науч. ред. проф. А.В. Сидорович. – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, изд. «ДИС», 1997.
8. Современная экономика: 100 экзаменационных ответов. Рук. авт. кол. д.э.н., проф. О. Мамедов. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001.
9. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп./ Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ,2003.
10. Экономическая теория: Учебник / Под общ. Ред. Акад. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. – М.: ИНФРА-М, 2003.
|
|
