СодержаниеЗадание № 1 3
Задание № 2 5
Задание № 3 6
Список литературы 8ВведениеЗадание № 1
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ
В настоящее время фирма финансируется за счет собственного капитала. Ее "бета" - коэффициент равен 1,2, ставка налога на прибыль равна 24 %. Среднерыночная доходность составляет 12 %. Безрисковая равна 7 %. Фирма планирует полностью изменить структуру капитала на 40 % заемного капитала и 60 % собственного капитала. Рассчитать ожидаемую доходность фирмы при данной структуре капитала, премию за производственный (деловой) риск и премию за финансовый риск.
РЕШЕНИЕ
1. Введем условные обозначения:
В - бета - коэффициент = 1,2
Н - налога на прибыль = 0,24
Д - среднерыночная доходность = 0,12
Б - безрисковая доходность = 0,07
Е (r) = Б + В * (Д - Б) (1)
Е (r) = 0,07 + 1,2 (0,12 - 0,07) = 0,13 или 13 %
2. Средневзвешенная стоимость капитала фирмы:
WACC = We * De + Wd * Dd (2)
Где WACC - средневзвешенная стоимость капитала
We, Wd - доля собственного и заемного капитала
De, Dd - ставка доходности на собственный и заемный капитал
WACC = 0,6* 0,24 + 0,4 * 0,13 = 0,196
3. Доходность фирмы:
Д = WACC / E (r) (3)
Д = 0,196 : 0,13 = 1,51
4. В = Во * В1 (4)
где В - бета коэффициент
Во - безрычаговый коэффициент, отражающий степень делового риска
В1 - корректирующий коэффициент, отражающий степень финансового рискаЛитература1) Джай К. Шим, Джойл Г.Сигел. Основы коммерческого бюджетирования/ Пер. с англ. - СПб.: Азбука, 2001 .- 496 с.
2) Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Учеб. пособ. - 4 изд., переаб., доп. - М.: Аудит- ЮНИТИ, 2000. - 783 с
3) Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с.: ил.
4) Ковалев В.В., Уланов В,А. Курс финансовых вычислений. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 328 с.: ил.
5) Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. - 2 изд., переаб., доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.- 504 с.: ил.
6) Справочник директора предприятия/ Под ред. М.Г. Лапусты. - 6 изд., переаб., доп. - М.: Инфра- М, 2003 .- 832 с.
7) Справочное пособие директору производственного объединения (предприятия). В 2 т./ под ред. Г.А. Егизаряна и А.Д. Шеремета. - М.: Экономика, 2001
8) Управленческий учет: Учеб. пособ. / Под ред. А.Д. Шеремета. - 2 изд., переаб., доп. - М.: ФБК - ПРЕСС, 2002. - 512 с.
9) Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: Учеб. пособ. - М.: Зерцало, 2001. - 272 с.
10) Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры задач, выбор оптимальных вариантов решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособ./ Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2001 .- 656 с.: ил.
11) Экономика предприятия: Учеб./ Под ред. О.И. Волкова. - М.: Инфра- М, 2001. - 457 с.
12) Экономика предприятия: Учеб./ Под ред. В.Я. Горфинкеля. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001. - 768 с.
|
|
