СодержаниеСОДЕРЖАНИЕ 2
1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ИСТОРИЧЕСКОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ 3
1. КРИТЕРИЙ СЕГОДНЯШНЕЙ ЦЕННОСТИ ЗАТРАТ О. ГОЛДМАНА 3
2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ Д. ФИША И О. ГРАНТА 3
3. ТЕОРЕМА О РАЗДЕЛЕНИИ И. ФИШЕРА 5
4. АНАЛИЗ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА (DCF) Д. УИЛЬЯМСА 6
5. ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ Г. МАРКОВИЦА 7
6. МОДЕЛЬ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА КАПИТАЛЬНЫЕ АКТИВЫ У. ШАРПА, ТРЕНОРА, МИНТЕРА И МОССИНА. 9
7. АРБИТРАЖНАЯ ТЕОРИЯ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ (ART) С. РОССА 11
8. ТЕОРИЯ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ОПЦИОНОВ (OPM) Ф. БЛЭКА И М. СКОУЛЗА 12
9. ТЕОРИЯ ПРЕФЕРЕНЦИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ (SRT) Д. ХИРШЛЕЙФЕРА 15
10. МОДЕЛЬ Ф. МОДЕЛЬЯНИ И МИЛЛЕРА 16
11. ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКОВ О. ФАМЫ 17
12. ТЕОРИЯ АССИМЕТРИЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ Д. АКЕРЛОФА 19
2. ЗАДАЧА 1 20
3. ЗАДАЧА 2 24
4. ЗАДАЧА 3 24
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 28ВведениеТеоретическая часть. Финансовый менеджмент в исторической перспективе
1. Критерий сегодняшней ценности затрат О. Голдмана
Затраты будут определяться первоначально как изменение чистой ценности капитала за вычетом обязательств (equity), обусловленное некоторой производственной операцией, причем для простоты изложения сопутствующее изменение дохода не включается в вычисление изменения чистой ценности капитала. Предположим, что, согласно балансовому отчету некоего производителя, сегодняшняя ценность (present value) его активов была 100 дол. и что в конце операционного периода, годом позже, ценность активов составила, как ожидалось, 80 дол. без учета ценности продукции, проданной в течение года. Сегодняшняя ценность 80 дол. через год составит (при 6 %) 75.47 дол. что даст затраты в сегодняшней ценности капитала (чистой ценности капитала) 24.53 дол. Вследствие логических сложностей при пересчете сегодняшней ценности в приемлемый показатель (в единицу времени) мы откладываем обсуждение данной проблемы и для удобства измеряем затраты в единицах сегодняшней ценности или чистой ценности капитала. Ниже немодифицированное понятие "затраты" всегда будет означать сегодняшнюю ценность, капитальную концепцию ценности затрат, т. е. изменение чистой ценности капитала .
2. Методы оценки капиталовложений Д. Фиша и О. Гранта
Любые решения в области капиталовложений особенно в отношении крупной компании всегда связаны с риском и имеют явно выраженный оттенок субъективности. К инвестиционной политике в полной мере относится известный тезис о том, что политика - это искусство возможного. Тем не менее в арсенале ученых и практиков уже имеется соответствующий аппарат количественной оценки целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта, а также формирования оптимального бюджета капиталовложений.Литература1. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.- М.: Финансы и статистика, 2000.- 144 с.
2. Инвестиционные решения при неопределенности: подходы с точки зрения теории выбора // Вехи экономической мысли. Теория потребительского поведения и спроса. Т.3. Под ред. В.М.Гальперина.- СПб.: Экономическая школа. 1999, c. 225-261.
3. http://gallery.economicus.ru
4. Фундаментальный стоимостный анализ компании. Монография. Ростов-н/Д, изд-во РГЭУ (РИНХ), 2001. С. 23-54.
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. С. 260
6. Оценка бизнеса. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2000. С. 139;
7. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: управление стоимостью предприятия. М.: Юнити, 2001. С. 218.
8. Козарь Ю. Применение теории опционов для оценки компании // Рынок ценных бумаг. № 13. 2000. С. 64;
9. Балабанов И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять финансовым капиталом?"- М.: Финансы и статистика, 1994.
9. Рындин А.Б, Шамаев В.И. "Основы финансового менеджмента на предприятии" - М.: Финансы и статистика, 1995.
10.Финансовый менеджмент: Теория и практика / Под редакцией Е.С.Стояновой.- М.: Перспектива, 1996.
|
