Содержание
Введение 4
Основные виды ценных бумаг 5
Рынок ценных бумаг, основные принципы его функционирования 12
Фондовая биржа 14
Развитие электронной торговли ценными бумагами 18
Проблемы и перспективы российского Интернет-трейдинга 21
Системы Интернет-трейдинга в России 24
Заключение 28
Список литературы 30
Приложение А 31
Введение
Переход России к рыночной экономике обусловил объективные предпосылки не только изменения сложившейся системы экономи¬ческих координат, но и возрождения или создания новых, не сущест¬вовавших ранее. Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появле¬ние – логическое продолжение процесса приватизации, а также орга¬низации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Если рассматривать биржевую деятельность как совокупность работ, направленных на подготовку и осуществление торговли специфичес¬ким товаром, то конкретно для фондовых бирж таким видом товара яв¬ляются ценные бумаги. Однако, несмотря на это, совершение операций на рынке ценных бумаг представляет собой самостоятельную форму проявления коммерческих интересов как эмитентов, так и инвесторов.
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отноше¬ний. Основу финансового рынка образуют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала. В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики. Необходимость реализации этих функций накладывает определенные требования на структуру фондового рынка.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение относительно новой системы на российском фондовом рынке – Интернет-трейдинга. В ходе работы автор попытается дать оценку состояния фондового рынка в России на сегодняшний день и сделать вывод о целесообразности и необходимости применения Интернет-трейдинга.
Основные виды ценных бумаг
Согласно законодательству Российской Федерации, под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага – это, прежде всего, документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней. Следовательно, ценная бумага – деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца. Она может быть выпущена в обращение в документарной и бездокументарной форме. К бланкам ценных бумаг в зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются определенные требования.
Бланки ценных бумаг необходимо надежно защитить от подделки, поэтому печатное изображение, бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. Как правило, бланки ценных бумаг имеют формат А4 или А5 и соответствующие реквизиты.
К обращению на фондовом рынке России допущены следующие виды ценных бумаг: государственные облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.
Опционное свидетельство также является ценной бумагой, так как законодательно закреплено положение об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии. Таким образом, к обращению на территории Российской Федерации были допущены производные ценные бумаги – опционные свидетельства.
Охарактеризуем каждый вид ценных бумаг.
Акции предприятий
Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца – акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом, часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Бланк акции должен содержать следующие реквизиты:
фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
наименование ценной бумаги – «Акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции – простая или привилегированная – и ее номинальную стоимость, имя держателя;
размер уставного капитала акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись председателя правления акционерного общества, место печати, предприятие – изготовитель бланков ценных бумаг.
Облигации – долговые обязательства
Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держателю право на получение от эмитента облигации – суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте, зафиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.
Реквизиты бланков облигаций следующие:
фирменное наименование эмитента и его местонахождение;
наименование ценной бумаги – «Облигация»;
наименование (имя) держателя, порядковый номер и номинальная стоимость;
дата выпуска, вид облигации (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация), общая сумма выпуска;
процентная ставка, условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения;
место печати, предприятие – изготовитель бланков ценных бумаг.
Выпуск облигаций могут осуществлять государство и юридические лица, имеющие соответствующий организационно-правовой статус. Исходя из этого, облигации приобретают наименование государственных облигаций или корпоративных ценных бумаг.
Акции и облигации, имея сходство как ценные бумаги, обладают отличительными особенностями. Если акции предоставляют право владельцам на получение дивидендов, имущественной доли при ликвидации акционерных обществ, участие в управлении, то облигации таких прав владельцам не дают. Их возможности касаются только получения основной суммы долга при погашении облигаций и процентного вознаграждения. Никаких имущественных прав, а тем более претензий на участие в правлении акционерным обществом владелец облигаций предъявлять не вправе.
Акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами. На эмиссионные ценные бумаги может быть выпущен сертификат. Сертификат ценной бумаги – документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное количество ценных бумаг. При этом владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. Выпуск сертификата может быть осуществлен как в документарной, так и в бездокументарной форме. При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.
Вексель
Вексель – это документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство. Вексель представляет собой разновидность «кредитных денег». Различают вексель простой и переводной. Вексель простой – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Вексель переводной – письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег держателю векселя (ремитенту). Трассат становится должником по векселю только после того, как акцептирует вексель, то есть согласиться на его оплату, поставив на нем свою подпись. Только после этого можно говорить о том, что вексель акцептован.
Чек
Чек относится к ценным бумагам и содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Таким образом, чек по характеру выполняемых функций напоминает переводной вексель, в котором в качестве трассата выступает банк.
Цепные бумаги кредитных организаций
Депозитный сертификат – письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации.
Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Российской Федерации.
Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты очень похожи друг на друга, отличаясь только статусом владельца. Так, владельцем депозитного сертификата может быть только юридическое лицо, а сберегательного – только физическое лицо.
Складские свидетельства
Складское свидетельство представляет собой документ, подтверждающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении.
Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, состоящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части, будучи отделенными, друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами.
Коносамент
Коносамент – это ценная бумага, разновидность товаро-распорядительного документа, предоставляет его держателю право распоряжения грузом. Коносамент – это документ, содержащий условия договора морской перевозки груза. Коносаменту свойственна специфика, которая связана с условиями его создания как документа и порядком обращения. Суть дела сводится к тому, что данной ценной бумагой обслуживаются товары, находящиеся в пути. Поэтому в качестве нормативных актов применяются наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации Кодекс торгового мореплавания и Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов. Данными документами узаконены коносаменты как ценные бумаги и описаны правила их обслуживания и обращения.
Складские свидетельства и коносамент пока не обращались на российском фондовом рынке как самостоятельные финансовые инструменты. Хотя они уже на протяжении нескольких лет предлагаются в качестве основы для построения тех или иных финансово-товарных схем (например, для торговли золотом, драгоценными металлами).
Приватизационные ценные бумаги – ваучеры
Приватизационные ценные бумаги также относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельца на часть приватизируемой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры).
Жилищные сертификаты – ценные бумаги
Жилищные сертификаты представляют собой ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищных сертификатов представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении.
Закладная – новый вид ценных бумаг
Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.ВведениеРынок ценных бумаг, основные принципы его функционирования
Основное назначение фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.
Лица и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами.
Организации, заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называют эмитентами.
Инфраструктура фондового рынка является связующим звеном между инвестором и эмитентом, обеспечивая аккумуляцию денежных средств инвесторов и направляя финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность. При этом важной задачей фондового рынка является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем продажи ценных бумаг без существенной потери в их цене. Если фондовый рынок выполняет данную задачу, он называется ликвидным. Таким образом, фондовый рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам аккумулировать финансовые средства инвесторов, а инвесторам – приумножать свои сбережения путем вложения финансовых средств в ценные бумаги.
Рисунок 1. Структура фондового рынка
Фондовый рынок выполняет ряд задач. Среди них необходимо отметить следующие:
аккумулирование временно свободных денежных ресурсов и направление их на развитие перспективных отраслей экономики;
обслуживание государственного долга. Задача покрытия бюджетного дефицита решается через рынок государственных ценных бумаг, который имеет свою структуру и правила функционирования;
перераспределение права собственности;
спекулятивные операции.
Аккумулирование денежных ресурсов. В аккумулировании временно свободных денежных ресурсов и направлении их на развитие перспективных отраслей экономики состоит основная задача и назначение фондового рынка в обществе с развитыми рыночными отношениями.
Обслуживание государственного долга. Эта функция является одной из важнейших задач национального фондового рынка. Уровень доходности, сложившийся на рынке государственных ценных бумаг, является своего рода точкой отсчета, относительно которой оценивается целесообразность совершения операций с другими финансовыми инструментами. Основная особенность рынка государственных долговых обязательств состоит в том, что обращающиеся на нем ценные бумаги имеют наиболее высокую степень надежности (к сожалению, к российскому фондовому рынку это не относится). Другие финансовые инструменты, обращающиеся на национальных фондовых рынках, имеют меньшую надежность, а значит, операции с ними должны иметь большую доходность по сравнению с доходностью операций на рынке государственных ценных бумаг.
Регулирование финансовых потоков. Рынок государственных ценных бумаг кроме решения задачи обслуживания государственного долга позволяет решать задачу регулирования финансовых потоков. Выкупая (или предлагая к продаже на выгодных условиях) государственные ценные бумаги, государственные институты имеют возможность освобождать (или связывать) дополнительные инвестиционные ресурсы. Тем самым создаются предпосылки для увеличения занятости (или снижения инфляционного давления денежной массы). Фондовый рынок, обслуживая рынок государственных заимствований, предоставляет государству мощный инструмент для перераспределения и изменения направления движения временно свободных денежных ресурсов.
Перераспределение права собственности. Эта задача может быть решена и без фондового рынка, хотя при его наличии она решается наиболее легким и естественным путем, а именно покупкой долевых ценных бумаг (акций), удостоверяющих право их владельца на участие в управлении акционерным обществом.
Спекулятивные операции. Эти операции являются побочным результатом функционирования рынка ценных бумаг. Без возможности совершения этих операций фондовый рынок функционировать не может. Наличие ликвидного вторичного рынка, на котором реализуются интересы его участников по покупке и продаже ценных бумаг, позволяет инвесторам в случае необходимости продать ценные бумаги и получить деньги. Такая возможность увеличивает доверие инвесторов к фондовому рынку, без чего они вряд ли стали бы вкладывать деньги в ценные бумаги.
Фондовая биржа
Фондовой биржей является организатор торговли на рынке ценных бумаг, созданный в форме некоммерческого партнерства и не совме¬щающий деятельность по организации торговли с иными видами дея¬тельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Не допускается сочетание де¬ятельности в качестве фондовой биржи с деятельностью в качестве ор¬ганизатора внебиржевой торговли. Фондовая биржа организует тор¬говлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через по¬средничество членов биржи. Организационно-правовая форма органи¬затора внебиржевой торговли может быть или закрытым акционерным обществом, или некоммерческим партнерством.
Участниками торговли на фондовой бирже или в системе организатора внебиржевой торговли, являющегося некоммерческой организацией, могут быть только члены этих некоммерческих организаций. Организатор торговли, являющийся некоммерческой организацией, должен иметь не менее 25 членов. Порядок определения размера вступительного взноса при принятии новых членов организатора торговли определяется его уставом. Размер вступительного взноса для конкретного заявителя не должен носить дискриминационный характер, препятствующий вступлению лицензированных брокеров и дилеров в члены организатора торговли. Организатор торговли обязан вести реестр всех уполномоченных лиц своих членов – участников торговли. Если организатору торговли станет известно о неспособности какого-либо участника торговли соблюдать требования к размеру собственного капитала, организатор торговли вправе прекратить деятельность данного участника в торговле через свою торговую систему.
Права и обязанности организаторов торговли определяются правилами, регламентирующими их функционирование. Правила организатора торговли устанавливают:
перечень ценных бумаг, являющихся предметом торговли;
требования к участникам торговли, функции и правила деятельности маркет-мейкеров, санкции и меры, применяемые к участникам торговли в случае нарушений ими правил;
механизм образования цен договора, меры по предотвращению манипулирования ценами;
правила и порядок вмешательства должностных лиц организатора торговли в ход торговли;
перечень условий, при которых предусматривается ее приостановка;
меры, предпринимаемые организатором и участниками торговли в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств;
механизм сверки договоров купли-продажи ценных бумаг между организатором торговли, участниками торговли, расчетной, депозитарной и клиринговой организациями;
порядок и способы исполнения обязательств по договорам купли-продажи ценных бумаг;
правила возмещения убытков, связанных с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств.Литература1. Коротков В.В. Фондовые биржи и акции. - М: Перспектива,2003.
2. Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2001.
3. Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность. - Минск: Экоперспектива, 2000.
4. Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры. - М: Инфра-М, 2000.
5. Телятников А.В. Роль и место Российской Торговой Системы в инфраструктуре фондового рынка России. - Материалы Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг «Фондовый рынок России: перспективы роста».
6. Клычков А. Интернет-трейдинг в России: реальность и перспективы.// «Мир электронной коммерции», 2005, № 7.
7. Соломатин Е. Internet-трейдинг: тенденции, концепции, технологии.// Computerworld, 2005, № 8.
8. Бурдинский А. Перспективы развития российского рынка финансовых Интернет-услуг.// «Мир электронной коммерции», 2004, № 3.
9. Медведева Ю.М. Российский фондовый рынок – навстречу иностранным эмитентам// «Рынок ценных бумаг», 2008, №1.
10. Интернет-ресурс http://www.km.ru
11. Интернет-ресурс http://www.internet.trading.ru
12. Интернет-ресурс http://www.e-commerce.ru
|
|
