СодержаниеВведение 2
Глава 1. Экономико-правовые основы доверительного управления ценными бумагами 5
1.1. Зарубежная практика доверительного управления ценными бумагами 5
1.2. Правовые основы операции по доверительному управлению ценными бумагами 11
Глава 2. Состояние рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами 19
2.1. Характеристика и инфраструктура рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами в РФ 19
2.2. Практика доверительного управления на рынке ценных бумаг в РФ 29
Глава 3. Перспективы развития рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами 41
3.1. Рекомендации инвестору по выбору стратегии инвестирования средств и выбору управляющей компании 41
3.2. Перспективы развития рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами 50
Заключение 54
Список литературы 56ВведениеДоверительное управление - новый институт нашего права. Его появление обусловлено нынешним этапом развития рыночных отношений. Это связано со стремлением организовать более эффективное управление хозяйственной деятельностью и имуществом, и, прежде всего государственным имуществом.
Раньше существовал только один метод выбора хозяйственного руководителя - административный. В новых условиях хозяйствования этот метод стал подвергаться критике как неэффективный, так как при нем отсутствует экономическая заинтересованность ответственного лица, есть благоприятные условия для злоупотреблений и т.п.
Основательность подобных утверждений и особенно придание им слишком общего значения не бесспорны. Тем не менее, они послужили толчком для возникновения идеи создать систему определения хозяйственного руководителя не на административной, а на гражданско-правовой, коммерческой основе, когда руководитель окажется материально заинтересованным в результатах своей деятельности, ее эффективности, будет нести ответственность за ненадлежащие результаты. Это - альтернативный способ руководства, имеющий особое значение для государственной собственности, но применимый и в других сферах. Институт доверительного управления был призван выполнять эту функцию.
История формирования института доверительного управления в России начинает свой отсчет с принятия 2 декабря 1990 г. Закона "О банках и банковской деятельности". Статья 5 Закона, которая раскрывает перечень банковских операций, допускала привлечение и размещение средств, а также управление ценными бумагами по поручению клиентов (доверительные (трастовые) операции). После внесения многочисленных изменений, данная норма была скорректирована и в настоящее время определяет доверительное управление денежными средствами и иным имуществом как операцию, осуществляемую банками и кредитными организациями.
В дальнейшем, в Указе Президента РФ "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества" от 1 июля 1992 г. N 721 предусматривается возможность передачи в доверительное управление пакетов акций предприятий, подлежащих приватизации. Пакеты акций государственных предприятий могли передаваться в доверительное управление с условием обязательной последующей их продажи на инвестиционном конкурсе.
Указ предусматривал разработку Положения, регламентирующего порядок передачи акций в доверительное управление. Однако такое Положение так и не было разработано, в связи с чем 24 декабря 1993 г. был подписан Указ "О доверительной собственности (трасте)", действие которого распространялось исключительно на пакеты акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственных предприятий. На основании Указа был разработан Типовой договор об учреждении траста, форма которого некоторое время использовалась при заключении подобных договоров. Указ предполагал смену прав собственности при передаче имущества в траст. Таким образом, речь шла не о доверительном управлении как институте обязательственного права, а о доверительной собственности, то есть о возникновении вещных прав у доверительного управляющего.
Говоря о доверительном управлении непосредственно на рынке ценных бумаг, следует заметить, что данная тема еще не подвергалась исследованию в полном объеме. Наиболее близкой к тематике настоящего исследования является диссертационная работа С.В.Хромушина, однако, она ограничена сферой профессиональной деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, что представляет только одну форму доверительного управления в этой области и охватывает далеко не все объекты, управление которыми осуществляется в сфере обращения ценных бумаг. Ряд работ, посвященных доверительному управлению ценными бумагами, опубликован в периодических изданиях в виде статей, носящих фрагментарный характер.
Выбранная мною тема дипломной работы "Состояние и перспективы развития рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами", является, несомненно, актуальной, теоретически и практически значимой.
Цель дипломной работы - рассмотреть состояние и перспективы развития рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами на современном этапе.
Задачи:
1. Рассмотреть экономико-правовые основы доверительного управления ценными бумагами;
2. Проанализировать состояние рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами;
3. Показать перспективы развития рынка услуг по доверительному управлению ценными бумагами.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
В российской науке наиболее значительный вклад в исследование проблем, связанных с доверительным управлением ценными бумагами внесли работы: Б.И. Алехина, А.И. Басова, И.Л. Бубнова, А.И. Буренина, В.А. Белова, Д.Ю. Будакова, А.П. Бычкова, В.А. Галанова, А.Д. Голубовича, И.А. Гусевой, Ю.А. Данилова, В.И. Дегтяревой, И.В. Добашиной, СИ. Драчева, О.А. Кандинской, А.В. Коланькова, В.В. Коланькова, В.И.Колесникова, О.И. Мартыновой, В.Д. Миловидова, Я.М. Миркина, А.А. Первозванского, И.Н. Платоновой, А.Радыгина, Б.Б. Рубцова, А.В.Семенкова, А.Ю. Симановского, Е.Б.Соломатина, Е.С. Стояновой, В.И. Таранкова, В.А. Тарачева, Л.П. Хабаровой, Л.А. Чалдаевой, Б.М. Ческидова, Е.М. Четыркина, А.А. Эрлих, А.А. Фельдмана, А.Б. Фельдмана, А.Н. Ширяева и других авторовЛитература1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, ч. 1, 2.
2. Федеральный закон "О банках и банковской деятельности".
3. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг".
4. Указ Президента РФ от 24.12.1993г. № 2296 "О доверительной собственности (трасте)".
5. Указ Президента РФ от 26.07.1996 г. № 765 "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации".
6. Инструкция ЦБР от 02.07.1997 г. № 63 "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации".
7. Положение ФКЦБ РФ от 17.10.1997 г. № 37 "О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги".
8. Положение ФКЦБ РФ от 31.08.1999 г. № 5 "О составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов".
9. Букато В. И., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России. - М.: "Ф. и С.", 2006.
10. Генкин А. Эффективный траст. Опыт Западной Европы и российская практика. М.: Издательский Дом "АЛЬПИНА", 2005.
11. Голубович А. Д. Траст: доверительные услуги банков и финансовых компаний клиентам. - М.: АО "Арго", 2004.
12. Жуков Е. Ф. Трастовые и факторинговые операции коммерческих банков. - М.: АО "Консалтбанкир", 2005.
13. Ивасенко А. Г. Трастовые операции коммерческих банков. - Новосибирск, 2006.
14. Коллективные инвесторы в современной России. Под ред. Михайлова С.А. - М.: Центр коллективных инвестиций, 2005.
15. Компьютеризация банковской деятельности. Под ред. Титоренко Т.А., Суворова В.И. - М.: Финстатинформ, 2004.
16. Михайлов Д. М., Барсукова С. В. Трастовые операции: международный и российский опыт. - М.: ФА, 2006.
17. Алехин Б. Траст на рынке ценных бумаг.// Рынок ценных бумаг. 2006. № 8.
18. Арсеньев В. Перерождение паевых фондов.//Коммерсантъ. 2005. №199.
19. Атаманчук Л. Доверительное управление: проблемы и перспективы.//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13.
20. Батталова А. Доверительное управление.//Предприниматель и право. 2005. №21-22.
21. Бойко Т. Виды инвестиционных фондов.//Пособие по юридической практике для руководителей и бухгалтеров. 2005. № 8.
22. Власов В. Управление активами негосударственных пенсионных фондов: особенности и проблемы.//Рынок ценных бумаг. 2005. № 20.
23. Волков К. Воропаева Е. Банковские фонды: возможность дана.//Рынок ценных бумаг. 2004. №22.
24. Гальперин А. Лосавио И. Лобанов А. Клиентский бизнес и возможности его развития в России.//Рынок ценных бумаг. 2005. №6.
25. Гапоненко А. Акции как объект управления собственностью.//Банковское дело. 2005. №1.
26. Гарбуз Н. Соломатин Е. Строим нейронные сети.//Банковские технологии. 2005. №1.
27. Гончаров А. Траст в России не похож сам на себя.//Рынок ценных бумаг. 2004. № 8.
28. Гринько Д. Доверительное управление в России.//Рынок ценных бумаг. 2006. № 8.
29. Гринько Д. Государственное регулирование и доверительное управление.//Рынок ценных бумаг. 2006. №11.
30. Гуалтиери Д. Новые возможности для российского инвестора - доверительное управление ценными бумагами.//Инвестиции Плюс. 2005. № 4.
31. Гусалова Е. Доверительное управление в коммерческих банках: методы минимизации рисков.//Финансовая газета. 2006. № 50.
32. Гусалова Е. Организация трастового подразделения банка: зарубежный опыт.//Банковское дело. 2006. № 6.
33. Гусалова Е. Перспективы развития и совершенствования услуг доверительного управления.//Банковское дело. 2005. № 1.
34. Дробышев П. Правовое регулирование доверительного управления.//Рынок ценных бумаг. 2004. № 22.
35. Дробышев П. Доверительное управление ценными бумагами попадает в правовое поле.//Рынок ценных бумаг. 2006. №2.
36. Доверительное управление становится востребованным клиентами.//Рынок ценных бумаг. 2004. №6.
37. Ефимова Л. Понятие и правовая природа доверительных (трастовых) операций коммерческих банков.//Государство и право. 2005. № 4.
38. Зайцев Д. Чураева М. Паевые инвестиционные фонды на рынке сбережений.//Рынок ценных бумаг. 2004. №2.
39. Зайцев Д. Перспективы новой формы доверительного управления.//Рынок ценных бумаг. 2004. № 20.
40. Зотеева А. Вчера и завтра паевых фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд".//Рынок ценных бумаг . 2006. № 17.
41. Инвестирование - это не обязанность, а возможность сделать сбережения.//Рынок ценных бумаг. 2006. № 17.
42. Иоффе О. Эффективность доверительного управления.//Журнал для акционеров. 2005. № 3.
43. Карпиков Е. Рылько П. ОФБУ и ПИФы: инвестиционные возможности.//Рынок ценных бумаг. 2006. №1.
44. Кафиев Ю. Мишин Ю. Что должен знать частный инвестор?//Рынок ценных бумаг. 2005. №7.
45. Кононова О. Финансовый рынок в 2000 году (аналитический обзор).//Банковские услуги. 2001. №1.
46. Копылова Е. Информационные технологии для российского фондового рынка.//Банковские технологии. 2005. №11.
47. Корюкин К. Поводырь для инвесторов.//Ведомости. 2001. №42.
48. Кряжков А. Доверительное управление имуществом в России: формирование института и сферы применения.//Хозяйство и право. 2004. № 3.
49. Куда фонды будут инвестировать деньги?//Коммерсантъ. 2005. №199.
50. Куприна А. Банки и доверительное управление: любые проблемы разрешимы.//Рынок ценных бумаг. 2004. № 22.
51. Логинов В. Глазачев М. "Урожай" средств частных инвесторов задерживается.//Экономика и жизнь. 2004. №37.
52. Мазурин Н. Торговлю паями организуют. Они будут торговаться на биржах.//Ведомости. 2001. №35.
53. Мельников С. Доверительное управление: некоторые проблемы бухгалтерского учета.//Банковские технологии. 2006. № 6-7.
54. Миркин Я. Розничный спрос на ценные бумаги.//Рынок ценных бумаг. 2005. №19.
55. Моисеев И. Инвестиционные фонды дождались своего закона.//Ведомости. 2006. №41.
56. Молодцов Д. Многопортфельное управление.//Банковские технологии. 2004. №12.
57. Назарова Н. Траст: правовые основы и практика реализации в США и России.//Банковское дело. 2004. № 5.
58. Ованесов А. К доверительному управлению будьте готовы.//Рынок ценных бумаг. 2004. №22.
59. От банковских вкладов к доверительному управлению.// Финансовая газета. Региональный выпуск. 2006. № 13.
60. Перцев А. Инвестирование через паевые фонды: нормы законодательства и особенности налогообложения.//Рынок ценных бумаг. 2005. №17.
61. Перцев А. Капитан М. Паевые фонды: история продолжается.//Рынок ценных бумаг. 2006. №17.
62. Порженко В. Общие Фонды Банковского Управления в системе рефинансирования ипотечного кредитования.//Рынок ценных бумаг. 2005. №20.
63. Пряжников Я. Международный доверительного управления ценными бумагами//Банковские услуги. 2005. №1.
64. Рабинович А. Налогообложение операций, связанных с договором доверительного управления имуществом.//Рынок ценных бумаг. 2005. №14.
65. Рабинович А. Операции с государственными ценными бумагами.//Финансовая газета. 2005. №20.
66. Рушайло П. Вся власть - спекулянтам.//Коммерсантъ. 2005. №199.
67. Рябова Р. И. Доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.//Налоговый вестник. 2006. № 10.
68. Савицкий К. Капитан М. Паевые фонды: маркетинг и привлечение клиентов.//Рынок ценных бумаг. 2006. №17.
69. Савицкий К. Перцев А. Капитан М. Что стоит знать о паевых инвестиционных фондах.//Рынок ценных бумаг. 2004. №4.
70. Федотов А. Глобальные услуги на рынке ценных бумаг - больше чем новая тенденция.//Рынок ценных бумаг. 2005. №23.
|
|
