СодержаниеВведение 3
1. Теоретическая часть 4
Доходный подход к оценке бизнеса: сравнительный анализ методов и возможности использования в России 4
1.1. Основные методы доходного подхода к оценке бизнеса 4
1.2. Определение ставок дисконта в доходном подходе к оценке бизнеса 8
1.3. Кумулятивное построение 10
1.4. Расчет остаточной стоимости в доходном подходе к оценке бизнеса 11
1.5. Учет рисков в бизнесе 12
2. Практическая часть 14
Задача 14
Заключение 15
Список литературы 17ВведениеСегодня мы являемся свидетелями глубочайшего кризиса во всех отрас-лях экономики. В создавшихся условиях конкуренции и постоянной борьбы большинство предприятий и организаций, освободившихся от влияния государ-ства, оказалось обреченным на вымирание. Остальные, сумевшие удержаться и выстоять, должны были учиться выживать в условиях огромнейшего риска и неопределенности, когда все решения приходится принимать самостоятельно без инструкций и указов сверху. В новых рыночных условиях организации оказались в тесной взаимосвязи с внешней средой, к которой нужно было адап-тироваться.
Одним из способов адаптации предприятия к внешней среде является оценка бизнеса или проекта в сложившихся условиях. Оценка бизнеса пре-следует цель не просто математически оценит вероятность того, насколько эф-фективным будет тот или иной проект, или то или иное принятое решение, но и отыскать пути и возможности снижения риска и неопределенности, а, возмож-но, и устранения его в определенной степени.
Одним из наиболее распространенных методов оценки бизнеса является использование доходного похода и, в частности, метода дисконтированного де-нежного потока.
В связи с актуальностью данного вопроса тема оценки бизнеса доходным подходом взята в качестве исследования в данной работе. Целью данной рабо-ты выступает изучение доходного подхода к оценке бизнеса.
Поставленная цель конкретизируется задачами:
1) Определить основные методы к доходного подхода к оценке бизнеса;
2) Описать методы определения ставок дисконта в доходном подходе оцен-ки бизнеса;
3) Описать метод кумулятивного построения в доходном подходе;
4) Описать расчет остаточной стоимости в доходном подходе;
5) Описать учет рисков в доходном подходе;
1. Теоретическая часть
2. Практическая часть
Задача
УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ
Оценить стоимость 4 % пакета акций ОАО, чьи акции регулярно коти-руются. Рыночная стоимость компании определяется методом накопления ак-тивов и равна 70 млн. рублей. Рекомендуемая для использования при необхо-димости информация относительно скидок (премий), которые могут быть ис-пользованы при оценке рассматриваемого пакета акций:
- скидка за недостаток контроля- 28 %
- премия за приобретаемый контроль- 38 %
- скидка за недостаток ликвидности - 31 %
- скидка по размещению акций - 13 %Литература2) Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса: Учеб. - СПб.: Питер, 2001. - 325 с.
3) Оценка бизнеса: Учеб./ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2000 . - 245 с.
4) Оценка недвижимости: Учебник/ По ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федото-вой. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 454 с.
5) Пратт Ш. Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. - м.: Финансы и статистика, 1995. - 245 с.
6) Федотова М.А., Уткин В.А. Оценка недвижимости и бизнеса: Учебник. - М.: Ассоциация "Тандем" Изд- во ЭКМОС, 2000. - 299 с.
7) Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижи-мости: Пер с англ. - М.: Инфра- М, 1998. - 356 с.
|