СодержаниеВведение 3
Глава 1. ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА КАК ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА 7
1.1. Понятие и виды акционерных обществ 7
1.2. Акции. Права требования акционеров 13
Глава 2. ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В ОТКРЫТОМ АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ 20
2.1. Правовое понятие имущества 20
2.2. Крупные сделки и порядок их одобрения акционерным обществом. Недействительность крупных сделок. 24
Глава 3. ПРИОБРЕТЕНИЕ БОЛЕЕ 30 ПРОЦЕНТОВ АКЦИЙ ОТКРЫТОГО ОБЩЕСТВА 32
3.1. Особенности оферты при совершении сделок по приобретению более 30 процентов акций открытого общества. Добровольное и обязательное предложение. Конкурирующее предложение. 32
3.2. Порядок принятия решений органами управления открытого общества. 44
3.3. Выкуп ценных бумаг открытого общества. 46
3.4. Государственный контроль за приобретением акций открытого общества 50
Глава 4. Проблемы, возникающие при приобретении более 30 процентов акций открытого общества, и законодательные пути их решения 52
Заключение 68
Библиография 72ВведениеАктуальность темы
Вопросу сбалансированности интересов миноритарных и мажоритарных акционеров, а также интересов самого акционерного общества в процессе поглощения путем приобретения акций в Европейском союзе уделено заслуженное внимание. Это подтверждается Директивой 2004/25/ЕС от 21 апреля 2004 г. о поглощениях путем размещения публичных предложений о покупке акций (takeover bids) , устанавливающей в числе прочих 1) право акционера, владеющего большей частью акций (мажоритарного акционера), требовать от оставшегося меньшинства акционеров принудительной продажи в свою пользу принадлежащих им акций (the squeeze-out right) и 2) право миноритарных акционеров требовать от преобладающего акционера выкупа их акций (the sell-out rights).
Все эти инструменты нормативного регулирования, с одной стороны, решают вопросы защиты прав миноритарных акционеров от злоупотреблений со стороны мажоритарных акционеров (путем законодательного закрепления цены выкупа на уровне рыночной стоимости), а с другой - в принудительном порядке лишают миноритарных акционеров прав собственности на акции во имя так называемого публичного порядка, а также в целях повышения эффективности работы самого акционерного общества (уменьшения количества споров, связанных с исками миноритарных акционеров к мажоритарным акционерам и обществу).
Как уже неоднократно подчеркивалось , в России планомерно формировалась концентрированная система корпоративной собственности. А это означает, что, как правило, судьбу акционерного общества определяют его крупные акционеры, воля же миноритарных акционеров практически не учитывается, поскольку действительно эффективных механизмов реализации их интересов в российском законодательстве нет. Именно этим, на наш взгляд, объясняется основной конфликт, возникающий между мажоритарными и миноритарными акционерами.
Видимо, данная тенденция и "генеральная линия" вытеснения миноритарных акционеров из состава акционерных обществ в РФ легли в основу новых изменений, внесенных в Закон об акционерных обществах.
5 января 2006 г. был принят Федеральный закон N 7-ФЗ (далее - Закон N 7-ФЗ) . Он существенно изменил действовавшее до его принятия правовое регулирование поглощения акционерного общества путем приобретения его акций. Этот Закон имплементировал в российскую правовую систему большинство принципов и положений, уже зафиксированных в правовых порядках зарубежных стран.
Так, нормы о направлении предложений о приобретении акций в случае приобретения определенного их количества содержатся в законодательстве Англии, как и право акционеров компании требовать покупки у них акций в случае, если 9/10 от общего количества акций компании оказались в собственности отдельного лица . Положения, закрепляющие за приобретателем определенного количества акций обязанность по направлению оферты о приобретении акций у других акционеров, включены в законодательство Финляндии летом 2006 г.
Комплексу проблем, возникающих в связи с правовым регулированием приобретения значительного количества акций акционерных компаний, российский законодатель долгое время не уделял достаточного внимания. Законодательство было, с одной стороны, крайне лаконично (одна статья в законе), а с другой - запутанно и невнятно. Показательно, что и серьезных теоретических исследований применения положений Закона в этой области практически не велось . Тем более значительными выглядят внесенные в 2006 г. изменения в Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Закон об АО или Закон) - введение ряда нормативных положений, призванных комплексно урегулировать проблему приобретения значительного количества акций открытых акционерных обществ.
До 1996 г. системного регулирования вопросов приобретения большого количества акций не существовало . С 1 января 1996 г. вступил в силу Федеральный закон "Об акционерных обществах", ст. 80 (утратила силу с 1 июля 2006 г.) которого впервые в российском законодательстве нового периода комплексно попыталась урегулировать данные вопросы. Она до 2006 г. менялась лишь однажды - в 2001 г., когда в нее были внесены незначительные изменения.
Изменения в Федеральный закон "Об акционерных обществах", которые вступили в силу с 1 июля 2006 г., кардинально поменяли ситуацию с регулированием поглощения, причем из всей старой модели осталось только разделение на добровольное приобретение (намерение) и обязательное приобретение (факт) - законодателем в корне были изменены сами основы регулирования вопросов поглощения .
Важность вопросов приобретения значительного количества акций, в сочетании с отсутствием серьезных исследований в данной области, обуславливает актуальность настоящей дипломной работы.
Предметом исследования являются отношения, возникающие при приобретении более 30% акций открытого акционерного общества, объектом - правовые нормы, регулирующие указанные отношения.
Целью дипломного исследования является анализ правовой природы, порядка и особенностей совершения сделок по приобретению более 30% акций открытого акционерного общества.
В связи с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:
1. Определить гражданско-правовое положение открытого акционерного общества как хозяйствующего субъекта.
2. Проанализировать имущественные отношения в открытом акционерном обществе.
3. Сформулировать особенности оферты при совершении сделок по приобретению более 30 процентов акций открытого общества.
4. Рассмотреть добровольное, обязательное и конкурирующее предложение, а также порядок принятия решений органами управления открытого общества.
5. Проанализировать особенности выкупа ценных бумаг открытого общества и государственного контроля за приобретением акций открытого общества.
6. Определить плюсы и минусы Главы XI.1 Закона об АО.
7. Сформулировать проблемы, возникающие при приобретении более 30 процентов акций открытого общества, и определить законодательные пути их решенияЛитература1. Габов А.В. Об основных проблемах применения правил поглощения акционерных обществ" // "Журнал российского права", 2007, N 9.
2. Чернышов Г. О некоторых вопросах компетенции общего собрания акционеров (в контексте сделок по слиянию и поглощению) // "Корпоративный юрист", 2007, N 7.
3. Романова Ю.В. Защита прав миноритарных акционеров по российскому и зарубежному гражданскому праву // Юрист. 2004. N 8;
4. Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. N 5.
5. Федеральный закон от 5 января 2006 г. № 7-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "Об акционерных обществах" и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации" // СЗ РФ. 2006. № 2. Ст. 172; СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.
6. Паринов К.Ю. Понимание и соблюдение требований закона при поглощении акционерного общества // Вестник ВАС РФ. 2004. № 11.
7. Телюкина М. О порядке и последствиях приобретения крупных (более чем 30 процентов) пакетов акций АО // Хозяйство и право. 2005. № 10.
8. Гуреев В. Акционерное законодательство: очередной виток реформирования // Журнал для акционеров. 2006.
9. Санин К.С. Новые правила приобретения инвесторами крупных пакетов акций // Журнал российского права. 2006. № 9.
10. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. М., 1994.
11. Гражданский Кодекс РСФСР (утв. ВС РСФСР 11.06.1964) // "Ведомости ВС РСФСР", 1964, N 24, ст. 407.
12. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994.
13. Большой экономический словарь. М., 1998.
14. Экономическая энциклопедия. М., 1999.
15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М., 2002.
16. Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценных бумаг // Известия вузов: Правоведение. 1992. N 4.
17. Ганеев Р.Р. Гражданско-правовая ответственность за нарушения в сфере рынка ценных бумаг: Дис. ... канд. юрид. наук. Казань, 2001.
18. Митрошина М.В. Ценные бумаги как объект гражданско-правового регулирования гражданско-правовой и уголовно-правовой охраны: Дис. ... канд. юрид. наук. М., 2000.
19. Трофименко А.В. Право собственности на ценные бумаги: Дис. ... канд. юрид. наук. Саратов, 1997.
20. Юлдашбаева Л.Б. Гражданско-правовое регулирование сделок с эмиссионными ценными бумагами: Дис. ... канд. юрид. наук. М., 1999.
21. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. М., 2003. Т. 1.
22. Гражданское право: Учебник. В 2-х томах. T.I / Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во БЕК,1998.
23. Гражданское право: Учебник. T.I. Изд. четвертое, перераб. и доп. / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К.Толстого. - М.: ПБОЮЛ Л.В. Рожников, 2007.
24. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, ч.1 (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова. М.: Юридическая фирма "КОНТРАКТ"; ИНФАРА-М,1997.
25. Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" / Под. ред. М.Ю.Тихомирова. Третье изд. доп. и перераб. - М.: Юринформпентр, 2002.
26. Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах". М.: Центр деловой информации еженедельника "Экономика и жизнь", 2002.
27. Постатейный комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах". Изд. 4-е. - М.: Юридическая фирма "КОНТРАКТ", ИНФАРА-М., 2007.
28. Постановление Пленума ВС РФ и пленума ВАС от 2 апреля 1997 года №4/8 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах" // Вестник ВАС РФ, 1997. №6.
29. Постановление ФАС Московского округа от 9 сентября 2002 года по делу № КГ-А41/5845-02, от 19 марта 2003 года по делу № КГ- А40/1339-03, от 3 марта 2003 года по делу № КГ-А40/158-ОЗБ.
30. Степанов Д. Поглощение, осуществляемое путем приобретения крупного пакета акций, и вытеснение миноритарных акционеров // Хозяйство и право. 2006. № 4(351).
31. Алексеев Г.В. Приобретение 30 и более процентов акций открытого акционерного общества (обязательное предложение) // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007.
32. Залесский В.В. Приобретение более 30 процентов акций открытого общества. Комментарий к гл. XI.1 Федерального закона "Об акционерных обществах" // Право и экономика. 2006. № 7.
33. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 21 ноября 2006 г. № 06-130/пз-н "О разграничении полномочий по осуществлению государственного контроля за приобретением акций открытого акционерного общества между Федеральной службой по финансовым рынкам и ее территориальными органами".
34. Чернышев Г. Бремя стремления к акционерной власти // ЭЖ-Юрист. 2006. № 3(408).
|
|
