СодержаниеСОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИИ 6
1.1. Инвестиции как экономическая категория 6
1.2. Основные источники финансирования инвестиций в экономике России и возможности их использования 14
ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИСТОЧНИКОВ ИНВЕСТИЦИИ 28
2.1. Экономическая оценка источников средств с учетом затрат на привлечение и обслуживание инвестиций 28
2.2. Риски в инвестиционной политике предприятия 35
2.3. Виды источников финансирования в инвестициях 40
ГЛАВА 3. ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ПАССИВОВ 44
3.1. Формирование источников финансово-кредитными организациями 44
3.2. Инструменты формирования инвестиций у коммерческого банка 46
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 62
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 65ВведениеВВЕДЕНИЕ
Рыночные механизмы предоставляют широкое разнообразие внешних источников финансирования. Кризисные процессы в экономике России, характеризуются уменьшением государственных капиталовложений, а руководство предприятий тяжело переходит к освоению финансирования из сугубо «рыночных» источников и поэтому не всегда может привлечь необходимые денежные ресурсы. В результате усилилась тенденция старения производственного аппарата и выбытия производственных мощностей.
Поэтому понимание основополагающих принципов и эффективное использование всех возможных источников финансирования приобретает возрастающее значение для обеспечения подъема экономики и преодоления острых социальных и экологических проблем.
В мировой экономической науке достаточно полно разработаны теоретические и методические основы инвестиционного финансирования предприятий в условиях рыночной экономики. Изучению этой проблемы посвятили свои труды Ю. Бригхем, Л. Гапенски, М. Бромвич, Дж. К. Ван Хорн, Ф. Модильяни, М. Миллер, Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк, Пол А. Самуэльсон, Вильям Д. Нордхаус., Ж. Ришар, К. Хеддервик, Э. Хелферт, У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли, Дж. К. Шим, Дж. Г. Сигел и др.
Однако особенности экономики в России и специфика законодательства не позволяют использовать мировой опыт без адаптации к российской действительности.
Над темой инвестиционного финансирования в России работают многие отечественные ученые, в их числе М.Ю. Алексеев, С. Аукуционек, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, Ю.В. Перевалов, И.Э. Гимади, В. Рудько-Селиванов, А.И. Татаркин, Е.С. Стоянова, Е.М. Четыркин и др.
При изучении рыночных механизмов в России в первую очередь уделяют внимание взаимодействию инвестора с инвестиционной сферой, и поэтому большинство усилий направлено на разработку теоретических аспектов и методик оценки предприятия как объекта для инвестирования. Для этого стараются оценить привлекательность инвестиционных вложений для потенциальных инвесторов на основании различных экономических коэффициентов и показателей. Такие исследования являются крайне необходимыми для развития инвестиционной деятельности, но при этом в литературе практически отсутствует анализ того, как эти экономические коэффициенты и показатели связаны с инвестиционным процессом на самих предприятиях, и как предприятия ориентируются на них при осуществлении капитальных вложений. С другой стороны, предприятию необходимо знать, во что ему обойдется финансирование из того или иного источника инвестиций. В российской экономической науке понимают важность экономической оценки привлекаемых финансовых ресурсов, поэтому практически в любом издании, посвященном теме инвестиций, финансовому менеджменту или бизнес-планированию, можно найти раздел по этой проблеме. При этом экономическая оценка кредитных ресурсов изучена очень подробно, а финансирование из других источников рассматривается поверхностно и, как правило, на основании широко используемых в мировой практике способов экономической оценки и измерения финансовых ресурсов, которые применяются без учета российской специфики.
Существующие в мировой практике способы позволяют оценивать источники финансирования, но при их применении в России можно столкнуться с непреодолимыми трудностями. Эти способы в первую очередь рассчитаны на доступность информации о финансовом рынке и рынке ценных бумаг, в России же получение такой информации затруднительно, если она вообще имеется. Кроме того, методы, использованные для составления формул, разрабатывались с ориентацией на инвесторов, а потом уже приспосабливались для целей предприятия, поэтому ряд важных факторов требуется учитывать дополнительно и непонятно, на какой основе.
Существенно также то, что эти способы основаны на разных методах, которые используют базовые параметры и допущения, не совпадающие друг с другом. Поэтому полученные при применении этих способов результаты нельзя сравнивать между собой при выборе источника финансирования.
Актуальность и недостаточная разработанность темы обусловили выбор направления исследования.
Цель исследования - теоретическая и методическая разработка проблемы источников финансирования инвестиционной деятельности в экономике России.
Поставленная цель потребовала решения ряда взаимосвязанных задач, а именно:
1. Выявить источники финансирования инвестиционной деятельности предприятий в рыночной экономике и возможности их использования в соответствии с действующим законодательством России.
2. Рассмотреть зарубежный опыт использования различных источников для финансирования инвестиционной деятельности.
3. На основе единой методологии разработать методические положения для анализа и сравнения стоимости финансирования из различных источников.
4. Охарактеризовать риски в инвестиционной деятельности.
5. Исследовать инвестиционную деятельность финансово-кредитных организаций.
6. Проанализировать инструменты формирования инвестиций в банках.
Объект исследования – предприятия, принимающие участие в инвестиционной деятельности в России. Предметом исследования является инвестиционная деятельность в экономике России.
Методологическая основа исследования базируется на экономической теории, выработанной отечественной и зарубежной наукой. В качестве общего метода используется системный подход.
Информационной базой исследования служили официальные статистические данные; действующие законодательные и нормативные акты федеральных органов власти и управления; научные отчеты, касающиеся темы исследования.
Новизна работы: Выявлены и систематизированы возможные источники финансирования инвестиций для российских предприятий и возникающие при использовании этих источников временные и количественные ограничения.
Практическая значимость работы состоит в том, что для российских условий систематизированы данные, позволяющие разрабатывать, оценивать и осуществлять оптимальное финансирование из различных источников инвестиционной деятельности предприятий.
Объем и структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.ЛитератураСПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".
4. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
5. Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В., Воробьев П.В. Инвестиции: Учебник. – М.: ВЕЛБИ, Проспект, 2008.
6. Бочаров В. В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2009.
7. Буглай В.Б., Алешин Д.А. Иностранные инвестиции в России. – М.: МГИМО, 2008.
8. Воротилова Н.Н., Каткова М.А., Мальцева Ю.Н., Шерстнева Г.С. Управление инвестициями: Учебное пособие. – М.: Дашков и К, 2008.
9. Гончаренко Л. П. Менеджмент инвестиций и инноваций. – М.: КноРус, 2009.
10. Графова Г.Ф., Гуськов С.В. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: Дашко и К, 2007.
11. Деева А. И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. – М.: Экзамен, 2005.
12. Жулина Е. Г. Инвестиции. Курс лекций: Учебное пособие для ВУЗов. – М.: Экзамен, 2006.
13. Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. – М.: Дашков и К, 2007.
14. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И. Инвестиции. Источники и методы финансирования. – М.: Омега-Л, 2009.
15. Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: Экономистъ, 2005.
16. Инвестиции в России. 2007. – М.: Росстат, 2007.
17. Инвестиции в России. 2008. – М.: Росстат, 2008.
18. Касимов Ю. Ф. Финансы и инвестиции. – М.: Анкил, 2008.
19. Котлер Ф., Асплунд К., Рейн И., Хайдер Д. Маркетинг мест. Привлечение инвестиций, предприятий, жителей и туристов в города, коммуны, регионы и страны Европы. – СПб.: Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге, 2005.
20. Кошелев А.Н. Краткий курс по инвестициям. – М.: Окей-книга, 2009.
21. Мальцева Ю. Н. Инвестиции. – М.: Эксмо, 2008.
22. Найденков В. И. Инвестиции. Конспект лекций. – М.: Приор-издат, 2008.
23. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. – М.: Дашков и К, 2007.
24. Орлова Е. Р. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. Изд. 5-е, испр., доп. – М.: Омега-Л, 2008.
25. Подшиваленко Г.П. Инвестиции: Учебник. М.: КноРус, 2009.
26. Просветов Г.И. Инвестиции: задачи и решения. – М.: Альфа-Пресс, 2009.
27. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Управление реальными инвестициями: Учебное пособие. – М.: Издательство Вернера Регена, 2007.
28. Староверова Г. С., Медведев А. Ю., Сорокина И. В. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2008.
29. Турманидзе Т. У. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Экономика, 2008.
30. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли Инвестиции: Перевод с английского. – М.: Инфра-М, 2007.
31. Федоров А. В. Основы финансовых инвестиций. – СПб.: Питер, 2007.
32. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2009.
33. Харрисон М. Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально. – М.: Олимп-Бизнес, 2005.
34. Царихин К. Инвестиции в акции - просто и понятно. – М.: Эксмо, 2008.
35. Чапек В. Н. Финансовая основа инвестиций в России: Учебное пособие. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.
36. Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2008.
37. Шапкин А. С., Шапкин В. А. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Дашков и К, 2008.
38. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг. – М.: Дашков и К, 2008.
39. Экономическая оценка инвестиций / Под редакцией М. Римера. – СПб.: Питер, 2009.
40. Янковский К. П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2008.
|
|
