СодержаниеВВЕДЕНИЕ3
1 Основные понятия рынка евробумаг5
1.1. Понятие рынка евробумаг и история его возникновения5
1.2. Виды евробумаг9
1.3. Участники рынка евробумаг
2 Операции на рыке евробумаг
2.1. Выпуск и обращение еврооблигаций
2.1.1. Кредитный рейтинг
2.1.2. Организация выпуска еврооблигаций
2.1.3. Депозитарно-клиринговые системы
2.2. История размещения федеральных и муниципальных еврооблигаций России
2.3. Еврозаймы российских эмитентов
3. Свременное состояние рынка евробоблигаций
3.1. Основные моменты и тенденции развития
3.2. Состояние российского внешнего долга
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫВведениеАктивная интеграция мировых рынков капитала началась около 20 лет назад и существенно усилилась за последние несколько лет. Международные рынки капиталов сейчас гораздо более связаны, т.к. инвесторы, эмитенты и финансовые посредники стали более опытными, развитие информационных технологий и связи вывело все финансовые операции в новую плоскость, а координация международных и национальных регулятивных институтов стала более сильной.
За последние два - три десятилетия сложился глобальный рынок капиталов, способный преодолевать противоречия и неудобства национальных режимов регулирования, обеспечивая при этом постоянный мониторинг качества заемщиков, - это рынок евробумаг и, прежде всего, еврооблигаций, представляющий наиболее обширную его часть.
Данный рынок возник в качестве ответной реакции на меры по контролю за движением капиталов, введенных в США. Становление рынка евробумаг является наглядной иллюстрацией того, как введение различного рода ограничений стимулирует финансовые нововведения, которые в свою очередь стимулируют их отмену.
Сейчас можно лишь предполагать, каким было бы устройство финансового мира и соотношение сил в глобальной конкурентной борьбе, если бы данные ограничительные меры, в результате которых Европа получила серьезный импульс для развития собственных финансовых центров, не были приняты в США. Безусловно, введение новой европейской валюты, "Евро", и образование на территории Европы единого финансового рынка, знаменуют собой очередную стадию в процессе глобализации экономических процессов.
Между тем глобализация рынка капиталов - далеко не однозначное явление. Этот процесс неизбежно вступает в противоречие с действующими национальными режимами регулирования и сопряжен с серьезными макроэкономическими ограничениями и рисками. Помимо всего прочего, в условиях свободного перемещения капиталов любое отклонение стран- эмитента от строгой финансовой дисциплины неизбежно приводит к оттоку средств и повышению стоимости их привлечения в будущем. Это особенно опасно в странах со слабыми системами регулирования, с недостаточно капитализацией банковских систем. Не случайно международные финансовые кризисы (мексиканский - 1994 г., азиатский - 1997 г. и события в России в 1998 г.) затронули главным образом формирующиеся рыночные экономики. Именно они стали жертвами "бегства" капиталов, кризиса платежных балансов и обменного курса.
Однако вновь устанавливать барьеры на пути свободногоперемещения капиталов вряд ли представляется рациональным, т.к. глобализация сулит немалые преимущества как инвесторам так и заемщикам, поскольку, предоставляя субъектам рынка максимально разнообразный выбор, позволяет заключать более эффективные с точки зрения их потребностей сделки.
Данная дипломная работа состоит из трех глав. Первая глава раскрывает понятие евробумаг, характеризует структуру и участников рынка евробумаг. Во второй главе основное внимание уделено специфике выпуска еробумаг, а также истории размещения федеральных, муниципальных, а также корпоративных еврооблигаций России. В третьей главе будет проведен анализ современного состояния рынка евробумаг, и будут рассмотрены тенденции развития данного рынка.Литература1. Постановление Правительства РФ "Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов" от 23.06.2000, № 478
2. Приказ Министерства Финансов РФ "ОБ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ ВНЕШНИХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РФ С ОКОНЧАТЕЛЬНЫМИ ДАТАМИ ПОГАШЕНИЯ В 2010 И 2030 ГОДАХ, ВЫПУСКАЕМЫХ В ПРОЦЕССЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ЗАДОЛЖЕННОСТИ БЫВШЕГО СССР ПЕРЕД ИНОСТРАННЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТИТУТАМИ, ОБЪЕДИНЕННЫМИ В ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ КРЕДИТОРОВ" от 18.07.2000, №71н.
3. Приказ Министерства Финансов РФ "Об утверждении стандартов эмиссии внешних облигационных займов органов исполнительной власти г. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области" то 08.041997, №32н.
4. Шарп У. Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: Инфра - М, 1997.
5. Роуз П. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1996
6. Кнастер А. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего долга России. М.: Япония - Сегодня, 1998.
7. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. -М.: Инфра-М, 1996. -304 с.
8. Буклемишев О.В. "Рынок еврооблигаций". Издательство "Дело", М., 1999.
9. Бондарь Т. Опыт внешних облигационных заимствований российских регионов // Рынок ценных бумаг. - 2000. - №9. - С. 76-79
10. Берзон Н. Рынок еврооблигаций - ключевые моменты // Рынок ценных бумаг. - 2000. - №9. - С. 73-75
11. Внешние долги России - между Лондоном и Парижем //Рынок ценных бумаг// 2000, №11
12. Долги Парижскому клубу: прогресса в переговорах не ожидается. //Рынок ценных бумаг// 2001, №2. Андрианов В., Овчинникова Н. Электросвязь: в ожидании вторичных эмиссий. // Рынок ценных бумаг. - 1998. - №10.
13. Крылова В., Храпченко Л. Российские долговые бумаги: итоги прошедшего года. //Рынок ценных бумаг// 2001, №2.
14. Митрофанова Э., Назаренко Б., Кузьменко А. Переоформление задолженности РФ Лондонскому клубу кредиторов в цифрах //Рынок ценных бумаг// 2000, №11.
15. Лусников А. Внешний долг РФ: экспортный вариант "пирамиды" или ресурс для экономического возрождения страны? //Рынок ценных бумаг// 2000, №5.
|
|
