СодержаниеВведение 3
1 Сущность венчурного инвестирования и его особенности в период международного кризиса 6
1.1 Сущность венчурного инвестирования 6
1.2 Особенности венчурного инвестирования в период мирового финансового кризиса 20
2 Тенденции развития рынка венчурного инвестирования в Российской Федерации 26
2.1 История венчурного инвестирования в России 26
2.2 Современное состояние венчурного инвестирования в России и в мире 34
2.3 Влияние международного финансового кризиса на рынок венчурных инвестиций в России 42
3 Проблемы венчурного инвестирования в России и основные направления их решения 44
3.1 Проблемы венчурного инвестирования в России 44
3.2 Основные направления решения выявленных проблем 47
Заключение 54
Список использованной литературы 56ВведениеРоссийская экономика в докризисный период росла быстрыми темпами, входя, наряду с Китаем и Индией, в число самых динамичных экономик мира. Благоприятная рыночная конъюнктура способствовала активизации инвестиционных процессов, а, следовательно, и подъему промышленного производства в большинстве отраслей. Этот фактор является одним из наиболее значимых для корпоратизации российской промышленности, увеличения веса в ней интегрированных структур корпоративного типа.
Однако основу роста российской экономики составляет экспорт сырья. В обрабатывающей промышленности же постоянно увеличивается технологическое отставание от экономически развитых стран. Прежде всего, это касается машиностроения, где уровень износа основных фондов на некоторых предприятиях превышает 70%, а их средний возраст достигает 21 года. На мировых рынках в соответствующих сегментах могут конкурировать не более 50 российских компаний, а объем экспорта наукоемкой гражданской продукции ничтожно мал по сравнению с имеющимся в стране научно-техническим потенциалом. При этом именно машиностроение является основой высокотехнологичной экономики, выступая одним из основных инициаторов, заказчиков и потребителей инновационных продуктов, технологий и услуг.
Задача диверсификации экономики России, повышения значимости высокотехнологичных отраслей и инновационных продуктов очень актуальна. В настоящее время инновационная активность корпораций является низкой, что во многом обусловлено следующими причинами:
высокой неопределенностью и рисками, присущими инновационной деятельности;
значительной капиталоемкостью и длительными сроками окупаемости инновационных инвестиций, что негативно воспринимается как владельцами, так и менеджментом предприятий;
отсутствием у большинства предприятий позитивного опыта инновационного менеджмента;
слабостью инструментов государственной поддержки инновационной деятельности.
Усиление процессов формирования интегрированных структур корпоративного типа, в которых инициатором часто выступает государство, может способствовать решению проблемы повышения инновационной активности корпораций. В рамках корпораций легче изыскать финансовые ресурсы для инвестирования в НИОКР, налаживать производственные и сбытовые сети, способствовать технологическому трансферу. Это особенно важно для тех высокотехнологичных отраслей экономики, где от результатов деятельности корпораций зависят обороноспособность и национальная безопасность.
Основным постулатом современного инвестиционного менеджмента является нацеленность инвестиционных проектов на рост стоимости компании, в которой они реализуются. Если оценивать инновационные проекты традиционными методами инвестиционного анализа, они могут быть исключены из инвестиционного портфеля корпораций, так как не генерируют в короткие сроки значительных денежных потоков, а зачастую оказываются убыточными. Это обусловливает необходимость разработки альтернативных подходов к оценке инновационных проектов и к методам управления ими. В качестве такого подхода может рассматриваться оценка реальных опционов и управление инновационными проектами как корпоративными венчурными инвестициями.
Целью настоящего исследования является анализ особенностей венчурного инвестирования в России в условиях мирового финансового кризиса. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:
1. раскрыты теоретические основы венчурного инвестирования, охарактеризованы особенности организации венчурного инвестирования в период кризиса;
2. проведен анализ истории развития и современного состояния рынка венчурных инвестиций в России;
3. выявлены проблемы венчурного инвестирования в России и определены основные направления их решения.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов, связанных с венчурным инвестированием в инновационные проекты российских интегрированных структур корпоративного типа в условиях мирового финансового кризиса.
Объектом исследования является российские корпорации в высокотехнологичном секторе промышленности, осуществляющие инновационную деятельность.
Теоретической и методической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовые акты Российской Федерации и зарубежных стран в области корпоративного менеджмента, инновационного развития экономики, инвестиционного менеджмента, венчурного инвестирования.
Статистической базой исследования являются материалы государственных статистических органов РФ, зарубежных органов статистики.
В соответствии с поставленной целью и задачами дипломная работа включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.Литература1. Антонец О. Венчурный бизнес: риск - благородное дело // Директор-Инфо, №20 - 2003.
2. Аньшин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. - М.: Анкил, 2003.
3. Артеев Д.С., Черепанов С.В. Венчурное финансирование в условиях мирового финансового кризиса. М., 2009.
4. Беликова А.В. Проблематика венчурных инвестиций // Инвестиционный банкинг, 2006, №4.
5. Виноградова Е. Глория откупила акции ЕБРР // "Ведомости", 19 марта 2002.
6. Власов А. Что пишут о венчурном капитале в России, www.rvca.ru
7. Вокруг ЛФЗ больше борьбы не будет // "КоммерсантЪ С.-Петербург", 19.11.2002.
8. Гандлер Д. Интернет-2000: минус полтора млрд. US$", 12 марта 2001 г., www.ricn.ru
9. Гулькин П. Венчурный капитал. М., 2003.
10. Гулькин П. Индустрия венчурных и прямых частных инвестиций в России: основные этапы // ЦСР "Северо-Запад", 13.10.2003.
11. Гулькин П. Проблема выхода из проинвестированных российских компаний // "Рынок ценных бумаг", № 5, 2001.
12. Гулькин П.Г. Введение в венчурный бизнес в России. Рави, 1999.
13. Гулькин П.Г., Теребынькина Т.А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO. СПб: Альпари СПб, 2004.
14. Дворжак И., Кочишова Я., Прохазка П. Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы / http://koi.cfin.ru/investor/
15. Егошин Е. Проблем получить деньги не возникает, если показать инвестору нормальный "выход" // Континент Сибирь (Новосибирск), 07.02.2003
16. Лагирев А.А. Венчурное инвестирование как фактор инновационного развития // Социально-экономическое положение России в новых геополитических и финансово-экономических условиях: реалии и перспективы развития. СПб.: Институт бизнеса и права, 2008.
17. О развитии венчурного инвестирования в Российской Федерации. Аналитический вестник. М., 2008.
18. Ресурсы инноваций / Под ред. И.П.Николаевой. - М.: ЮНИТИ, 2003.
19. Ростовская область в цифрах 2004: Статистический сборник / Ростовстат. - Ростов н/Д, 2005. - с.578
20. Семенов А.С., Каширин А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности. // Инновации. - 2006. - №1 (88). - с. 31
21. Фадеева А. Кризис не испугал инвесторов: объемы рынка венчурного финансирования пока не снизились // РБК daily, 20.07.2009.
22. Щербакова А. ИНТЕРВЬЮ: Николай Гордеев, генеральный директор Ломоносовского фарфорового завода // "Ведомости", 16 января 2003.
23. FDI Confidence Index, Global Business Policy Council, September 2002, Vol. 5, pp. 19-36.
24. Reeder Joe R., Schneebaum Steven M., Burger Ethan S., and James Geoffrey K. Business Losses in Russia: The Inevitable Search for Accountability and Deep Pockets, Russia/Central Europe Executive Guide, January 31, 1999
25. Strategica; Cadence; EE Times salary survey; EDA custom study for EDA consortium."
|
|
