СодержаниеВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ IPO КАК СПОСОБА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ 7
1.1. IPO: сущность и основные преимущества перед альтернативными источниками привлечения капитала 7
1.2. Механизм проведения IPO 12
1.3. Состояние IPO на развитых и развивающихся рынках 21
ГЛАВА II. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВОЗМОЖНОСТИ ВЫХОДА КОМПАНИИ НА РЫНОК IPO НА ПРИМЕРЕ ОАО "ИНФОТЕКС" 35
2.1. Общая характеристика ОАО "Инфотекс" 35
2.2. Комплексный анализ финансового состояния компании 42
2.3. Оценка бизнеса компании 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 68
ЛИТЕРАТУРА 71ВведениеИнвестиции являются важнейшей экономической категорией и выполняют значимую роль в активизации структурных преобразований в экономике; в экономическом подъеме и стабильном функционировании предприятий; максимизации их прибыли, а также обеспечивают устойчивое развитие национальной экономики.
Смысл публичного размещения акций компании на бирже - получить быстрый доступ к тем преимуществам, которые дает открытый рынок. Этих преимуществ много, но все они выражаются в одном - в облегчении доступа к инвестициям. Публичное размещение акций означает возможность финансировать развитие и текущую деятельность компании с помощью относительно дешевых ресурсов финансового рынка. Если фирма достаточно динамична и амбициозна, а рынок, который она обслуживает, обладает большой емкостью, то для руководства компании целесообразно рассмотреть возможность публичного размещения акций.
Первичное размещение акций становится все более популярным способом привлечения финансирования для российских компаний. Однако, как показывает практика, IPO не всегда позволяет привлечь желаемый объем средств. Одна из причин состоит в том, что на этапе подготовки к первичному размещению компании уделяют недостаточно внимания таким аспектам повышения инвестиционной привлекательности бизнеса, как уровень корпоративного управления и качество системы управления в целом.
Актуальность темы. Улучшение экономической ситуации в России, мировой, а теперь уже и российский опыт позволяют утверждать, что преимущества от выхода на рынок с запасом покроют издержки, а риски, генерируемые выходом на открытый рынок акций компании, которые, несомненно, присутствуют, поддаются адекватной оценке еще до начала размещения.
Чем выше капитализация компаний, уже ставших публичными, тем сильнее заинтересованность в IPO тех, кто только присматривается к возможностям этого способа привлечения средств. И даже несовершенство российского законодательства, регулирующего первичные размещения, не отпугивает эмитентов от стремления на рынок открытого акционерного капитала.
Сегодня и собственники российских бизнес-структур, и инвесторы готовы к существенному расширению рынка ценных бумаг российских эмитентов. В том числе пришло время и для расширения рынка первичных размещений акций, т.е. IPO.
На протяжении нескольких лет идет процесс улучшения системы отчетности и корпоративного управления российских компаний. Стабильно растет их прибыль и выручка. С другой стороны, инвесторы уже имеют опыт работы с российскими бумагами, научились оценивать и управлять рисками российского фондового рынка в целом и рискам на рынке акций в частности, получая хорошую прибыль на этом рынке и готовы к оценке бумаг на таком уровне, который более или менее соответствует ожиданиям собственников бизнеса. То есть ожидания инвесторов и эмитентов сблизились.
Однако есть внешние факторы, которые могут остановить этот процесс. Основной риск, связан со стратегическим выбором международных инвесторов. Если они отвернутся от развивающихся рынков и перенесут акцент в своей деятельности на рынки США и Западной Европы.
Таким образом, реализация организационных механизмов обеспечения развития предприятий на основе привлечения инвестиций через IPO, отвечающего целям и задачам рыночной экономики и позволяющего осуществлять эффективную управленческую деятельность, является весьма актуальной проблемой, имеющей важное значение, что и определило направленность настоящего дипломного исследования, постановку целей и задач.
Научная разработанность темы. Следует отметить довольно высокую степень разработанности исследуемой проблемы в научной литературе. В качестве основных литературных источников в работе использовались учебные, научные и периодические издания таких авторов, как Ансофф И., Баканов М.И., Балабанов И.Т., Бланк И.А., Герчикова И.Н., Денисов А.А., Ефимова О.В., Ефремов B.C., Идрисов А.Б., Ковалев В.В., Колесников Д.Н., Люкшинов А.Н., Мескон М.Х., Попов С.А., Теплова Т.В. Царев В.В., Шеремет А.Д., Холт Р.Н. и др.
Цель данной работы - исследовать IPO как способ привлечения инвестиций и рыночную реакцию на публичное размещение акций на развитых и развивающихся рынках.
В связи с этим возникают следующие задачи:
рассмотреть теоретические аспекты IPO как альтернативного источника привлечения инвестиций, отметить достоинства и преимущества;
представить механизм проведения публичного размещения акций на фондовом рынке;
исследовать состояние IPO на развитых и развивающихся рынках, в том числе на рынке России, выявить основные тенденции и перспективы развития;
представить комплексную оценку и анализ финансового положения предприятия;
провести оценку стоимости компании для определения возможности выхода компании на рынок IPO.
Выбор указанных выше цели и задач предопределили предмет исследования. Им является особенности и проблемы рынка IPO как способа привлечения инвестиций.
Объект исследования - Механизм привлечения инвестиций через публичное размещение акций на развитых и развивающихся рынках.
Структурное построение работы. Дипломная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и приложения.
Во введении определяются актуальность, научная разработанность темы, цель, задачи, объект, предмет исследования и структурное построение работы.
В первой главе приводятся теоретические аспекты рынок IPO как альтернативного источника привлечения финансовых ресурсов. Проанализированы особенности рынка IPO на развитых и развивающихся рынках, в том числе и Российском рынке.
Во второй главе проводится анализ финансового положения и оценка стоимости компании с целью определения возможности выхода компании ОАО "Инфотекс" на рынок IPO.
В заключении - выводы и подведение итогов проведенного исследования.
Список литературы представляет собой библиографический перечень литературы, использованной в проведении данного исследования.Литература1. Акалиева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса.//Финансы. - 2002. - №5. - С. 12-14
2. Белолипецский В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 298 с.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1, 2. -К.: Ника-Центр, 1999.- 512с. - (серия "Библиотека финансового менеджера"; Вып. 3)
4. Богатая И.Н., Хахонова Н.Н. Бухгалтерский учет. Серия "Высшее образование". 2-е изд., доп. И перераб. - Ростов н/Д: "Феникс", 2003. - 608с.
5. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2003. - 228с.: ил.
6. Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. Есипова В.Е. -СПб.: Питер, 2003. - 432 с.: ил.
7. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Академия на- родного хозяйства при Правительстве РФ. -М.: Дело, 2000. -1008 с.
8. Гласин Ф. Инвестиционная активность промышленных предприятий в 2003 году.//Общество и экономика. - 2004. - № 1. - С.18-33
9. Гулькин П. Г. (2002) Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO) // СПб.: ООО "Аналитический центр Альпари СПб".
10. Доклад рабочей группы Национального экономического совета на тему "Экономический рост в Российской Федерации: проблемы и перспективы".//Российский экономический журнал, - 2003. - № . - С.10
11. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности (фрагмент книги) // Финансовый менеджмент. - 2003. - № 1. - с. 122.
12. Дробышевский С., Радыгин А., Горшунов И., Изряднова О., Ильин А., Мальгинов Г., ТурунцеваМ., Цухло С., Шкребела И. Инвестиционное поведение российских предприятий. М., МИЭМиП., 2003. - с. 497
13. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. -М.: ЮНИТИ, 2003. -413 с.
14. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. - М.: Госкомстат, 2000. -85 с.
15. Кидрасов Ю.Ф. Инвестиции - решающее условие экономического роста.//Вестник Башкирского университета. Уфа, 2004. -№ 1(II). -С. 50 -52.
16. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 512 с.: ил.
17. Ковалев В.В. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В.В. Ковалева. - М.: ПБОЮЛ М,А, Захаров, 2001. - 640с.
18. Короп Е. Темпы роста российской экономики превысили 6%.//Газета "Финансовые Известия". - №759, - 25.03.2003.
19. Коссов В. Инвестиции в российской экономике (новые условия и подходы).//Проблемы теории и практики управления. -2000. -№ 1. - С.16-27.
20. Кравченко П.П. Государственные инвестиции в промышленность России.//Финансовый менеджмент. - 2001. - №2
21. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пособие. - СПб.: Изд-во "Лань", 2000. -С. 116, 144.
22. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. - К.: Киевское инвестиционное агентство, 2007. - 416 с.
23. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб: Питер, 2001. - 224 с.: ил.
24. Переверзев Н. (2006) Методика оценки эффективности IPO // Финансовый директор, № 2.
25. Общая экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общ. ред. акад. В.И. Видяпина, акад. Г.П. Журавлевой. М.: ПРОМО-Медиа, 2005. -415 с.
26. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - С. 16; Правовое обеспечение экономических реформ. Инвестиции / К.Н. Гусева, Ю.А. Данилов, Т.М. Медведева и др. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. - С.21.
27. Слипенчук М. Структурные особенности источников инвестиций.//Экономика.- 2004. - №10. - С. 38-42
28. Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006. - 413с.
29. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001. - XII, 1028с.
30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 343с.
31. "Инвестиционные возможности России. Инвестиционная активность", 2007. http://www.ivr.ru/articles/invest.shtml
32. "О финансовых результатах деятельности организаций в 2007 году", 2007. http://www.akdi.ru
33. "Об иностранных инвестициях в экономику России в 2006 году", 2006. http://www.akdi.ru
34. Чернова Л. (2006) IPO российских компаний в России и за рубежом: почему эмитенты уходят на Запад? // Конгресс IPO.
35. Draho J. (2004) The IPO decision: Why and how companies go public// Edward Elgar.
|
|
