СодержаниеВВЕДЕНИЕ 3
1. ЭВОЛЮЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 4
1.1. ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ КОНЦЕПЦИЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 4
2. КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 10
2.1.КОНЦЕПЦИЯ ИДЕАЛЬНЫХ РЫНКОВ КАПИТАЛА 10
2.2. АНАЛИЗ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА 10
2.3. МОДИЛЬЯНИ И МИЛЛЕР: ТЕОРИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДОВ 13
2.4. ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ И МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ 15
2.5. ТЕОРИЯ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ОПЦИОНОВ 16
2.6. ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА И СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ РИСКОМ И ДОХОДНОСТЬЮ 16
2.7. КОМПРОМИСС МЕЖДУ РИСКОМ И ДОХОДНОСТЬЮ 21
2.8. ТЕОРИЯ АГЕНТСКИХ ОТНОШЕНИЙ 22
3. МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 28
3.1. СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ 28
3.2. ИНСТРУМЕНТАРИЙ УЧЕТА ФАКТОРА ИНФЛЯЦИИ 35
3.3. ИНСТРУМЕНТАРИЙ УЧЕТА ФАКТОРА РИСКА 40
3.3.1. Методический инструментарий оценки уровня финансового риска 42
3.3.2. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска 44
3.3.3. Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска 45
3.4. УЧЕТ ФАКТОРА ЛИКВИДНОСТИ 46
3.4.1. Методический инструментарий оценки уровня ликвидности инвестиций 48
3.4.2. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 51
ЛИТЕРАТУРА 53ВведениеПрактически все финансовые решения, включая составление смет бюджетов капиталовложений, политику в области дивидендов и финансирование, основываются на правилах, вытекающих из теории финансов. Большая часть этой теории имеет нормативный характер - в том смысле, что она диктует финансовым менеджерам, что им "следует делать". Однако важное значение имеют и позитивные, или описательные, исследования. К описательным исследованиям относятся как эмпирические исследования, цель которых -отыскание взаимосвязей между переменными величинами, например между политикой выплаты дивидендов и ценами акций, так и изучение практической деятельности финансовых менеджеров. Важность нормативных теорий очевидна, но позитивные исследования свидетельствуют о том, что финансовые менеджеры не всегда поступают так, как им предписывает теория. В таких случаях возникает дилемма: является ли теория неверной, или же финансовые менеджеры действуют неправильно?
Ответить на этот вопрос часто бывает непросто. В некоторых случаях теория упрощает ситуацию, так как исходит из предпосылок, которые не соответствуют реальности. поэтому предписываемые ею правила принимаемых решений попросту неприемлемы. В других случаях применение рекомендаций теории невозможно из-за отсутствия необходимых данных. Таким образом, теория может быть правильной, но применить ее для принятия верного решения можно лишь косвенным образом. Встречаются и такие ситуации, когда существует правильная, применимая на практике теория, однако в силу инерции люди продолжают поступать по-старому. Впрочем, конкуренция в конечном счете вынудит менеджеров пре одолеть эту инерцию и начать использовать действенные теории финансового менеджмента. Если между теорией и практикой сохраняются неустранимые и необъяснимые расхождения, то, как правило, следует подвергать сомнению теорию. Теория, заслуживающая признания, должна объяснять события, происходящие в реальном мире. В тех случаях, когда теория не соответствует практике, нужно модифицировать теорию, добиваясь ее соответствия практике, или же отказаться от нее в пользу иной, лучшей теории.Литература1. Балабанов А., Балабанов И. Финансы. Краткий курс.- М.: "Финансы и статистика", 1997г.
2. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций /Под ред. И.П. Мерзлякова.-М.: ИНФРА-М., 1999г.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный. - Киев: Ника-Центр, 1999г.
4. Бригхем Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика.,1998г.
5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом.- М.: Дело., 1996г.
6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов (учебник).- М.: ИНФРА-М., 1997г.
7. Ковалев В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика., 1999г.
|
