СодержаниеВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА I. СМЫСЛ И МЕХАНИЗМЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ IPO 5
1.1 Привлечение каитала через IPO 5
1.2 Недостатки и сильные стороны IPO. 9
1.3 Этапы проведения IPO 17
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 1. 25
ГЛАВА II. РЕТРОСПЕКТИВА МИРОВОГО ОПЫТА IPO. 27
2.1 Мировой рынок IPO. 27
2.2 Проведение IPO на американском рынке. 32
2.3 IPO на европейском рынке. 46
2.4 Обзор истории IPO на рынках развивающихся стран. 53
ВЫВОДЫ 61
ГЛАВА III. ПРАКТИКА IPO РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ. 62
3.1 Особенности первичного размещения российских компаний. 62
3.2 IPO на российских биржевых площадках. 65
3.3 Тенденции рынка IPO в России. 70
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ III. 80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 81
Список использованной литературы 84ВведениеЕсли еще четыре года назад мало кто мог вразумительно объяснить значение аббревиатуры из трех букв - IPO, то теперь это слово является повседневным. IPO, как инструмент финансирования, все больше входит в жизнь компаний, а игроки фондового рынка внимательно изучают длинные списки компаний, заявивших о своем намерении выйти на фондовую биржу.
IPO - длительный и сложный процесс. У него есть свои временные и материальные издержки. На западных площадках более строгие требования к комплекту документов для IPO, поэтому период подготовки размещения занимает в Лондоне от семи-восьми до 18 месяцев, в США - от 10-11 о 24 месяцев, в то время как в России - от трех-четырех месяцев. Кроме того, IPO за рубежом более дорогостояще - от $400 тыс. до $2 млн. (в России - от $100 тыс. до $500 тыс.), тем не менее, стоимость денег, привлеченных через IPO, обычно ниже, чем при альтернативных источниках финансирования.
Цель данной работы - провести анализ существующей международной и складывающейся отечественной практики публичного размещения ценных бумаг, теоретическое обоснование проблем и перспектив IPO в России.
Структура данной работы обусловлена поставленной целью и задачами исследования:
1. Раскрыть сущность и механизм осуществления IPO.
2. Провести анализ мирового опыта проведения IPO.
3. Выявить специфические особенности российской практики проведения IPO.
Объект данного исследования - мировой и российский опыт проведения первичного публичного размещения акций.
Предмет исследования - IPO, т.е. первичное размещение акций на открытых площадках.
Классическое определение IPO Комиссии по ценным бумагам и биржам США гласит: Initial public offering (IPO) имеет место тогда, когда компания впервые продает свои акции общественности.
Первая глава посвящена особенностям размещения ценных бумаг путем первичного публичного предложения. Проводится сравнение с другими способами привлечения капитала. В главе раскрывается понятие Initial Public Offering, выявляются положительные и отрицательные характеристики данного метода. Также представлена поэтапная структура и инфраструктура процесса IPO.
Во второй главе представлен анализ мирового опыта проведения IPO, а также рассмотрены различия ведущих фондовых бирж мира. Их роль и положение на мировом рынке привлечения капитала.
Для иллюстрации содержания первой и второй глав в третьей главе раскрывается практика российских IPO. В ней представлен общий анализ российского рынка IPO, его основные особенности, тенденции и существующие проблемы.
В заключении приводятся основные выводы, полученные в ходе исследования, и предложения по их практической реализации.
При написании работы анализировались основные правовые положения Российской Федерации о ценных бумагах и фондовом рынке, затрагивающие вопросы первичного публичного размещения ценных бумаг, изучено большое количество аналитических публикаций, фактического материала, касающегося такого метода привлечения инвестиций предприятиями как IPO.ЛитератураНормативно-правовая литература:
1. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
3. Федеральный закон от 8 февраля 1998 года № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью".
4.Постановление ФКЦБ России от 31 мая 2002 года № 17/пс "Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров".
5. Постановление ФКЦБ России от 30 января 2003 года № 03-1/г "Об утверждении требований к формату электронных документов, представляемых в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг".
6. Постановление ФКЦБ России от 1 апреля 2003 года № 03-17/г "О размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг Ро< сийских эмитентов за пределами Российской Федерации".
7. Приказ ФСФР России от 22 июня 2006 года № 06-68/ПЗ-Н "С утверждении положения о деятельности по организации то] говли на рынке ценных бумаг".
8. Постановление ФКЦБ России от 24 апреля 2003 года № 24/пс "Об утверждении Положения об особенностях эмиссии облигаций и раскрытия информации международными финансовыми организациями на территории Российской Федерации".
9. Постановление ФКЦБ России от 18 июня 2003 года № 03-30/г "О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг".
10. Постановление ФКЦБ России от 2 июля 2003 года № 03-32/г "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг".
11. Постановление ФКЦБ России от 16 июля 2003 года № 03-33/г "Об утверждении Положения о порядке и сроках хранения документов акционерных обществ".
Учебно-методическая литература:
12. Березанская Е. На раздаче//Forbes. - 2006.- №06 (27).
13. Гвардин С.В. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний. - М.: Вершина, 2007. - 264 c.
14. Гендлин В. С чувством глубокого размещения//Секрет Фирмы. - 2006.- №40 (596).
15. Гришин Н. Припомнили всё//Секрет Фирмы. - 2006. - №42(177).
16. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. - М.: Альпари Спб., 2003. - 240с.
17. Решетина Е.Н.. Правовая природа корпоративных и эмиссионных ценных бумаг. - М.: Городец, 2005. - 160с.
18. Кононов А. Торгово-фондовая дружба//Финанс. - 2005. -
№ 11 (101).
19. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 350 с.
20. Лефевр Э. Воспоминания биржевого спекулянта. - М.: Олимп-бизнес, 2004. - 544 с.
Интернет-источники:
http://www.ipocongress.ru - портал, посвященный IPO российских компаний
http://www.nyse.com - сайт Нью-Йоркской Фондовой биржи
http://www.londonstockexchange.com - сайт Лондонской фондовой биржи
http://www.nasdaq.com - сайт электронной биржи NASDAQ
http://www.hkse.com - сайт Гонконгской фондовой биржи
http://www.rts.ru - сайт фондовой биржи РТС (Российская Торговая система)
http://www.micex.ru - сайт ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи)
http://www.finam.ru - сайт российской инвестиционной компании "ФИНАМ"
http://www.interstock.ru - сайт компании Interstock, предоставляющей услуги трейдинга на международных фондовых биржах
http://www.k2kapital.com - информационно-аналитический портал
http://www.cygroup.ru - сайт, посвященный интернет-трейдингу на зарубежных фондовых рынках
http://www.pwc.com - сайт международной консультационно-аудиторской сети PricewaterhouseCoopers
http://www.cybersecurity.ru - сайт, посвященный новостям высоких технологий
http://www.marketanalysis.ru - сайт о математических инструментах фондового рынка
http://www.mergers.ru - проект, посвященный слияниям и поглощениям
http://www.ey.com - сайт международной компании Ernst&Young, оказывающей профессиональные консультационные услуги
http://www.bankir.ru - сайт, посвященный банкам, рейтингам банков, кредитам и вкладам.
http://www.quote.ru - аналитический информационный сайт агенства РБК
|
|
