СодержаниеОглавление
Введение.................................3
I. Мировой фондовый рынок в условиях глобализации..........5
1.1 Становление и развитие фондовых рынков в мировой экономике.....5
1.2 Изменения на мировом фондовом рынке вследствие его глобализации.....8
1.3 Создание единой расчетно-платежной системы............10
II. Российский фондовый рынок в условиях глобализации........13
2.1 Формирование и развитие фондового рынка РФ..............13
2.2 Модель фондового рынка России........................17
2.3 Основные проблемы российского фондового рынка...........18
III. Перспективы развития фондового рынка Российской Федерации....21
Заключение.............................23
Список используемых источников..................25
Приложения.....................................26ВведениеВведение
С середины 1990-х гг. на мировом фондовом рынке все явственнее проявля-ется процесс глобализации. Он заключается в следующем:
" в создании международных биржевых и внебиржевых систем;
" в появлении электронных коммуникационных сетей, позволяющих про-водить операции в любое время суток;
" в переходе большинства фондовых бирж из закрытых АО в открытые АО, что способствует слиянию бирж;
" в создании межстрановых клиринго-расчетных систем.
Для современных экономических условий характерен прогрессирующий рост роли фондовых рынков в мировой экономике, их возростающее влияние на все сферы производства, торговли и политики. В настоящее время вся сис-тема российского фондового рынка подвержена существенным изменениям, которые связаны с нарастающими и во многом близкими процессами либерали-зации и глобализации мировой экономики.
Фондовые рынки и в том числе фондовые биржи в современной России пре-вращаются в одну из составляющих частей экономики. Стремительно растут объемы операций, и расширяется список институтов, обслуживающих фондо-вый рынок. Все больше расширяется круг частных инвесторов, заинтересован-ных в возможности выгодно и достаточно надежно разместить свои средства и предпочитающих инвестировать на фондовых рынках, несмотря на факторы риска. Этому в немалой степени способствуют тенденции государственного ре-гулирования операций на фондовом рынке, обеспечение прав инвесторов и ши-рокие возможности для размещения денежных средств, в соответствии с требо-ванием времени.
Размеры международных финансовых потоков в мире в настоящее время значительно превосходят объемы международной торговли, на процессах фор-мирования и функционирования глобального и национального фондового рын-ков сконцентрировано внимание ученых и исследователей, международных ор-ганизаций и инвесторов. В этих условиях чрезвычайно важно проанализировать исторический опыт, текущее состояние, эффективность и тенденции развития российского фондового рынка, определить формы и способы его интеграции в мировое экономическое пространство.
Целью данного исследования является изучение влияния тенденций глоба-лизации мирового рынка на фондовый рынок России.
Для реализации намеченной цели были поставлены следующие задачи ис-следования:
" Рассмотреть становление и развитие фондовых рынков в мировой эконо-мике;
" Выявить изменения на мировом фондовом рынке вследствие его глобали-зации;
" Рассмотреть развитие фондового рынка России;
" Изучить проблемы российского фондового рынка;
" Рассмотреть перспективы развития фондового рынка РФ.
Объектом исследования является влияние на российский фондовый рынок тенденций глобализации мирового рынка.
Работа состоит из введения, трех глав, каждая из которых включает в себя несколько параграфов, заключения, списка используемой литературы и прило-жений. В первой главе рассматривается мировой фондовый рынок в условиях глобализации. Вторая глава посвящена российскому фондовому рынку в со-стоянии глобализации. В третьей главе основное место отводится перспективам развития фондового рынка Российской Федерации в условиях влияния на него тенденций глобализации мирового рынка.
I. Мировой фондовый рынок в условиях глобализации
1.1 Становление и развитие фондовых рынков в мировой экономике
В современной мировой финансовой системе рынок ценных бумаг играет значительную роль, так как является одновременно сегментом денежного рын-ка и рынка капиталов. К тому же фондовый рынок может рассматриваться как один их эффективнейших механизмов регулирования перелива финансовых ре-сурсов с помощью различных инструментов.
Фондовый рынок - это совокупность органов, необходимых для осуществ-ления операций с ценными бумагами (фондовые, фьючерсные электронные и брокерские фирмы, которые нередко самостоятельно проводящие котировку ценных бумаг, ассоциации ценных бумаг, дилерские сети). Еще одной важной частью фондового рынка является совокупность органов, осуществляющих мо-билизацию свободных денежных средств (инвестиционных ресурсов фондового рынка) в целях их последующего вложения в ценные бумаги.
К инфраструктуре фондового рынка стоит отнести те органы, которые обес-печивают хранение, перемещение, регистрацию ценных бумаг и сделок сними, а также предоставляют информацию об эмитенте. В основном эти функции осуществляют депозитарии и специализированные фирмы - реестродержатели. Еще одним звеном инфраструктуры фондового рынка являются органы, оцени-вающие качество ценных бумаг и предоставляющие консультационные услуги инвесторам. В качестве таковых выступают: рейтинговые агентства, инвести-ционные консультанты и т.п.
До недавнего времени функции фондового рынка ограничивались обслужи-ванием реального сектора экономики (совершение расчетов и платежей) и мо-билизацией необходимых для этого сектора финансовых ресурсов на рынках ценных бумаг. Однако с середины 90-х годов ХХ века эта сфера стала приобре-тать во много самостоятельное значение, возможности финансового рынка расширились с появлением новых инструментов и операций (так называемых деривативов), что привело к колоссальному росту операций с ценными бумага-ми, происходящими вне какой - либо зависимости от развития реального сек-тора. По оценкам экспертов, за два последних десятилетия прошлого века мас-штабы мирового фондового рынка достигли невиданных размеров. Стоимость акций и облигаций исчисляется десятками триллионов долларов.
За последние 15 лет оборот торговли акциями на биржах мира увеличился почти в 80 раз, а показатель ликвидности рынка акций (отношение годового оборота к суммарной капитализации), в начале 90-х составлявший менее 1%, в 2007 году увеличился до 113%.
Торговля акциями и другими ценными бумагами на фондовых биржах и вне их является важной формой поддержки связей между финансовыми рынками разных стран. Поэтому транснациональные банки разработали условия, кото-рые облегчают процесс этой торговли:
" обеспечение всех рынков ценных бумаг специальной информацией;
" унификация формы международных и национальных облигаций;
" обмен информацией относительно системы эмиссий и котировки между-народных и иностранных ценных бумаг на национальных рынках капита-лов.
Развитию современного мирового рынка ценных бумаг, кроме общеэконо-мических, которые влияют на фондовый рынок, присущи и специфические тен-денции. Во-первых, тенденции концентрации и централизации капиталов име-ют два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на ры-нок приходят все новые участники, для которых данная деятельность становит-ся основной, а с другой стороны - идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капиталов), так и путем их слияния в еще более крупные струк-туры рынка ценных бумаг (централизация капиталов). В результате чего, на фондовом рынке появляются торговые системы типа NASDAQ (National Asso-ciation of Securities Dealers Automated Quotations), SEAQS (Stock Exchange Au-tomated Quotation System) или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных площадок для торговли ценными бумагами (фондовые компании New York Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange, London International Stock Exchange, Frankfurt Stock Exchange), которые обслуживают большую часть всех операций на международном рынке ценных бумаг. Интернациона-лизация фондового рынка означает, что национальный капитал переходит гра-ницы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к кото-рому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, которые обращаются в других странах.
Еще в 80-х годах ХХ столетия произошли качественные изменения в функ-ционировании международного рынка ценных бумаг, что свидетельствует о но-вом этапе его развития. Эти изменения связаны с уменьшением расхождений между национальными и международными рынками и формированием взаимо-зависимого глобального рынка. Национальные рынки постепенно становятся частью большего рынка. Этот процесс с ярко проявляется на уровне вторичного рынка, где централизованная торговля ценными бумагами сосредотачивает свое внимание на трех наибольших биржах - Токийской, Нью-Йоркской и Лондон-ской, часть которых ныне представляет свыше половины рыночной стоимости ценных бумаг, которые котируются на всех биржах мира. Именно эти три бир-жи наиболее взаимосвязаны в торговле ценными бумагами. Этот процесс про-исходит на фоне общей интернационализации рынков ценных бумаг - как пер-вичных, так и вторичных, и обусловленный рядом факторов: процессом интер-национализации производства; ростом масштабов взаимных инвестиций ком-паний разных стран; либерализацией международной торговли ценными бума-гами; быстрым развитием современных средств связи, которые технически об-легчают и ускоряют торговлю ценными бумагами и т.п. И все же категорически утверждать, что единый глобальный мировой рынок ценных бумаг окончатель-но сформировался, было бы преждевременно, ведь и сегодня существуют отли-чия между национальными рынками, хотя процесс глобализации происходит, бесспорно, ускоренными темпами.
1.2. Изменения на мировом фондовом рынке вследствие его глобализации
Фондовый рынок стал глобальным. Национальные рынки - это только со-ставляющие мирового рынка ценных бумаг. Торговлю на таком рынке ведут непрерывно и везде. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.
Изменения структуры мирового фондового рынка в процессе его глобализа-ции отражают длительные усилия регулирующих органов, профессиональных и других участников мирового рынка по созданию крупнейших мировых финан-совых центров, способных в новом десятилетии конкурировать и взаимодейст-вовать, привлекая тем самым огромные финансовые потоки в рост мировой ры-ночной экономики. При этом главным достижением является глобализация движения капитала через границы государств, которая идет невиданными ранее темпами, вовлекая в процесс роста рыночной капитализации десятки стран, имеющих высокий экономический и инвестиционный потенциал. Наряду с этими странами в процессе глобализации участвуют и многие государства с пе-реходной рыночной экономикой, остро нуждающиеся в инвестициях в свои перспективные проекты.
За последние 20 лет крупнейшие биржи мира прошли путь от изолирован-ных друг от друга традиционных торговых площадок с высоким консерватиз-мом допуска акций к обращению через листинг, с физическим перемещением акций и денег, с активным участием в сделках брокеров и с традиционно низ-ким уровнем компьютеризации учета и контроля трансакций до современных биржевых альянсов с совокупным капиталом в несколько триллионов долларов (биржевые холдинги Европы, Северной Америки, Юго-Восточной Азии и т.д.), использующих в своей практике объединенные электронные торговые площад-ки, сохранившие консерватизм в отношении листинга как средства проверки инвестиционной привлекательности ценных бумаг, но одновременно обладаю-щие возможностью международного кросслистинга, стопроцентной электрониЛитератураСписок используемых источников
Нормативно - правовые источники
1. Федеральный Закон от 22.04.1996 №39 - ФЗ 9ред. от 06.12.2007) "О рын-ке ценных бумаг".
2. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года (Утверждена распоряжением Правительства РФ от 29 декаб-ря 2008 г. №2043-р).
Учебники, монографии, брошюры
3. Глобализация мирового хозяйства: учеб. пособие / Под. ред. Осьмовой М.Н., Бойченко А.В. - М.: ИНФРА - М,2006 - 375С.
4. Кругман П.Р. Международная экономика. Теория и политика. М., Питер, 2004. - 200С.
5. Левыкин В.Д. Актуальные проблемы мирового фондового рынка // Вестн. Моск. Ун-та. Серия 6. Экономика - 2007 №5.
6. Мировой фондовый рынок и интересы России / Под ред. Д.В. Смыслова. - Ин-т мировой экономики и международных отношений. - М.: Наука, 2006 - 358С.
7. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундоменталь-ных факторов, прогноз и политика развития - М.: Альпина Пабли-шер,2002.
Диссертации и авторефераты диссертаций
8. Кудинова М.М. Российский и зарубежные рынки ценных бумаг: пробле-мы и взаимодействия. Дис. к.э.н.:08.00.10. - М. - 2005.
9. Миркин Я.М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаменталь-ных факторов, приоритеты и механизмы развития. Дис. д.э.н.: 08.00.10. - М. - 2003.
Периодические издания
10. Журба В. Мировые рынки: тенденции и проблемы // Рынок ценных бу-маг №18, 2003г.
11. Овчинников В. Глобализация фондового рынка и ее влияние на мировую рыночную экономику // Экономические стратегии №4, 2000 г.
12. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М - Альпина Бизнес, 2007 г.
Электронные ресурсы
13. Я.М. Миркин (2002 - 2004) www.mirkin.eufn.ru
14. ФСФР России (2005) www.fcsm.ru
15. Федеральная служба государственной статистики (1999 - 2009) www.gks.ru
|
|
