СодержаниеОглавление
Введение.............................4
1. Теоретические подходы формирования дивидендной политики предприятия...........................6
1.1 Понятие и значение дивидендной политики предприятия.......6
1.2 Система показателей для анализа дивидендной политики организации (предприятия)...........................8
1.3 Методы оптимизации дивидендной политики организации......10
2. Анализ дивидендной политики ОАО "Ростелеком".........15
2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика ОАО "Ростелеком"............................15
2.2 Анализ дивидендной политики ОАО "Ростелеком".........18
3. Предложения и рекомендации по совершенствованию дивидендной политики ОАО "Ростелеком"....................22
Заключение............................24
Список используемых источников.................27
Приложения...........................28ВведениеВведение
Разнообразные теоретические подходы к формированию дивидендной политики рассматривают этот процесс с позиций воздействия на рыночную стоимость предприятия и благосостояние акционеров. Они определяют важность ее формирования в целом, однако не дают четкого ответа, какова оптимальная дивидендная политика для российских акционерных обществ, что подчеркивает актуальность темы исследования. Вместе с тем, по итогам структурной перестройки экономики Российской Федерации за последние пятнадцать-двадцать лет можно говорить о том, что первоначальный период становления российских акционерных обществ уже пройден. В условиях дальнейшего последовательного развития рыночной экономики осознание важности формирования дивидендной политики является объективной необходимостью для максимизации рыночной стоимости и устойчивого развития хозяйственной деятельности российских акционерных обществ.
Актуальность темы данной курсовой работы также подтверждаются тем, что опыт большинства российских акционерных обществ в вопросе о дивидендной политике находится в стадии становления, а решение о выплате дивидендов не рассматривается предприятиями как инструмент воздействия на рыночную стоимость предприятия.
Целью настоящей курсовой работы является изучение и всесторонний анализ дивидендной политики организации на примере открытого акционерного общества "Ростелеком". В соответствии с поставленной целью, необходимо поставить и рассмотреть следующие задачи:
" провести анализ существующих теоретических подходов к формированию дивидендной политики и определить влияние выплаты дивидендов на рыночную стоимость акционерного общества;
" раскрыть процесс формирования дивидендной политики акционерного общества, выявить и проанализировать наиболее важные факторы, определяющие дивидендную политику акционерного общества;
" исследовать основные положения дивидендной политики ОАО "Ростелеком".
" проанализировать процедуру выплаты дивидендов в ОАО "Ростелеком" и предложить вариант ее модернизации;
Объектом исследования являются процессы распределения чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендных выплат и оптимизации дивидендной политики предприятия в условиях российской экономики.
Предметом исследования является практика дивидендных выплат российских акционерных обществ, с использованием имеющихся на сегодняшний день теоретических знаний, эмпирических наблюдений и статистических данных о дивидендных выплатах.
Информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, статистические данные Федеральной службы государственной статистики РФ, информационные материалы Федеральной службы финансовых рынков РФ, Центрального Банка РФ, данные российских фондовых бирж, материалы периодической печати.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятия и значение дивидендной политики предприятия
Дивидендная политика - политика акционерного общества в области использования прибыли. Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей акционерного общества, и определяет доли прибыли, которые выплачиваются акционерам в виде дивидендов или остаются в виде нераспределенной прибыли и реинвестируется.
Дивидендная политика представляет собой свод правил, в соответствии с которыми каждая компания решает для себя проблему распределения чистой прибыли, полученной в результате хозяйственной деятельности. Основная трудность при формировании дивидендной политики - найти оптимальные пропорции между потребляемой и капитализируемой частями прибыли. Первая направляется на дивидендные выплаты акционерам, вторая может быть реинвестирована в бизнес.
Так как стратегическая задача менеджмента любой компании - максимизация богатства акционеров, то и дивидендная политика должна строиться с учетом интересов последних. Однако было бы заблуждением считать, что наилучшим решением для владельцев акций является выделение на дивидендные выплаты большей части прибыли . Дело в том, что максимизация богатства акционеров предполагает не только увеличение их текущих доходов, но и долгосрочный рост стоимости компании.
Финансирование инвестиционных проектов за счет нераспределенной прибыли может оказаться для акционеров более выгодным, чем получение дивидендов (т.е. фактически "проедание" прибыли). Если у компании много интересных (с точки зрения прибыльности) инвестиционных возможностей, то доля дивидендных выплат будет низкой, если мало - то, наоборот, высокой.
Если распределять прибыль в пользу дивидендных выплат без оглядки наЛитератураСписок используемых источников
Нормативно-правовые источники
1. Гражданский кодекс РФ от 30.11.1994 №51 - ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция).
2. ФЗ "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 №208 - ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) (действующая редакция).
3. Положение о дивидендной политики ОАО "Ростелеком"
Учебники, монографии, брошюры
4. Просветов Г.И. Финансовый менеджмент: задачи и решения: учеб. метод. пособие /Г. И. Просветов. - М., 2007
5. Кузин Б.И. Методы и модели финансового менеджмента: учеб. пособие /Б. И. Кузин. - СПб., 2007
6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Перспектива, 2000
7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
Диссертации и авторефераты диссертаций
8. Кудинова М.М. Российский и зарубежные рынки ценных бумаг: проблемы и взаимодействия. Дис. к.э.н.:08.00.10. - М. - 2005.
9. Миркин Я.М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизмы развития. Дис. д.э.н.: 08.00.10. - М. - 2003.
Периодические издания
10. Журба В. Мировые рынки: тенденции и проблемы // Рынок ценных бумаг №18, 2003г.
11. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М - Альпина Бизнес, 2007 г.
Электронные ресурсы
12. Я.М. Миркин (2002 - 2004) www.mirkin.eufn.ru
13. ОАО "Ростелеком" www.rt.ru
14. ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа" 1998-2009 www.micex.ru
15. Graham J., Campbell R. The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field //www.duke.edu/charvey/Research/indexr.htm
|
