СодержаниеВведение
Создание и управление компанией за рубежом
1. Мировая практика международного движения капитала
1. Направления вывоза прямых инвестиций
2. Мотивы вывоза прямых инвестиций
3. Режим для иностранных инвестиций за рубежом
2. Особенности вывоза российских прямых инвестиций
1. Масштабы, география и отраслевая направленность инвестиций
2. Главные причины вывоза предпринимательского капитала из России
3. Перспективы вывоза предпринимательского капитала
3. Особенности работы компаний с российским капиталом налоговых гаванях и офшорных центрах
1. Что такое и зачем нужен офшор
2. Работа в налоговых гаванях и офшорных центрах
Список используемой литературыВведениеАнализ прямых инвестиций за рубежом целесообразно начать с терминологии и краткого экскурса в основные теории международного движения капитала.
Основные термины и понятия
Международное движение капитала - это помещение и функционирование капитала за рубежом прежде всего с целью его самовозрастания, хотя и не только для этого. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции (инвестиции за рубежом). Такими инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые отечественными инвесторами за рубежом в объекты предпринимательской и других видов деятельности. Капитал, который вывозится, ввозится и функционирует за рубежом, можно разделить на частный и государственный. Он может иметь денежную и товарную форму, быть краткосрочным и долгосрочным, выступать как ссудный или предпринимательский.
В свою очередь, предпринимательский капитал (и частично ссудный) представлен прямыми и портфельными инвестициями. Для прямых инвестиций характерно то, что инвестор участвует в управлении объектом, в который вложен его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля обычно не дают и представлены отдельными акциями и небольшими пакетами акций, а также облигациями и другими ценными долгосрочными бумагами. Именно прямые инвестиции ассоциируются с созданием и функционированием за рубежом собственных компаний.
Через вывоз прямых инвестиций инвестор может либо учредить за рубежом новую фирму (самостоятельно или с местным партнером), либо купить существенную долю в уже действующей за рубежом фирме или полностью выкупить (поглотить) эту фирму. За рубежом все эти фирмы обычно называются зарубежными филиалами (англ. foreign affiliates) родительских компаний, в отличие от России, где под филиалом имеют в виду то, что на Западе именуют отделением.
В свою очередь, эти филиалы подразделяют на отделения, дочерние и ассоциированные компании. Отделение (англ.branch, division) хотя и регистрируется в зарубежной стране, но имеет собственный баланс в составе баланса своей родительской компании, отвечает по обязательствам родительской компании (она также отвечает по обязательствам отделения), полностью (на 100%) принадлежит родительской компании и поэтому не является юридическим лицом.
Дочерняя компания (англ. subsidiary) регистрируется в зарубежной стране как компания с собственным балансом, т.е. является юридическим лицом, но контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций (паев) дочерней компании. В России дочерней считается компания, в которой родительская фирма имеет преобладающее участие в уставном капитале или иным способом имеет возможность определять решения, принимаемые компанией.
Ассоциированная компания (англ. associated company, associate) отличается от дочерней тем, что находится под более слабым контролем родительской фирмы из-за того, что той принадлежит существенная, но не основная часть акций (паев). В России отделениям, дочерним и ассоциированным компаниям соответствуют филиал, дочерние и зависимые общества (в них родительским компаниям принадлежит более 20% голосующих акций или паев).
К разновидности дочерних и ассоциированных компаний можно отнести и большинство совместных компаний (англ. joint venture), которые создаются на паях двумя или несколькими национальными фирмами (хотя среди них могут быть и иностранные), обычно на короткий срок, для производства какого-либо продукта. Узкий ассортимент продукции, короткий срок существования, совсем не обязательное иностранное участие - в этом отличие западного толкования термина "совместное предприятие" от российского.
К зарубежным филиалам иногда относят и такие фирмы, в которых родительской компании не принадлежит ни одной акции (пая). Управленческий контроль над подобными фирмами родительская компания осуществляет через заключенные с ними лицензионные соглашения. Предметом соглашений через контракты может быть:
" управление этими предприятиями с получением части прибыли (особенно это относится к гостиницам);
" совместное производство в рамках принадлежащего местному партнеру предприятия, через поставки сырья и/или оборудования с последующим получением прибыли в виде части готовой продукции (в России известны компенсационные соглашения, соглашения о работе на давальческом сырье);
" совместная добыча сырья (в России наиболее известны концессии).
Во всех этих случаях определяющим является не владение собственностью (частью собственности) этих фирм, а существование контрактных отношений на базе кооперации. Для таких отношений между родительской компанией и указанными фирмами, а иногда и для совместных компаний употребляют термин "кооперационные соглашения" (англ. cooperative agreements). Если имеют в виду и кооперационные соглашения, и совместные предприятия, то используют термин "стратегические союзы" (англ. strategic alliances).
Зарубежные представительства (агентства, конторы, бюро), организованные фирмами за рубежом, традиционно не включают в прямые (и вообще в зарубежные) инвестиции, хотя они владеют и управляют собственностью за рубежом. В ряде соглашений по вопросам налогообложения между Россией (СССР) и зарубежными странами фактически проводится различие между зарегистрированными там фирмами с участием российского капитала и их зарубежными представительствами. Обычно с точки зрения налогообложения это организации, получающие доход за рубежом от закупки и хранения товаров, их демонстрации, осуществления рекламной деятельности, сбора и распространения информации, маркетинга или другой аналогичной деятельности, имеющей вспомогательный или подготовительный характер. Все остальное относится к так называемым постоянным представительствам.
Через вывоз портфельных инвестиций участвовать в управленческом контроле над объектом вложения капитала обычно нельзя. Однако исключений немало, т.к. реальной границы между прямыми и портфельными инвестициями нет, хотя во многих странах она формально определена законодательными актами в 10% уставного капитала. Портфельные инвестиции по своей сути нацелены на получение дохода без участия в управленческом контроле, и поэтому многие владельцы подобных инвестиций имеют набор (портфель) самых различных долгосрочных ценных бумаг, в том числе зарубежных фирм и государственных организаций.
Владение зарубежным филиалом превращает национальную фирму в транснациональную, точнее в транснациональную корпорацию (ТНК), или, как часто пишут в англоязычной литературе, многонациональную корпорацию (МНК). Есть свои ТНК и в России.ЛитератураАнсофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ. М.: Экономика, 1989.
Архангельский И.Ю., Голубович А.Д., Иванов М. М. США условия для бизнеса (рекомендации предпринимателям). М.: Межд. отн., 2001.
Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 2002.
Булатов А.С. Как основать компанию на Западе (практические советы российскому предпринимателю). М.: Межд. отн., 2003.
Голосов В.В. Теории вывоза капитала. М.: Мысль, 1977.
Голубович А.Д., Горбунов A.P., Стерлина В.В. Создание компаний за рубежом (рекомендации предпринимателям). М.: Менатеп, 2001.
Григорьев Ю.А., Зеленоборский В.П. Основы анализа и контроля коммерческой и финансовой деятельности акционерных обществ с участием внешнеторговых объединений за границей: Учебное пособие. М.: ВАВТ. 1984.
Гришаев С.П. Правовая охрана изобретений, промышленных образцов, полезных моделей в России и за рубежом. М.: ЮКИС, 2003.
Зигель Э.С. и др. Пособие ЭРНСТ энд ЯНГ по составлению бизнес-плана. Пер. с англ. М.: Джон Уайли.энд Санз, 2005.
Зубченко Л.А., Мухетдинова Я. М. Как инвестировать за рубежом. М.: Ритм, 2002.
Кашин В.А. Своя фирма за рубежом. М.: СП МЛИ, 2001. Международное предпринимательство; анализ зарубежного опыта. М.: Наука, 2002.
Минаев С. Закон сохранения денег. М.: коммерсантъ Власть №30 (331) 3 августа 1999.
Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. М.: Межд. отн., 2003.
Синецкий Б.И. Вопросы организации и деятельности смешанных обществ за границей с участием советских организаций. Учебное пособие. М.: ВАВТ, 1988.
Стерлин A.P., Тулин И.В. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США. М.: Наука, 1990."
|
|
