Задание № 1
Корпорация использует три источника финансирования капитала, доля каждого из которых составляет: облигации – 40%; привилегированные акции – 19%; обыкновенные акции – 50%. Определите, должна ли компания инвестировать 20 млн.долл. в проект с ожидаемым значением внутреннего коэффициента эффективности 16%, если стоимость заемного капитала (доналоговая) равна12%, стоимость привилегированных акций 14%, стоимость обыкновенных акций – 18%? Предельная ставка налога на прибыль 40%.
Задание № 2
Рассматриваются два проекта с неравномерными потоками денежных средств, определенными после налогообложения. Ориентировочно стоимость каждого составляет 500 млн.руб. Рассчитайте срок окупаемости и определить какой проект предпочтительнее.
Год А (млн.руб) Б (млн.руб.)
1 50 180
2 110 150
3 150 130
4 190 120
5 230 110
6 270 90
Тестовое задание № 3
Верно или неверно данное выражение (Да/Нет)? Выделите правильный ответ.
.
Да_Нет_Переход в фазу зрелости характеризуется тем, предприятие выступает в качестве инвестора только по отношению к собственному бизнесу: уставный капитал будет расходоваться на новое строительство, приобретение технологий, оборудования; объем инвестиций значительный, а денежные потоки и прибыль недостаточны для покрытия всех производственных вложений.
2.Да_Нет_Альфа-фактор показывает, насколько реально ожидаемая доходность от инвестиции (позитивная доходность) больше или меньше доходности, которая требуется в соответствии с условиями рынка (нормативная доходность по CAPM).
3.Да_Нет_Основной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями с учетом обеспечения реализации стратегии его развития и роста его рыночной стоимости.
4.Да_Нет_Недостатком политики стабильного уровня дивидендов является нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акции по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия.
5.Да_Нет_Цикл денежного потока инвестиционной деятельности пред¬ставляет собой период времени, в течение которого денежные сред¬ства, вложенные во внеоборотные активы, вернутся на предприя¬тие в виде накопленной амортизации, процента или выручки от реализации этих активов.
6.Да_Нет_ Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.
7.Да_Нет_Предельная стоимость капитала используется при принятии инвестиционных решений, связанных с привлечением внешнего капитала (привлечение займов или дополнительная эмиссия акций). Предельная стоимость капитала может быть выше средней, ниже или равна ей.
8.Да_Нет_Минимизация средневзвешенной цены капитала достигается путем оптимизации структуры источников его формирования на базе использования различных моделей, в том числе модели Модильяни – Миллера и компромиссных вариантов. При этом учитывается эффект финансового рычага, определяющий уровень допустимого финансового риска для предприятия.
9.Да_Нет_ Различные комбинации источников финансирования и стратегических решений, касающихся различных проектов развития предприятия, формируют структуру инвестиционных решений предприятия.
10.Да_Нет_Преимуществом варианта выкупа акций является повышение привлекательности акций предприятия за счет увеличения суммы прибыли, приходящейся на одну акцию.
|