Содержание

Введение    2
1. Теоретические основы моделей оценки капитальных активов    4
1.1 Модель оценки капитальных активов САРМ    4
1.2 Альтернативная теория доходности и риска    19
1.3 Сравнение АРТ и САРМ. Выявление факторов    24
2 Практическое применение CAPM    27
2.1 Применение CAPM при управлении портфелем    27
2.2 Критика модели CAPM    28
2.3 Модификации CAPM с учетом критики.    30
3 Расчет риска, доходности финансовых активов и выбор оптимального инвестиционного портфеля    34
Заключение    38
Библиографический список    40

Введение

Для  решения проблемы оценки активов в 60-е гг. У. Шарпом, Дж. Линтерном и Дж. Моссином  была создана модель, установившая взаимосвязь между риском и ожидаемой доходностью актива. Она получила название  модели  оценки финансовых активов (capital asset pricing model -  САРМ ).
Модель оценки финансовых активов даёт точный и определённый ответ на вопрос – какая доходность необходима для компенсации определенной величины риска.
Эта модель до сих пор остается одним из самых весомых научных достижений в теории финансов. Тем не менее она постоянно подвергалась определенной критике, поэтому позднее были разработаны несколько подходов, альтернативных модели САРМ.
Наибольшую известность получила теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory, АРТ). Концепция АРТ была предложена известным специалистом в области финансов Стефаном Россом.
Эти теории совершили переворот в мире финансового и инвестиционного менеджмента, позволив менеджерам количественно оценивать доходность и риск инвестиций, взаимосвязь между ними и на основе данных оценок принимать инвестиционные решения.
Целью данной работы является изучение и характеристика основных свойств и особенностей моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ), представление того, каким образом происходит оценка активов на основе данных моделей.
Задачи работы:
-    Исследовать модель оценки капитальных активов САМР,
-    Изучить альтернативную модель оценки финансовых активов АРТ,
-    Сравнить модели САМР и АРТ,
-    Изучить практическое применение модели САМР.
-    Произвести расчет и риска, доходности финансовых активов и выбор оптимального инвестиционного портфеля.
Объект работы – капитальные активы.
Предмет – модели оценки капитальных активов.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и практической части.
Теоретической базой при написании работы явились работы таких авторов, как У. Шарп, Ф. Фабоцци, Ю. Бригхем и др.

Библиографический список

1.    Бочаров В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2009. – 384 с.
2.    Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент/ Пер с англ. В. В. Ковалева. – Спб.: Экономическая школа, 1997. – 497 с.
3.    Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент/ Пер. с англ. Е. А. Дорофеева. – СПб.: Питер, 2009. – 960 с.
4.    Голиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовыми рисками. – Москва: ТВП, 2008. – 576с.
5.    Инвестиции/ Под ред. В. В. Ковалева В. В. Иванова, В. А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2003. – 440 с.
6.    Инвестиции / Под ред. Е. Р. Орловой. – М.: Омега-Л, 2008. – 237 с.
7.    Инвестиции / Под ред. В. А. Слепова. – М.: Юристъ, 2002. – 480 с.
8.    Инвестиции/ Под ред. Г. П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2008. –
9.    Крувшиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов/ Пер. с нем. Под общей редакцией В. В. Ковалева, З. А. Сабова – Спб: Издательство «Питер», 2000. – 400 с.
10.     Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2009.
11.     Маршалл Джон Ф., Бансал Випуч К. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2008 – 789 с.
12.    Подшиваленко Г.П. Инвестиционная деятельность: Учебник. – М.:КНРУС, 2005. – 650 с.
13.    Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 932 с.
14.    Шарп У. Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции:  Пер. с англ. – М: ИНФРА-М, 2006. – 1028 с.
15.    www.expert.ru/money – Интернет-сайт журнала «Эксперт».
16.     www.vedomosti.ru – Интернет-сайт газеты «Ведомости».а