Содержание

СОДЕРЖАНИЕ Введение 2 Глава 1. Теоретические основы инвестиционного проектирования 4 1.1. Понятие, экономический смысл и источники инвестиций 4 1.2. Понятие эффективности и классификация инвестиционных проектов 9 1.3. Критерии оптимизации и показатели эффективности инвестиционных проектов 12 Глава 2. Выбор и обоснование инвестиционного проекта 28 2.1. Инвестиционный проект. Принципы его оценки и специфика обоснований. 28 2.2. Этапы выбора проекта. Сущности метода разработки капитального бюджета 32 2.3. Учет фактора риска. Барьерный коэффициент 34 2.4. Определение годовых дополнительных денежных потоков 37 2.5. Определение многолетних денежных потоков 40 2.6. Приведение инвестиций и поступлений во времени. Дисконтирование 43 2.7. Финансовые расчеты 44 2.8. Выбор проекта для инвестирования. Оценка альтернативных вариантов инвестирования 48 Заключение 49 Список литературы 50

Введение

Введение В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию и по сути невозможна без учета таких факторов как: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: ? обновление имеющейся материально-технической базы, ? наращивание объемов производственной деятельности, ? освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия в большинстве случаев ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков. Нередко решения принимаются в условиях, когда имеется ряд альтернативных или же взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-либо критериях экономической эффективности каждого из них. Очевидно, что подобных критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-либо один проект будет предпочтительнее других по всем показателям, как правило, значительно меньше единицы. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для ведения инвестиционной деятельности. Вследствие чего практически во всех случаях встает задача оптимизации инвестиционного портфеля. И нами словами выбора проекта способного удовлетворить текущие потребности предприятия при минимальных затратах. Цель данной работы – рассмотреть систему показателей оценки эффективности инвестиционных проектов наиболее часто используемых при оценке реального инвестирования. Курсовая работа состоит из двух частей – теоретической и практической. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, насколько менеджмент знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики предприятия. Существование какого-либо универсального механизма, пригодного для принятия верного во всех случаях решения, в настоящее время подвергается сомнению большинством специалистов в области инвестирования. Каждый конкретный инвестиционный проект чаще всего требует индивидуальной оценки и расчета системы формализованных показателей на основе которых возможно с большей степенью достоверности принимать окончательные решения.

Заключение

Заключение Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах: как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность). Практически главная цель инвестиций – рост богатства - реализуется посредством притока денежных средств после реализации инвестиционного проекта или приобретения ценных бумаг. Этот приток является результирующей составляющей двух противоположно направленных денежных потоков: ? притока, обусловленного запланированным результатом функционирования инвестиций; ? оттока, обусловленного запланированными затратами на обеспечение функционирования инвестиций и возможными непредвиденными обстоятельствами. Исключительно важную роль в инвестиционном процессе занимает стратегическое планирование. Наиболее важная задача стратегического планирования фирмы – найти возможные сферы для инвестиций. В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы: - рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода); - моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период; - сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта), и другие. В реальности фирмам чаще всего приходится выбирать между инвестиционными проектами в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов. Учет в стратегических планах ожидаемых рисков особых затруднений не вызывает. Предсказать же и учесть в планах неожиданные риски крайне сложно. Также надо принимать во внимание, что некоторые неожиданные явления, нарушая стабильность функционирования рынка в целом, по-разному влияют на положение отдельных фирм. Инвестиционный анализ показал, что наиболее предпочтительным для инвестирования является первый проект. Первые три года проект не будет приносить прибыль, а в остальные – сальдо будет положительно. Из этого можно сделать вывод о финансовой состоятельности первого проекта.

Литература

Список литературы 1. Аньшип В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие. М.: Дело, 2000. 2. Бабарико В Д. и др. Управление проектами: методы и средства достижения цели: Учеб. пособие. Мн.: БГЭУ, 1998. 3. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. пособие / Под ред. В.М. Попона. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1997. 4. Грабауров ВА. Информационные технологии для менеджеров. М.: Финансы и статистика, 2001. 5. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника // Финансы, учет, аудит. 1998. 6. Дубров А.М. и др. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / Под ред. Б.А.Лагоши. М.: Финансы и статистика, 1999. 7. Зелль Аксель. Инвестиции: финансирование, планирование и оценка проектов. Пер. с нем. Мн. 1996. 8. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн. 1998. 9. Ильин Н.Г., Лухманов М.Г. и др. Управление проектами. СПб.: Два-Три, 1990. 10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 11. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М. 1998. 12. Косатогюв ВЛО. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. М.: Анкил, 1999. 13. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов: Пер. с серб. / Предисл. Е.М. Четыркина. М.: Финансы и статистика, 1994. 268с. 14. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Лань, 2000. 15. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб.-справ, пособие. М.: БЕК, 1996. 16. Лисцин И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учеб. справ, пособие. М. 1996. 17. Нехорошева Л.Н. Научно-технологическое развитие и рынок. Мн.: БГЭУ, 1996. 18. Основные методы финансового анализа инвестиционных проектов. Практическое пособие по финансовому анализу. Гродно. 1997. 19. Радиевский М.В. Бизнес-план. Технико-экономическое планирование и обоснование финансовой стратегии предприятия. Мн. 2000. 20. Румянцева Е.Е. Инвестиции и бизнес-проекты. Учеб.-практ. пособие. В 2-х томах. Мн. 2001. 21. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 272 с.: ил. 22. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. Изд. 2-е, доп. М.: Дело Лтд., 1995. 320 с. 23. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб. 1996. 24. Экономическая оценка инвестиций: Методические указания. – Белгород: Изд-во БелГТАСМ, 2002. – 42 с.