СодержаниеСодержание:
Введение 4
Глава 1. Теоретические принципы анализа эффективности инвестиций в бизнес-планировании 8
§1.1 Роль и значение инвестиций в бизнес-планировании 8
§1.2 Специфика инвестиционного рынка. Проблемы инвестиций в России 14
§1.3 Фактор времени в инвестиционном процессе 23
Глава 2. Методы анализа в инвестиционном бизнес-планировании 24
§2.1 Анализ инвестиционного бизнес-плана на основе ставок дисконтирования 24
2.1.2 Анализ чувствительности денежных потоков при оценке инвестиционного проекта 29
§2.2 Инвестиционный анализ бизнес-плана на основе исследования эластичности рисковых коэффициентов 35
Глава 3. Формы финансирования проекта. 40
§3.1 Банковский кредит 40
§ 3.2 Облигации 43
§ 3.3 Акции 47
§ 3.4 Проектное финансирование 50
Глава 4. Выбор оптимальной формы финансирования проекта. 51
§4.1 Анализ эффективности инвестиционного бизнес-плана на основании расчета чистой дисконтированной стоимости 51
§4.2 Анализ бизнес-плана на основе исследования эластичности рисковых коэффициентов 52
§4.3 Анализ инвестиционного проекта на основе дерева сценариев 53
Заключение 54
Список литературы 55ВведениеВведение
В настоящее время в условиях все более широко¬го распростра-нения рыночных отношений на пред¬приятиях и в организациях нашей страны бурно про¬текает процесс совершенствования форм и методов работы. Новый импульс приобретает развитие част¬ной инициативы и создания малых предприятий. Управление существующими производ-ственными и непроизводственными процессами требует измене¬ния стиля и принципов подготовки и принятия реше¬ний. Не все собствен-ники и менеджеры в должной степени подготовлены к ведению бизне-са в рамках цивилизованных общепринятых правил. Как показы¬вает практика, новое руководство остро нуждается в методической помощи для решения ежедневно воз¬никающих практических вопросов.
Одним из таких вопросов является составление бизнес-планов, необходимых для определения пер¬спектив развития предприятий; осуществления струк¬турной перестройки производства; обоснования целе¬сообразности получения банковских кредитов; созда¬ния условий для организации рентабельной работы.
Проблемность исследования заключается особенностях разра-ботки бизнес-планов как процесса привлечения и обоснования инве¬стиций и кредитов, в том числе зарубежных, необхо¬димых для осуще-ствления проектов (предложений) технического перевооружения или реконструкции предприятий. В этом случае бизнес-план необходим как основной инструмент, дающий возможность вы¬бора того или иного ва-рианта инвестирования основ¬ной деятельности, подтверждающий га-рантирован-ность их возврата на основе эффективного использо¬вания.
Новизна работы заключается в современной экономической конъюнктуры, в которой бизнес-план является ра¬бочим инструментом, используемым во всех сферах предпринимательства. Бизнес-план опи-сывает про¬цесс функционирования фирмы, показывает, каким образом ее руководители собираются достичь свои цели и задачи, в первую очередь повышения при¬быльности работы. Хорошо разработанный бизнес-план помогает фирме расти, завоевывать новые пози¬ции на рынке, где она функционирует, получать ин¬вестиции и кредитные ре-сурсы, составлять перспек¬тивные планы своего развития, концепции производ¬ства новых товаров и услуг и выбирать рациональные спосо-бы их реализации.
Актуальность работы заключается в рассмотрении методических и практических аспектов кредитования при разработке проектов биз-нес-планов:
• расширения и освоения новых видов деятель¬ности уже действую-щими фирмами и предприятия¬ми;
• расширения предпринимательских подходов в работе региональных органов;
• создания инновационных инкубаторов (еще не нашедших должного признания как в сфере науки и инновационной деятельности, так и в промышленно-производственной среде);
• создания документально-аналитической базы для получения це-левых кредитов для развития;
• создания новых малых фирм.
В связи с тем, что бизнес-план представляет собой результат ис-следований и организационной работы, имеющей целью изучение конкретного направления деятельности фирмы (продукта или услуг) на опреде¬ленном рынке в сложившихся организационно-эконо¬мических условиях, он опирается на:
• конкретный проект производства определенного товара (услуг) - создание нового типа изделий или оказание новых услуг (особенно-сти удовлетворения потребностей и т.д.);
• всесторонний анализ производственно-хозяйст¬венной и коммерче-ской деятельности, целью которо¬го является выделение ее слабых и сильных сторон, специфики и отличий от других аналогичных фирм;
• изучение конкретных финансовых, технико-экономических и орга-низационных механизмов, ис¬пользуемых в экономике для реализа-ции конкретных задач.
Целью данного исследования является анализ форм и способов инвестиционного кредитования бизнес-проекта и определение мето-дологических аспектов анализа и экономической эффективности про-екта на базе бизнес-плана.
Объектом исследования является – бизнес-план по производству стеклянной посуды для пищевой промышленности.
Предмет исследование – способы инвестиционного кредитования проекта разработанного на основе предложенного бизнес проекта и анализ их эффективности.
Гипотеза исследования – (формируется по результатам экономиче-ского анализа).
На основании определенной цели, объекта, предмета и гипотезы исследования определим комплекс задач, которые необходимо рас-смотреть в процессе исследования:
• анализ теоретических принципов анализа эффективности инвести-ций в бизнес-планировании и фактора времени в инвестиционном процессе
• определение методов анализа в инвестиционном бизнес-планировании
• анализ инвестиционного бизнес-плана на основе ставок дисконти-рования
• инвестиционный анализ бизнес-плана на основе исследования эла-стичности рисковых коэффициентов
• исследование основных форм финансирования проекта (банковский кредит, векселя, облигаций, акционирования)
• анализ эффективности инвестиционного бизнес-плана и выбор оп-тимальной формы финансирования проекта.
Глава 1. Теоретические принципы анализа эффективно-сти инвестиций в бизнес-планировании
§1.1 Роль и значение инвестиций в бизнес-планировании
Сфера инвестиционной деятельности, включающая процессы вложения инвестиций или инвестирование, а также со¬вокупность практических действий по реализации инвестиций столь обширны, что при рассмотрении каждого конкретного вида нужно четко указывать, о чем идет речь.
Инвестиционная деятельность в упомянутом выше законе опре-делена как «вложение инвестиций и осЛитература§ 3.3 Акции
Акционерный капитал в отличие от кредита, выпуска векселей и облигаций является инст¬рументом не долгового, а долевого финанси¬рования Поэтому, прежде чем говорить о пре¬имуществах и недостатках этого инструмента, скажем несколько слов о способах привлече¬ния средств через акционерный капитал При¬влечение финансирования через акционерный капитал компания может осуществлять путем дополнительной эмиссии акции или продажи ранее выпущенных акций.
Дополнительную эмиссию акций' компания может проводить как по открытой подписке (только открытые акционерные общества) с целью распространения акций среди широко¬го круга участников фондового рынка, так и по закрытой подписке в пользу конкретного инвестора, с которым было достигнуто пред¬варительное соглашение.
В феврале 2003 года телефонный завод «Телта» объ¬явил о дополнительной эмиссии акций. По словам Игоря Морозова, генерального директора «Телты», решение о привлечении средств путем продажи ча¬сти компании было принято в связи с тем, что бо¬лее полугода велись безрезультатные переговоры о выдаче кредита с Западно-Уральским банком Сбербанка России Потенциальные инвесторы убе дили компанию в том, что она сможет получить не¬обходимые средства для модернизации производ¬ства в результате дополнительной эмиссии акций.
Фирма также может продать ранее выкуп¬ленные акции, находящиеся у нее на балансе Кроме того, акционеры компании могут до¬говориться между собой о продаже опреде¬ленной доли своих акций на бирже для того, чтобы затем направить полученный доход на развитие компании, например в виде беспро¬центного займа или с использованием других схем.
Преимущества эмиссия ак¬ций - не долговой источник финансирова¬ния, то капитал, полученный посредством выпуска акций, не надо возвращать. Более то¬го, иногда можно даже обойтись без выплаты дивидендов по этим акциям (если компания заявляет о том, что намерена всю прибыль вкладывать в дальнейшее развитие производства, то акционеры будут покупать акции не из-за дивидендов, а в надежде на рост ко¬тировок).
К недостаткам относят, то что выпуск акций является самой дорогой и самой сложной формой привлече¬ния инвестиций и характеризуется длитель¬ным процессом подготовки независимо от то¬го, осуществляет ли предприятие дополнитель¬ную эмиссию (увеличивает уставный капитал) или продает акции, находящиеся на балансе компании или принадлежащие действующим акционерам.
Компания, решившаяся на такой шаг, долж¬на быть к этому готова: иметь прозрачную стру¬ктуру собственности, по возможности исклю¬чающую перекрестное владение (например, когда дочерняя компания владеет акциями ма¬теринской компании), характеризоваться проч¬ными позициями на рынке и хорошими перспе¬ктивами роста выручки и прибыли. Компания должна иметь четкую стратегию развития, понятную инвесторам, и прозрачную финан¬совую отчетность. И самое главное - менедж¬мент и акционеры компании должны быть готовы допустить к участию в управлении ми¬норитарных акционеров - новых владельцев акций, то есть к частичной потере контроля над предприятием (компания должна быть го¬това продать сторонним инвесторам не менее 5% от своего уставного капитала - минималь¬но необходимую величину для формирования ликвидного рынка акций предприятия).
Процесс подготовки эмиссионных докумен¬тов очень сложен и занимает продолжительное время. На этой стадии затраты компании анало¬гичны затратам при выпуске облигаций: налог на эмиссию, вознаграждение андеррайтеру. Кро¬ме того, обычно возникает ряд дополнительных расходов: по найму инвестиционных и PR-агентств, формированию в структуре компании подразделения, которое будет ответствено за взаимодействие с инвесторами.
И все-таки пока можно сказать, что IPO -логичное продолжение работы на долговом рын¬ке (публичном рынке векселей и облигаций) и формирования публичной кредитной истории В конечном итоге IPO способствует повышению капитализации и привлекательности компании для инвесторов.
§ 3.4 Проектное финансирование
Глава 4. Выбор оптимальной формы финансирования проекта.
§4.1 Анализ эффективности инвестиционного бизнес-плана на основании расчета чистой дисконтированной стоимости
§4.2 Анализ бизнес-плана на основе исследования эластичности рисковых коэффициентов
§4.3 Анализ инвестиционного проекта на основе дерева сценариев
Заключение
Список литературы'
|
|
