СодержаниеСодержание:
Введение 3
1. Экономическая сущность и виды инвестиций 4
2. Инвестиционные рынки и их структура 5
3. Управление инвестиционным процессом 7
4. Государственная инвестиционная политика 8
5. Инвестиционные проблемы России 12
Проектная часть 15
1. Понятие инвестиционный проект 15
2. Капитальный бюджет инвестиционный проект 16
3. Учет факторов риска 17
4. Определение годовых денежных потоков 20
5. Построение многолетних денежных потоков 20
6. Расчет коэффициентов приведения затрат по времени 20
7. Суммирование денежных потоков 21
8. Система критериев 21
9. Расчеты NPV 21
10. Количественная оценка проекта 22
11. Качественный анализ проектов 22
12. Выбор проекта инвестирования 22
13. Анализ недостатков инвестиционных проектов 22
Список литературы 23ВведениеВведение
Развитие российского рынка товаров и услуг требует инвестиций. Ак-туальность данной работы заключается в том, что вложения средств в инве-стиционные проекты сопряжены с рисками, а потому положительное реше-ние об инвестировании проекта должно быть обосновано. Значимость такого обоснования для Российской экономики обусловлена:
• относительно высокой инфляцией, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;
• неодинаковой для российских и зарубежных участников проекта ценой денег, что приводит к большому разбросу и динамичности индивидуаль-ных норм дисконтов, кредитных и депозитных процентных ставок;
• значительной неопределенностью и недостоверностью информации о фи-нансовом состоянии объекта инвестирования;
• несформированной до конца налоговой системой.
В связи с этим целью данной работы является рассмотрение вопросов отбора и оценки инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – форма подготовки долгосрочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано инвестором, способным не только в соответствии с законодательством взять на себя возникающие в связи с проектом опреде-ленные финансовые обязательства, но и выполнить их.
Предметом исследования являются принципы и методы оценки инве-стиционного проекта на уровне микроэкономики.
1. Теоретическая часть
1.1 Экономическая сущность и виды инвестиций
В самом общем смысле инвестиции – денежные средства, целевые бан-ковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях полу-чения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффек-та. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержа-нию к социально-ориентированной рыночной экономике.
Понятие «инвестиции» заменило использовавшийся в условиях цен-трализованного управления экономикой термин капитальные вложения. Ка-питальные вложения – финансовые средства, затрачиваемые на строительст-во новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение дей-ствующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жи-лищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводст-венные капитальные вложения). Область их вложений – основные фонды.
2. Проектная часть
1. Понятие инвестиционный проект
Инвестиционный проект – представляет собой программу осуществле-ния сделки и получения прибыли. С другой стороны, инвестиционный проект есть система планомерно-организованных мероприятий, направленных на реализацию идеи.
Состав инвестиционный проект и мера его детализации обусловлены в основном двумя обстоятельствами:
1) размерами создаваемого предприятия;
2) той областью народного хозяйства, в которой данное предприятие будет функционировать.
Инвестиционный проект позволяет определить жизнеспособность но-вого предприятия в конкурентной среде, в нем фиксируется направление дея-тельности будущего предприятия; дает возможность рассчитывать на финан-совую помощь инвесторов. При составлении инвестиционный проект необ-ходимо иметь в виду то, какие барьеры могут встать перед предпринимате-лем в процессе осуществления идеи. Существенное значение при составле-нии инвестиционный проект имеет информация о размерах потенциального спроса, производственных и финансовых потребностях предприятия.
Центральным вопросом при создании нового предприятия является четкое определение цели и задач, а также пути их реализации. Создавая но-вое предприятие, необходимо более или менее точно определить спрос на то-вар или услугу, которые будут производиться. Здесь имеются две возможно-сти: либо обратиться в соответствующие организации: торговые палаты, бю-ро цензов, министерство торговли, отраслевые ассоциации и др., либо про-вести собственное исследование.
2. Капитальный бюджет инвестиционный проект
В практике сложилась следующая структура инвестиционного проекта:
1) Титульный лист, в котором указываются название и адрес предприятия, имена и адреса учредителей, суть предлагаемого проекта, стоимость про-екта, ссылка на секретность.
2) Вводная часть, пишется уже после составления инвестиционный проект.
3) Анализ положения дел в отрасли. Здесь отражается динамика продаж по отрасли за последние ряд лет.
4) Существо предлагаемого проекта. Дается подробное описание предлагае-мого продукта, требования к работникам и оборудованию.
5) Производственный план. В нем описывается производственный процесс, указываются названия фирм и адреса субподрядчиков, поставщиков сы-рья, а также цены и предполагаемая стоимость продута и т.д.
6) План маркетинга. Он описывается подробно, ибо это весьма важный раз-дел инвестиционный проект. В нем указываются цены, канал сбыта, рек-лама, а также прогноз новой продукции и целевые показатели.
7) Организационный план. В нем указывается форма собственности созда-ваемого предприятия, сведения о партнерах или основных пайщиках, ме-ра ответственности партнеров (пайщиков), данные о руководителях и распределение обязанностей руководителей.
8) Оценка риска. В данном разделе отражаются слабые стороны создаваемо-го предприятия, возможность создания новых технологий в данной от-расли, наличие альтернативных программ.
9) Финансовый план. В нем должны быть следующие сведения: прогноз до-ходов и расходов, прогноз активов и пассивов предприятия на конец года, т.е. балансовый план.
10) Приложения. В них должны быть приложены письма, копии контрактов, лицензий, а также копии документов, из которых взяты исходные сведе-ния, прейскуранты поставщиков и фирм-конкурентов.
3. Учет факторов риска
Риск – экономическая категория, характеризующая состояние неопре-деленности в производственных отношениях, предполагающее получение как положительного, так и отрицательного результата деятельности предпри-ятия. Риск рассматривается в двух аспектах:
1) с точки зрения возможных ограничений в осуществлении результата;
2) с точки зрения характеристики риска как части деятельности предприятия.
Оба аспекта отражают понятие риска в области экономики. Между тем риск охватывает все сферы жизнедеятельность людей, выделим следующие дефиниции:
а) риск – это "шанс ущерба или потери";
б) риск – это "вероятность нежелательного события";
в) риск это "возможность потерь, неопределенность будущих поступлений";
г) риск – "опасность, угроза", "неопределенность результата".
Учет факторов риска производится по базовым методикам например предложенным в различных методических пособиях (см. Таблица 1 и Таблица 2).
Таблица 1. Идентификация инвестиционных процессов по классификацион-ным признакам (морфологическая таблица)
Признаки разделения на группы Значения признаков, позволяющие определить группу исследуемого объекта (нововведение и инновационный процесс)
1. На каком этапе ЖЦ спроса находится но-вый продукт 1.1. Зарожде-ние - Е 1.2. Ускоре-ние роста - G1 1.3. Замедле-ние роста - G2 1.4. Зрелость - М 1.5. Затуха-ние (спад) - D
2. Характер кривой ЖЦ товара 2.1. Традицион-ная кривая 2.2. Кривая с по-вторным циклом 2.3. Гребешковая кривая 2.4. Пиковая кривая
3. Этапы ЖЦ товара (по типовой кривой) 3.1. Зарожде-ние - Е 3.2. Ускоре-ние роста - G1 3.3. Замедле-ние роста - G2 3.4. Зрелость - М 3.5. Затуха-ние (спад) - D
4. Уровень изменчиво-сти технологии 4.1. Стабильная техно-логия 4.2. Плодотворная тех-нология 4.3. Изменчивая техно-логия
5. Этапы ЖЦ техноло-гии 5.1. Зарожде-ние -Е 5.2. Ускоре-ние роста - G1 5.3. Замедле-ние роста - G2 5.4. Зрелость - М 5.5. Затуха-ние (спад) - D
6. Этапы ЖЦ органи-зации-инвестора 6.1. Создание 6.2. Станов-ление 6.3. Зрелость 6.4. Пере-стройка 6.5. Упадок
7. Длительность инно-вационного процесса 7.1. Оперативные -до 1 года 7.2. Краткосроч-ные -1-2 года 7.3. Среднесроч-ные - до 5 лет 7.4. Долгосроч-ные –более 5 лет
Таблица 2. Значения рисковых коэффициентов
№ п/п Группа инвестиций Требуемая нор-ма прибылиЛитератураСписок литературы
1. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. — М.: ИНФРА-М (Интерэксперт), 1999
2. Горемыкин Д.Л., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия: Метод, пособие – М.: Инфра-М, 1997
3. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: СПАРК, 2000
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: Теринвест, 1994
5. Управление организацией // под ред. Поршнева К.Н., Румянцевой Е.Н. – М.: ИНФРА-М, 1999
6. Шапиро В.Д. Управление проектами – СПб.: ДваТрИ, 1993
7. Экономика и статистика фирм / под ред. Ильенковой С. – М. Финансы и статистика, 1999
8. Экономика предприятия / под ред. Горфинкеля В., Куприятинова Е. – М.: Юристъ, 1998
9. Экономика предприятия / под ред. Сафонова Н.А. – М.: Юристъ, 1998
|
|
