УЗНАЙ ЦЕНУ

(pdf, doc, docx, rtf, zip, rar, bmp, jpeg) не более 4-х файлов (макс. размер 15 Мб)


↑ вверх
Тема/ВариантАнализ структуры капитала на примере ОАО Владивостокский морской торговый порт
ПредметЭкономика предприятия
Тип работыдиплом
Объем работы73
Дата поступления12.12.2012
2900 ₽

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ Глава 1. Теоретические аспекты анализа структуры капитала предприятия 1.1.Цена капитала, методы ее оценки и рыночная стоимость компании 1.2. Модели структуры капитала Глава 2. Анализ структуры капитала на примере ОАО Владивостокский морской торговый порт 2.1.Организационно-экономическая характеристика исследуемого предприятия 2.2.Структура капитала и управление его основными элементами Глава 3. Пути совершенствования структуры капитала 3.1. План мероприятий 3.2. Оценка экономической эффективности ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ

Введение

ВВЕДЕНИЕ Каждое предприятие в своей деятельности проходит несколько последовательных этапов развития и на каждом этапе предприятию требуются средства для расширения и развития деятельности. Финансовые средства предприятия или финансовые ресурсы предприятия могут быть представлены собственным и заемным капиталом. Использование заемных средств имеет свои неоспоримые преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным. Однако у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом. Поэтому компании, у которых прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала. С другой стороны, те компании, у которых денежные потоки более стабильны, могут свободнее привлекать заемное финансирование. Однако встает вопрос: является ли заемное финансирование лучше собственного? Если да, должны ли фирмы полностью финансироваться за счет заемных средств или все-таки в определенной степени? Если наилучшим решением является комбинация заемных средств и собственного капитала, то каково оптимальное их соотношение? Актуальность данной дипломной работы определяется тем, что в настоящем современном состоянии развития бизнеса в России компании активно используют заемное финансирование, что позволяет своевременно пополнять оборотные средства и повышать эффективность операционной деятельности. При этом каждой компании важно помнить, что превышение заемных средств в структуре капитала по отношению к собственным может привести компанию к кризису неплатежеспособности в связи с чем актуальным становится не только обоснование привлечения заемного финансирования и поддержание оптимальной структуры капитала предприятия. Стоимость любой фирмы представляет собой приведенное значение ее будущих свободных денежных потоков, дисконтированных по средневзвешенной стоимости ее капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Изменения структуры капитала, меняющие процентное соотношение ее компонентов, будут оказывать влияние на риск и стоимость каждого вида капитала, а также на WACC в целом. Изменения структуры капитала могут также влиять и на свободные денежные потоки, влияя на решения менеджеров, связанные с формированием бюджета капитальных вложений, а также определяя затраты, связанные с банкротством и финансовым крахом. Таким образом, структура капитала оказывает воздействие как на свободные потоки денежных средств, так и на WACC, а следовательно, и на цены акций. Кроме того, многие фирмы выплачивают дивиденды, которые уменьшают нераспределенную прибыль, и таким образом увеличивают сумму, которую эти фирмы должны изыскать дополнительно для того, чтобы обеспечить финансирование своего бизнеса. Следовательно, решения о структуре капитала взаимосвязаны с политикой выплаты дивидендов. На решения о структуре капитала влияют многие факторы, определение оптимальной структуры капитала - это не точная наука. Поэтому даже фирмы, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала. В связи, с чем определяется цель данной дипломной работы: исследовать и проанализировать существующие методики оценки структуры капитала и определить оптимальное соотношение собственных и заемных средств. Понятие структуры капитала связано с удельным весом капитала каждого вида в общем используемом капитале. Вопросы, связанные со структурой капитала, становятся особенно важными тогда, когда рассматривается вопрос о выборе между займом и эмиссией акционерного капитала. Главную тему продолжающейся до настоящего времени дискуссии можно сформулировать так: существует ли оптимальное соотношение между долгом и акционерным капиталом, минимизирующее общую стоимость капитала для компании. Общепринятое мнение состоит в том, что при очень низком уровне соотношения между заемным и акционерным капиталом первый дешевле второго, так как уровень риска для него ниже (проценты за кредит являются первоочередным платежом). Таким образом, при использовании заемного капитала общая стоимость капитала снижается. Если соотношение заемного капитала к акционерному возрастает, то процент начинает составлять большую долю в ожидаемых прибылях. Риск и для акционеров, и для кредиторов возрастает, и соответственно возрастает требуемый ими доход. Даже если процент остается первоочередным платежом, будет существовать риск, что при очень высоком уровне соотношения между заемным и акционерным капиталами прибыли уменьшатся и их станет недостаточно для уплаты процента. Таким образом, кривая общей стоимости капитала имеет в зависимости от отношения заемного капитала к акционерному U-образную форму. В связи, с чем для достижения заявленных целей в рамках данной дипломной работы поставлены и решены следующие задачи: - Анализ и исследование современных методик оценки структуры капитала предприятия - Анализ моделей структуры капитала предприятия и методика определения рыночной стоимости компании - Анализ и оценка капитала предприятия ОАО Владивостокский Морской Торговый Порт - Выявление группы основных проблем, влияющих на эффективность использования капитала предприятия - Разработка плана мероприятий по повышению эффективности использования капитала предприятия и экономическое обоснование эффективности предложенных мероприятий. Теоретическую и методологическую базу исследования составили научно-практические труды российских и зарубежных специалистов в области оценки структуры капитала и определения эффективности использования капитала предприятия. Глава 1. Теоретические аспекты анализа структуры капитала предприятия Структура капитала компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов порой далека от оптимальной. Оптимальная структура - это соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал (WACC, Weighted Average Cost of capital). В главе первой данной дипломной работы необходимо рассмотреть теоретически аспекты анализа структуры капитала, а так же привести основные методики, принятые в мировой практике оценки структуры капитала.

Литература

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ: 1. Гражданский Кодекс РФ от 30 ноября 1994 года, № 51-ФЗ 2. Налоговый кодекс РФ: часть первая, № 146-ФЗ от 31 июля 1997 года (в редакции от 29 декабря 2001 года) 3. Налоговый кодекс РФ: часть вторая, № 117-ФЗ от 05 августа 2000 года (в редакции от 01.12.2007 года № 310-ФЗ) 4. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ от 29 ноября 1996 года (в редакции от 23.03.2002 года №32-ФЗ) 5. Федеральный Закон «Об акционерных обществах» № 65-ФЗ от 16.06.1996 (в редакции от 01.12.2007 № 318-ФЗ с изменениями и дополнениями, вступающими в силу с 29.04.2008 № 58-ФЗ) 6. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утверждено Приказом Минфина РФ №34н от 29 июля 1998 года (в редакции от 24 марта 2000 года) 7. Распоряжение №31-р от 12/08 1994 года ФУДН при Госкомимуществе РФ 8. Антикризисное управление: уч. пособие по единой программе подготовки арбитражных управляющих. М.: Инфра-М, 2008 9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2004 10. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. М: Издательство Эльга, 2007 11. Боссиди Л. Искусство результативного управления. М: Добрая книга, 2004 12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ Финансовой отчетности. М.: Дело и Сервис, 2007 13. Жданов С.А. Эталоны нормального и кризисного функционирования предприятий. М.: Эдиториал УРСС, 2001 14. Кондраков Н.П. Бухгалтерский, финансовый, управленческий учет. М.: Издательство Проспект, 2007 15. Концепция контроллинга// Horvath Partners; пер. с нем. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006 16. Питер Ф. Друкер. Задачи менеджмента в XXI веке. М.: Издательский дом Вильямс, 2000 17. П. Ф. Друкер Эффективное управление. М: Аст, 2006 18. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2007 19. Рудакова Р.П., Букин Л.Л., Гаврилов В.И. Статистика: Анализ динамики и структуры результатов экономической деятельности; Статистика основного и оборотного капитала; Финансы предприятий, рынки ценных бумаг и денежная система. СПб: Питер, 2007 20. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций. Теория и практика. М.: Дело, 2004 21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2002 22. http://www.bonus-group.ru// Официальный сайт компании «Группа Бонус». Юридическая поддержка любых форм бизнеса. 23. http://www.gaap.ru// Интернет библиотека «Теория и практика финансового и управленческого учета» 24. http://www.klerk.ru// Интернет портал о бухгалтерском учете, менеджменте, налоговом праве, банках, 1С и программах автоматизации 25. http://www.audit.ru// Интернет портал аудита 26. http://www.lawmix.ru// Интернет портал: актуальная правовая информация 27. http://www.bkg.ru// Интернет ресурс «практичные решения для эффективного управления компанией» 28. http://www.finam.ru// Интернет ресурс «финансовые рынки – обзоры и аналитика» 29. http://www.cfin.ru// Интернет ресурс «Техника эффективного менеджмента» 30. http://www.cbr.ru// Официальный сайт ЦБ РФ 31. http://www.marketcenter.ru// СММЦ «Аналитические статьи и обзоры» 32. www.rbc.ru // Маркетинговые исследования и стратегии развития предприятий и организаций.
Уточнение информации

+7 913 789-74-90
info@zauchka.ru
группа вконтакте