СодержаниеОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ 6
1.1. Сущность инвестиций как экономической категории 6
1.2. Источники инвестирования: внешние и внутренние способы привлечения инвестиций 12
1.3. Теоретические подходы к оценке экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятий 19
ГЛАВА 2. ОБОСНОВАНИЕ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРОИТЕЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ 25
2.1. Оценка имущественного положения и финансового состояния ООО «Строитель-М» 25
2.2. Обоснование стратегии инвестиционного роста ООО «Строитель-М» 37
2.3. Обоснование выбора источника финансирования инвестиционной деятельности ООО «Строитель-М» 42
ГЛАВА 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 49
3.1. Методика комплексной оценки эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег 49
3.2. Анализ экономической эффективности инвестиционной деятельности ООО «Строитель-М» 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 70ВведениеВВЕДЕНИЕ
В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институ-тами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой явля-ется эффективное вложение капитала с целью его приумножения, т.е. инвестиро-вание. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями про-цесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части до-полнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Все инвестиционные составляющие формируют, таким образом, структуру средств, которая непосред-ственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расши-ренного воспроизводства. Вышеперечисленные обстоятельства обусловили акту-альность темы дипломной работы.
Потребность в осуществлении инвестиционной деятельности может быть продиктована различными факторами, однако в наибольшей степени распро-страненным является инвестирование, опосредующее стратегию роста. Инвести-ции в данном контексте являются непременным условием выхода на качественно новый уровень, обеспечивающий продление старых конкурентных преимуществ или создание новых. Кроме того, инвестиции востребованы в ряде антикризис-ных мероприятий.
Строительные предприятия на сегодняшний день формируют наибольшую долю хозяйствующих субъектов, на которых обновление материально-технической базы в большей степени не завершено. По данным официальной статистики более 50 % основных производственных фондов строительных пред-приятий устарели морально или физически, либо находятся за пределами полез-ного регламентированного срока эксплуатации. Это обусловливает повышенную потребность в инвестициях в основной капитал строительных организаций для обеспечения соответствия динамично растущим требованиям рынка гражданско-го строительства.
В качестве альтернативы инвестициям в основной капитал можно выделить финансовые инвестиции, доступные строительным организациям, однако не столь распространенные в связи с отсутствием у большинства строительных ор-ганизаций большого объема временно свободных денежных средств. Кроме того, с точки зрения теории финансового менеджмента финансовые вложения, нося-щие нерегулярный характер, приравниваются к инвестициям лишь «по праву родства», тогда как некоторые характерные черты инвестиционной деятельности, рассмотренные в работе, им не присущи. В случае, когда финансовые вложения носят систематический характер, строительная организация, равно как и любая другая нефинансовая организация, попадает под действие законодательства о ре-гулировании финансовых рынков со всеми вытекающими последствиями и огра-ничениями.
Так как основной целью инвестиционной деятельности является обеспече-ние реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия, немаловажным аспек-том, характеризующим проблематику инвестиционной деятельности строитель-ных предприятий, является адекватная оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. При этом проблема принятия решения об инвестици-ях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения то-го, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления со-ответствуют ожидаемому результату. Практика инвестиционного анализа свиде-тельствует о наличии многочисленных подходов к оценке инвестиционных про-ектов. Множество подходов в определенной степени не позволяет судить о точ-ности оценки посредством какого-либо метода в отдельности, что обусловливает необходимость комбинирования подходов и методов с целью наиболее адекват-ного анализа предполагаемого проекта инвестирования.
Сказанное выше позволяет сделать вывод об актуальности обозначенной темы исследования. В этой связи цель работы заключается в разработке страте-гии инвестиционного роста строительного предприятия.
Поставленная цель раскрывается через следующие задачи:
- рассмотреть сущность инвестиций как экономической категории;
- проанализировать теоретические подходы к оценке экономической эффек-тивности инвестиционной деятельности предприятий;
- рассмотреть методику комплексной оценки эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег;
- оценить имущественное положение и финансовое состояние строительного предприятия;
- обосновать стратегию инвестиционного роста строительного предприятия;
- привести экономическое обоснование выбора источника финансирования инвестиционной деятельности;
- проанализировать эффективность предлагаемого инвестиционного проекта и чувствительность его к рискам.
Объектом исследования выступает предприятие ООО «Строитель-М». В качестве предмета исследования рассматривается инвестиционная деятельность указанного предприятия.
Научный интерес к проблеме инвестиционной деятельности строительных организаций достаточно велик, о чем свидетельствуют многочисленные публи-кации в научных и научно-практических изданиях. Следует отметить, что вклад в разработку данной проблемы вносят как отечественные (Бахрамов Ю., Валдай-цев С.В., Глухов В., Окороков В., Сахаров А. и др.), так и зарубежные ученые и практики (Бирман Г. Шмидт С., Бланк И.А., Норткотт Д., Гибсон Дж.Л., Иванце-вич Д.М. и др.). Так, теоретической основой исследования стали разработки, концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в современной экономи-ческой литературе.
Эмпирической базой исследования служат аналитические данные, опубли-кованные в научной литературе и периодической печати, экспертные разработки и методики оценки российских и зарубежных ученых-экономистов.
Теоретическая значимость данной дипломной работы заключается в обобщении опыта планирования и оценки инвестиционных проектов строитель-ных предприятий. Практическая значимость дипломной работы состоит в том, что разработанные предложения и рекомендации могут быть использованы для совершенствования практической деятельности по выработке планов и программ инвестиционной деятельности строительных предприятий.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНО-СТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Сущность инвестиций как экономической категории
В отечественной практике, как замечает Д.А. Ендовицкий, «немаловажной проблемой является чрезмерное многообразие различных терминов, характери-зующих процесс инвестирования в реальном секторе экономики» [39, с.160]. Тем не менее, анализ работ В. Барда, А. Идрисова, В. Косова, Д. Львова, И. Липсица, В. Шапиро, позволяет говорить о том, что при всем многообразии определений, используемых для осмысления инвестиционных процессов в реальной экономи-ке, они в целом непротиворечивы - конкретное их содержание различается толь-ко «в зависимости от роли, которую авторы им отводят» [40, с. 84].
Понятие «инвестиции» пришло в отечественную экономическую науку с Запада. В советской экономической науке долгое время использовался эквива-лент образованному от слова инвестиция термину инвестирование - капитальные вложения [3, с. 13]. Этот термин по своей смысловой нагрузке равнозначен тер-мину «инвестирование». Оба термина вполне допустимо применять в качестве синонимов.
Согласно общепринятому определению, инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода. Инвестиции в материальные ак-тивы - вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудо-вание и т.д.) Инвестиции в финансовые активы - вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструменты [62, с. 107]. В другом, более раннем экономическом словаре нет термина «инвестиции», но есть производный термин «Инвестиционная политика - совокупность хозяйственных решений, оп-ределяющих основные направления капитальных вложений, меры по их концен-трации на решающих участках, от чего зависят достижение плановых темпов развития общественного производства, сбалансированность и эффективность экономики, получение наибольшего прироста продукции и национального дохо-да на каждый рубль затрат» [25, c. 161]. В данном определении, не потерявшем актуальности и сегодня, капитальные вложения ограничены лишь финансовыми средствами, в то время как инвестируются (вкладываются капитально) не только финансовые, но и прЛитератураСПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в ред. от 22.08.2004. - Собрание законодательства РФ, 15.07.2002, № 28, ст. 2790.
2. Постановление Правительства РФ от 22.11.97 г. № 1470 «Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации».
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2004. – 365 с.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и Статистика, 2004. – 436 с.
5. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2004. – 254 с.
6. Бахрамов Ю., Глухов В., Окороков В., Сахаров А. Методы снижения рисков в инвестиционных проектах // Инвестиции в России, 2004 - №1. – С. 45-51
7. Белолипецкий В. Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И. П. Мерзлякова. - М.: Инфра-М, 2003. - 298 с.
8. Бердникова Т.Б., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2001. – 224 с.
9. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: пер. с англ. -М.: Интерэксперт, 2003 -343 с.
10. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 370 с.
11. Бешелев С. Д., Гурвич Ф. Г. Математико-статистические методы экс¬пертных оценок. - М.: Статистика, 2003. – 263 с.
12. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: ЮНИТИ,1997. - 632 с.
13. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 1999. – 528 с.
14. Блейк Р., Моутон Дж. Научные методы управления. – М.: ЮНИТИ, 2003. – 248 с.
15. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 254 с.
16. Боровкова В.А., Мурашова С.В. Основы теории финансов и кредита. – СПб.: «Питер», 2004. – 344 с.
17. Бородина Е.И., Голикова Ю.С., Колчина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий. – М.: Банки и биржи, 2005. - 208 с.
18. Бородкин К.В., Преображенский Б.Г. Анализ инструментария финансовой диагностики // Финансы. – 2004. - №3. – С.65-66.
19. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент, в 2-х томах. – СПб.: Экономическая школа, 2002. – 506 с.
20. Булатов А. Капиталообразование в России // Вопросы экономики. - 2001. - №3. - С. 56-62
21. Бусыгин А.В. Эффективный менеджмент - М.: Изд-во «Финпресс», 2004.- 156 с.
22. Быкова Е.В. Регулирование массы и динамики прибыли. // Финансы.-2006.- № 4.- С.15-18.
23. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2005. – 336 с.
24. Вебер Ю., Шэффер У. На пути к активному управлению с помощью показателей // Проблемы теории и практики управления. - 2000. - № 5. - С. 107-111.
25. Веремеенко С. Игудин Р. Инвестиционный проект глазами банкира //Банковское дело Москве – 2003 - №7 - С. 6-9
26. Виссема X. Менеджмент в подразделениях фирмы (предпринима¬тельство и координация в децентрализированных компаниях): Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001. – 288 с.
27. Вознесенский Э.Л. Методологические аспекты анализа сущности финансов. – М.: Финансы, 2003. – 280 с.
28. Волков В.Н. Российская экономика: основные тенденции //Деньги и кредит. – 2007. - №11. – С. 38-55
29. Воробьев С.Ю. Стратегия финансирования деятельности предприятия на основе показателей риска. Научные труды IV Международной научно-практической конференции «Фундаментальные и прикладные проблемы приборостроения, информатики, экономики и права». Секция «Экономика», ч. 2 / МГАПИ. – Москва, 2001. – 242 с.
30. Воронов К. Показатели оценки роста инвестиционного проекта // http://www.aup.ru/articles/investment/5.htm
31. Выходцев Р.Л. Анализ эффективности управления финансами. – Новосибирск: СО РАН, 2006. – 188 с.
32. Гибсон Дж.Л., Иванцевич Д.М., Доннелли Д.Х.-мл. Организации: по¬ведение, структура, процессы: Пер. с англ. 8-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2000. – 662 с.
33. Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов // Финансы – 2002 - №12 - с. 59-62
34. Графова Г.Ф., Аврашков Л.Я. О норме дисконта при отборе инвестиционных проектов для финансирования // Финансы – 2003 - №3 - с. 28-29
35. Грибовский С.В. Определение ставки дисконтирования для объектов, требующих значительных финансовых вложений. // Вопросы оценки - 2002.-№ 4 – С. 25-29.
36. Грибовский С.В., Соколов Б.В. Задача наилучшего и наиболее эффективного использования объектов недвижимости при массовой оценке. // Вопросы оценки - 2003.-№ 1 – С. 24-33.
37. Григорьев В. В., Федотова М. А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2002. - 318 с.
38. Дегтярев М.Н. Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит // Материалы конференции «Роль аналитика в управлении компанией», - М.: Альт-Инвест, 2002. – С.48-51.
39. Демшин В.В. Практические аспекты расчета ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса. // Вопросы оценки - 2003.-№ 2 – С. 34-37.
40. Долонин П.А. Эффективность управления. Проблемы оценки // Проблемы теории и практики управления. – 2004. - №3- С.14-19
41. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2001. – 266 с.
42. Жданов В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития. Калининград: БИЭФ, 2001. – 120 с.
43. Жигло А.Н. Расчет ставок дисконта и оценки риска. // Бухгалтерский учет. - 2003. - № 6. - С. 41-44.
44. Зуева Л.М. Методы расчёта срока окупаемости инвестиционных проектов. // Экономика строительства – 2002. - №7. - с. 46-52
45. Игнатьева А.В., Максимцов М.М. Исследование систем управления: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 157 с.
46. Идрисов А. Б. и др. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. – М.: Информационно-издательский дом «ФИЛИНЪ», 2003.-272 с.
47. Ирниязов Б. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике //Финансы – 2003 - №11 - с. 17-30
48. Киселев В.Б. Оценка экономической эффективности инвестиций в рыночной и советской экономиках. // Пищевая промышленность. - 2006. - № 7. - С. 40-41.
49. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2004. – 388 с.
50. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2005. – 180 C.
51. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 432 с.
52. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М.: Дело и Сервис, 2002. – 224 с.
53. Куракина Ю.Г. Оценка риска в инвестиционном анализе // Вестник Финансовой Академии. -2002. - №1. - С. 75-82
54. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000 (Утверждены: Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике. № ВК 477 от 21.06.1999 г.).
55. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. – 247с.
56. Оценка эффективности инвестиционных проектов; Учебно-практическое пособие/Под ред. П.Л. Виленского, В.Н. Лившица, Е.Р. Орловой и др. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 248 с.
57. Пессель М.А. Финансово-кредитный механизм интенсификации общественного производства. – М.: Финансы, 2002. – 312 с.
58. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности.- М.: ИНФРА-М, 2004. – 656 с.
59. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 388 с.
60. Соловьев А.В. Управление финансами на предприятии: практическое пособие. – Новосибирск: СО РАН, 2006. – 320 с.
61. Ткачук А.Ю. Безрисковая ставка доходности // Вопросы оценки - 2000.-№ 3 – С. 71-75.
62. Финансово-экономический словарь / По ред. М.Г. Назарова. – М.: Финстатинформ, 1995. – 656 с.
63. Финансово-экономический словарь / Под. ред. А.А. Аганесяна. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 1023 с.
64. Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies. - UNIDO, Vienna, 1986 – 144 p.
|
|
