Содержание1. Большое положительное значение NPV соответствует более эффек-тивному проекту.
2. Под риском проекта можно понимать вероятность потерь от его осуществления.
5. Порог рентабельности (пороговая выручка) равен сумме постоян-ных и переменных затрат по проекту.
6. Настоящая стоимость будущих доходов от проекта тем меньше, чем больше ставка доходности, используемая при дисконтировании.Введение1. Большое положительное значение NPV соответствует более эффек-тивному проекту.
Данное утверждение верно.
Одним из наиболее эффективных критериев оценки проектов является расчет чистого приведенного эффекта (Net Present Value, NPV), основанный на методологии дисконтирования денежного потока.
Алгоритм расчета NPV:
1. Рассчитывается приведенная, или текущая, стоимость каждого эле-мента денежного потока, дисконтированная по цене капитала данного проекта.
2. Найденные значения суммируются; тем самым находится NPV проек-та.
3. Если NPV >0, проект следует принять, если NPV < 0, проект должен быть отвергнут; если два проекта взаимоисключающие, должен быть выбран тот, у которого положительный NPV больше.
NPV может быть определен следующим образом:
CF, - ожидаемый приток (отток) денежных средств за период t;
k - цена капитала проекта. Причем, мы предполагаем, что цена капита-ла, k, постоянна во всех периодах.
Отток денежных средств (расходы по проекту, такие как затраты на при-обретение оборудования или строительство зданий) трактуется как отрицатель-ный элемент денежного потока.
Также заметим, что данная формула не привязана к точному временно-му интервалу, так как приток и отток могут происходить в любой период, при-нятый за основу, - поквартально или помесячно, в этом случае суммирование идет уже не по годам, а по кварталам или месяцам соответственно. Если t обо-значает не год, а некоторый отличный от него период, тогда цена капитала должна быть уточнена таким образом, чтобы отражать ставку за период.
Нулевой NPV означает, что генерируемого проектом денежного потока вполне достаточно:
1) для возмещения вложенного в проект капитала
2) для обеспечения требуемой отдачи на этот капитал.
Если NPV > 0, тогда денежный поток генерирует прибыль, и после расче-тов с кредиторами по фиксированной ставке оставшаяся прибыль накапливает-ся исключительно для акционеров фирмы. Следовательно, если фирма прини-мает проект с нулевым NPV, положение акционеров не меняется - масштабы производства увеличиваются, но цена акций остается неизменной. Напротив, если фирма принимает проект с положительным NPV, положение акционеров улучшается.
Также можно отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала фирмы в случае принятия рассматри-ваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, то есть раз-личных проектов можно суммировать.
2. Под риском проекта можно понимать вероятность потерь от его осуществления.
Данное утверждение верно.
Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. Риск - это эконо-мическая категория. В этом качестве он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события воз-можны три экономических результата: проигрыш (ущерб, убыток), выигрыш (выгода, прибыль) и нулевой результат.
Таким образом, под риском проекта можно понимать вероятность потерь от его осуществления.Литература
|
