СодержаниеЗадание №1 3
Задание №2 4
Тестовое задание №3 4
Список используемой литературы 8ВведениеЗадание №1
Две компании абсолютно идентичны, за исключением структуры капитала. Леверидж первой (отношение заемного капитала ко всем активам) равен 30% с обслуживанием долга по ставке 10% годовых. Леверидж второй компании равен 50% с обслуживанием долга по ставке 12% годовых. Активы каждой компании составляют 10млн. долл., прибыль до выплаты процентов и налогов составила 2млн. долл. Предельная ставка корпоративного налога - 40%. Рассчитать доходность собственного капитала каждой компании.
Видя, что отдача собственного капитала второй компании выше, финансовые менеджеры первой компании предполагают повысить леверидж с 30% до 60%. При этом стоимость заемного капитала увеличится до 16% годовых. Какова будет отдача собственного капитала компании в этом случае?
Задание №2
Прибыль на акцию компании за последние 10 лет была следующей:
Год 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приб., дол. 1,7 1,82 1,44 1,88 2,18 2,32 1,84 2,23 2,5 2,73
Определить размер годовых дивидендов на одну акцию при использовании следующих вариантов дивидендной политики:
1) поддержание коэффициента дивидендного выхода на постоянном уровне в 40%.
2) Выплата регулярных дивидендов в размере 80 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендного выхода на уровень 40%, если его значение падает ниже этой величины.
Коэффициент "дивидендный выход" - это отношение дивиденда по обыкновенным акциям к прибыли доступной владельцам обыкновенных акций (в расчете на одну акцию) .
Тестовое задание №3
1. (Нет) Общий принцип принятия инвестиционных решений можно сформулировать следующим образом - положительное значение экономического эффекта, т. е. разницы между отдачей от актива и затратами на его создание (положительное значение чистого дисконтированного дохода).
Критерий принятия инвестиционных решений можно сформулировать следующим образом: ИП считается эффективным, если его доходность и риск сбалансированы в приемлемой для участника проекта пропорции, и формально представить в виде выражения (1):
Эффективность ИП = (Доходность; Риск)
2. (Да) Центральным моментом долгосрочных финансовых решений является выбор такого сочетания собственного и заемного капитала, который бы максимизировал рыночную оценку всего капитала:
V = S + D,
Где S - рыночная оценка собственного капитала,
D - рыночная оценка заемного капитала.
3. (Да) Степень систематического риска финансовых активов и портфеля в целом количественно оценивается параметром ?, называемым также "бета-фактором".
Если на реальном рынке сложились условия, когда его поведение в течение длительного времени определяют участники, располагающие почти одинаковой информацией в одинаковом объеме и принимающие наилучшие возможные решения о формировании своего портфеля рисковых ценных бумаг, то на таком рынке распределение рисковых ценных бумаг будет иметь свойства, близкие к свойствам оптимального поЛитератураБаранов В. В. Финансовый менеджмент. М.: Дело, 2006.-272с.
2. Епифанов В. А., Паньковский А. А. Финансовый менеджмент: понятие, направления и практика реализации. М.: Едиториал УРСС, 2006. - 159с.
3. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005.- 76с.
4. Михайлушкин А. И., Шимко П. Д. Финансовый менеджмент. М.: Феникс, 2005.-347с.
5. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. Самсонова Н. Ф. М.: Юнити-Дана, 2006.-415с.
|
