СодержаниеВведение............................3
Теоретическая часть........................5
1. Оценка предприятий .....................5
2. Оценка пакета акций (долей) предприятия.............8
2.1. Оценка контрольного пакета акций предприятия.........11
2.2. Оценка стоимости неконтрольных пакетов.............14
Заключение............................19
Практическая часть................................22
Задача............................22
Литература............................23ВведениеОценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необхо-димо заниматься и при оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота, и при определении того, на какую сумму нормально работающее открытое ак-ционерное общество имеет право выпустить новые акции (на сумму, превы-шающую балансовую стоимость собственного капитала предприятия), и при исчислении цены, по которой любое (открытое либо закрытое) акционерное общество должно выкупать акции выходящих из него акционеров (в том числе учредителей). Это может относиться также к обществам и к товариществам с ограниченной ответственностью, если соответствующее предусмотрено их ус-тавом.
Причем не важно, о какой стране с рыночной экономикой идет речь. Ска-занное универсально и касается, в соответствии с действующим законодатель-ством (в частности, с Законом об акционерных обществах, вступившим в силу с января 1996 г.), также и России.
В подобном наиболее широком смысле предмет оценки бизнеса понима-ется двояко.
Первое его понимание сводится к традиционному сейчас в нашей стране пониманию оценки бизнеса как оценки фирмы в качестве юридического лица. Для этого понимания так же - по традиции экономики, где бизнесом занима-лись только юридические лица, имеющие на балансе определенное имущество, - характерно отождествление оценки бизнеса фирм с оценкой имущества этих фирм.
Второе - более распространенное в мире - понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не фирмы, зарабатывающие те или иные доходы, а права собственности, технологии, конкурентные пре-имущества и активы, материальные и нематериальные (последние не обяза-тельно отражают соответствующие технологии и преимущества), которые дают возможность зарабатывать данные доходы. Причем эти права, технологии и ак-тивы могут принадлежать не юридическим, а физическим лицам. Это не лиша-ет их привлекательности в качестве объектов купли-продажи на рынке. Следо-вательно, актуальной остается проблема их оценки.
Таким образом, существуют два предмета оценки бизнеса:
o оценка фирм, которая может основываться (но не обязательно) на оцен-ке их имущества;
o оценка "бизнес-линий" (старый русский термин для них - дело) как совокупности прав собственности, технологий и активов, обеспечивающих ожидаемые с некоторой вероятностью будущие доходы.Литература1. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ. "Об акционерных обществах".
2. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации.- М.: Информационно-Издательский дом "Филин", 1997.- 336 с.
3. Валдайцкв С.В. Оценка бизнеса: Учебник.- М.: ТК Велби, Изд-во Про-спект,2003.-352 с.
4. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учеб.-практ. Пособие - М.: Дело, 2000.
5. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса.- СПб: Питер, 2001. - 416 с.
6. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.- М.: Финансы и статистика, 1998.- 512с.: ил.
7. Черняк В.З. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 1996.-176 с.
|
