СодержаниеВведение
3
1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг, структуры и его регулирования
1.1. Фондовый рынок, его роль и значение в системе рыночных отношений
6
1.2. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг 16
1.3. Различие рынков ценных бумаг по видам торговли 23
2. Современные структуры и системы регулирования российского рынка ценных бумаг
2.1. Этапы развития рынка ценных бумаг
28
2.2.Общие принципы, задачи и объекты регулирования 34
3. Структурный анализ текущего состояния и тенденция рынка ценных бумаг
3.1. Структура рынка государственных ценных бумаг
44
3.2. Анализ состояния рынков ценных бумаг по отдельным его видам 58
Заключение
Список использованной литературы
77
81ВведениеВ настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.
Актуальность темы заключается в том что, эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок ценных бумаг -неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой.
Ценные бумаги являются неизбежным атрибутом всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
В настоящее время российский рынок ценных бумаг проходит только начальную стадию своего развития. Переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Будучи созданным, заново в 90х гг., он дал своим создателям шанс определить вектор своего развития на многие годы вперед, восстановить культуру и практику рынка ценных бумаг, утраченные несколькими поколениями отечественных финансистов.
За 10 лет стремительного развития фондового рынка произошло немало событий, повлиявших на дальнейший ход развития экономики: создание современной технологической и регулятивной инфраструктуры, рекорды роста и падения, становление профессионального сообщества, появление бирж, ставших национальным достоянием и «торговой маркой» российской экономики, признание обществом ценных бумаг не как «фиктивного капитала», а как инструмента привлечения инвестиций, выражения и оценки имущественных прав собственности, составляющих основу социально ориентированной рыночной экономики.
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.
При существовании рынка ценных вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Вкладчик — теперь инвестор — желает иметь возможность быстро реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок, который способствует решению таких задач.
Единой модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг, не существует. На практике невозможно и нежелательно копировать рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах. Важно также понимать, что рынки ценных бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями ситуации в стране, экономической политики, технологий, регулятивных мер и появлением новых продуктов и структур затрат. Таким образом, можно утверждать, что рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, а постоянно развивающиеся организмы.
Таким образом, основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.
Целью дипломной работы является исследование рынка ценных бумаг, его структура и регулирование.
Исходя из цели, перечислим задачи данной работы:
1. Фондовый рынок, его роль и значение в системе рыночных отношений;
2. Различие рынков ценных бумаг по видам торговли;
3. Современные структуры и системы регулирования российского рынка ценных бумаг;
4. Этапы развития рынка ценных бумаг;
5Общие принципы, задачи и объекты регулирования;
6. Структура рынка государственных ценных бумаг;
7. Анализ состояния рынков ценных бумаг по отдельным его видам.
Объектом исследования является процесс регулирования рынка ценных бумаг в России, отражающий экономические отношения, связанные с движением ценных бумаг.
Предметом исследования является система экономических и административно-правовых отношений, возникающих в процессе регулирования рынка ценных бумаг, их влияние на рынок государственных обязательств и финансовый рынок в целом, и взаимосвязь с денежно-кредитной и финансовой политикой.
Методическую и теоретическую основу исследования российского рынка ценных бумаг составили труды отечественных и зарубежных ученых, Гражданский кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также другой методический материал по изучаемым вопросам.
Информационную основу работы составили годовые отчеты, данные статистической отчетности, специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов.Литература1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изменениями от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997г., 8 июля, 17 декабря 1999г., 16 апреля, 15 мая 2001г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002г., 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
2. Закон РФ от 12 декабря 1991г. № 2023-I "О налоге на операции с ценными бумагами" (с изменениями от 18 октября 1995г., 23 марта 1998г., 30 мая 2001г., 23 декабря 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996г., 24 мая 1999г., 7 августа 2001г., 21 марта, 31 октября 2002г., 27 февраля 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями от 26 ноября 1998г., 8 июля 1999г., 7 августа 2001г., 28 декабря 2002г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
5. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изменениями от 11 июля, 31 декабря 1998г., 21 марта 2002г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
6. Федеральный закон от 10 декабря 2003г. № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" // ГАРАНТ – справочная правовая система.
7. Указ Президента РФ от 9 марта 2004г. № 314 "О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти" (с изменениями от 20 мая 2004г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
8. Постановление Правительства РФ от 9 апреля 2004г. № 206 "Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам" // ГАРАНТ – справочная правовая система.
9. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 ноября 1998г. № 47"О внесении изменений и дополнений в Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996 года № 19" // ГАРАНТ – справочная правовая система.
10. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 19 октября 2001г. № 27 "Об утверждении Стандартов эмиссии облигаций и их проспектов" (с изменениями от 11 сентября 2002г., 12 февраля, 18 июня 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
11. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 1 апреля 2003г. № 03-18/пс "О порядке объединения дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг" // ГАРАНТ – справочная правовая система.
12. Постановление ФКЦБ России от 18 июня 2003г. № 03-30/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» // ГАРАНТ – справочная правовая система.
13. Инструкция ЦБР от 23 марта 1999г. № 79-И "О специальных счетах нерезидентов типа "С" (с изменениями от 6 октября 1999г., 29 ноября 2000г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
14. Инструкция ЦБР от 28 декабря 2000г. № 96-И "О специальных счетах нерезидентов типа "С" (с изменениями от 25 февраля, 13 августа 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
15. Приказ ЦБР от 24 апреля 1996г. № 02-94"Об утверждении Положения о порядке проведения в Российской Федерации некоторых видов валютных операций и об учете и представлении отчетности по некоторым видам валютных операций" (с изменениями от 27 августа, 24 октября 1997г., 12 октября 2000г., 17 сентября 2001г., 20 августа 2002г., 26 августа 2003г.) // ГАРАНТ – справочная правовая система.
17. Постановление Правительства Москвы от 5 марта 2002г. № 152-ПП «О создании фонда инвестиционного развития регионов Центрального федерального округа Российской Федерации» // www.mosfund.ru.
20. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами. – М.: Перспектива. 2005. – 208 с.
21. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 159 с.
22. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2006. – 527 с.
23. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. – М.: Дело, 2007. – 232 с.
24. Буренин А.Н. Рынки производных инструментов. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 368 с.
25. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В.Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 800 с.
26. Воробьева З. Финансовый инжиниринг на рынке облигаций. // Труды Вольного экономического общества России. Том 37 (тридцать семь): работы лауреатов Всероссийских конкурсов школьников, студентов, молодых ученых и специалистов «Экономический рост России» - 2002 г. Научное издание ВЭО России: М., 2007 г. – 606с.; С. 419 – 437.
27. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. – М.: ТВП, 2004. – xvi, 576 с.
28. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ./ Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. – М.: Дело, 2006. – 992 с.
29. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банковского учреждения в России / Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. – М.: Дело, 2004. – 352 с.
30. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. – Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 208 с.
31. Ибрагимова Л.Ф. Рынки срочных сделок. – М.: Русская Деловая Литература, 2007. – 176 с.
32. Капелинский Ю.И. "Финансовый инжиниринг с использованием ценных бумаг": дисс. канд. экон. наук/ Финансовая Академия при Правительстве РФ. - Москва., 2004. - 129 стр.
33. Кейт Роджерс. Рынок облигаций. Курс для начинающих. – М.: Альпина-Паблишер, 2003. – 337 с.
34. Колб Роберт У. Финансовые деривативы. Учебник. Издание 2-е/ Перевод с англ. – М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2006. – 360 с.
35. Ли Ч.Ф., Финнерти Дж.И. Финансы корпораций: теория, методы, практика. Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2005. – 686 с.
36. Лялин С.В. Корпоративные облигации: мировой опыт и российские перспективы. – М.: ООО «ДЭКС-ПРЕСС», 2002. – 336 с.
37. Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям./ Перевод с англ. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 784 с.
38. Миркин Я.М. Стратегия выхода предприятия на рынок ценных бумаг // Стратегия выхода предприятия на рынок ценных бумаг. – М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 2006. – С. 5 – 124.
39. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина-Паблишер, Финансовая Академия при Правительстве РФ, 2002. – 623 с.
40. Миркин Я.М. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций/ Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьева З.А. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 533 с.
41. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. - М.: Перспектива, 1995. – 536 с.
42. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. – М.: «Экзамен», 2005. – 768 с.
43. Михайлов Д. М. Современные долговые и производные финансовые инструменты мирового рынка ссудных капиталов. - М.: ФА, 2004. – 388 с.
44. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизмы функционирования. – М.:ИНФРА-М, 2004. – 304 с.
45. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. – М.: ФА, 2007. – 312с.
46. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2002. – 447 с.
47. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб. пособ. Для вузов/ А.О. Краев, И.Н. Коньков, П.Ю. Малеев. – М.: Издательство «Экзамен», 2002.
48. Рэй К.И. Рынок облигаций. Торговля и руководство рисками: Пер. с англ. – (серия «Зарубежный экономический учебник»). – М.: Дело, 2007. – 600 с.
49. Философский словарь. Под ред. И.Т.Фролова. – М.: Издательство политической литературы, 1980. – 444 с.
50. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. – М.: Инфра – М, 2006. – 1024 с. Статьи в периодической литературе
51. Амосов С. Корпоративные облигации: как организовать эмиссионный синдикат? // Рынок ценных бумаг. – 2002. - № 12. – С. 39 – 41.
52. Амосов С. Корпоративные облигации: структурирование выпуска. // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 24 (255). – С. 22 – 26.
53. Амосов С. Рынок корпоративных бумаг: итоги полугодия. // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 15 (150). – С. 11 – 14.
54. Амосов С., Горбунов В. Корпоративные облигации: как представить выпуск инвесторам?: Опыт подготовки размещения займа ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 6. – с. 28 – 31.
55. Аракелян А. Корпоративные облигации в России: уже достаточно серьезно, чтобы не замечать // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 8. с. 75 – 78.
56. Баранов А. Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 22. с.. 22 – 26.
57. Баранов А. Риски облигационного выпуска компании «СУАЛ» // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 2. – С. 60 – 62.
58. Баранов А. Российский рынок корпоративных долговых инструментов: итоги 2000 г. и перспективы // Рынок ценных бумаг. – 2001. - № 4. – С. 24 – 26.
59. Брусенцев Д. Для реализации потенциала частных инвестиций нужны новые финансовые инструменты. // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 20 (155). – С. 160 – 161.
60. Вайн С., Храпченко Л. Индексируемые облигации: возможности выбора // Рынок ценных бумаг. – 2000. - № 19. – С. 41 – 43.
61. Вальчишен А., Позоров Ю. Финансовый рынок Украины: анализ инструментов с фиксированной доходностью. // Рынок ценных бумаг. –
2003. - № 5 (236). – С. 40 – 46.
62. Вальчишен А., Позоров Ю. Бум на рынке корпоративных облигаций Украины?// Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 17 (248). с. 56 – 60.
63. Волков Д., Ивакин Д. Облигации с обеспечением: оптимальные схемы для работы в России // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 21. с. 30 – 35.
64. Воробьева З. Рынок корпоративных облигаций России 2007 – 2002 гг.// Банковское дело в Москве. – 2002. - № 6. - С. 23 - 29.
65. Воробьева З. Рынок корпоративных облигаций в России: структура, динамика и перспективы развития // Вестник Финансовой Академии. –
2004. - № 2. – С. 89 – 99.
66. Где найти андеррайтера? Интервью с вице-президентом Тюменской
нефтяной компании О.Сурковым // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 13. –
С. 74 – 76.
67. Горбунова Е. Выпуск облигаций открывает новые возможности: интервью с зам. генерального директора ЗАО «ОМК» // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 16. – С. 14 – 16.
68. Гороховская О. Информация о СИБУРе как детонатор доходности корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 22. с. 21 – 24.
69. Гороховская О., Хранеко А., Чередин Е., Купрянов А. Волна размещений. Захлебнется ли рынок? // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 21 (252). – С. 22 – 26.
70. Гришанков Д., Красникова М. В ожидании длинных денег. Участники рынка корпоративных облигаций не исключают, что в ближайшие два года рынок вырастет раз в десять // Эксперт. – 2002. - № 20. – С. 64 – 68.
71. Дементьева Ю., Калинина Е. Эмиссия облигаций: проблемы применения нового законодательства. // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 7 (262). – С. 52 – 58.
72. Жемчугов А. Рынку нужны коммерческие бумаги. // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 21 (156). – С. 23 – 26.
73. Есаулкова Т. Выпуск и размещение корпоративных облигаций на примере компании «ЛУКОЙЛ» // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 8 (167). – С. 76 – 79.
74. Кафиев Ю. Корпоративные облигации в России – что приживется из мирового опыта? // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 21 (156). – С. 18 – 22.
75. Корпоративные долги: рынок смещается к рублевым инструментам: Мнения специалистов // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 16. – С. 7 – 9.
76. Корпоративные заимствования: надежность эмитента выходит на первый план: Мнения специалистов // Рынок ценных бумаг. – 2001. - № 16. – С. 7 – 9.
77. Корпоративные облигации. Шаг вперед: Мнения специалистов // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 10. – с. 28 – 32.
78. Корчагин А. Облигационная пружина. Корпоративные облигации бьют фондовый рынок // Деловые люди. – 2005. - № 122. – С. 30 – 31.
79. Корчагин А. Повышение ликвидности корпоративных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 8. – с. 83 – 86.
80. Кравченко В., Кременчуцкая Т. Корпоративные облигации российских эмитентов // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 2. – с. 33 – 36.
81. Краев А. Формирование оптимальных параметров корпоративного облигационного займа /А.Краев, И.Кольков, П.Малеев // Финансы. – 2004. - № 12. – С. 18 – 21.
82. Кузин А. Паевые фонды – 2003: взрыв популярности.// Финанс; 2004, 1 (42), опубликовано на сайте Национальной лиги управляющих компаний -http://www.nlu.ru/
83. Лялин С. Инвестиционные банки на рынке корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 10. – С. 25 – 29.
84. Лялин С. Корпоративные облигации: за и против // Рынок ценных бумаг. – 2006. - № 1. – С. 59 – 61.
85. Лялин С. Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций // Финансовый бизнес. – 2007. - № 11. – С. 24 – 31.
86. Лялин С. Рынки корпоративных облигаций в странах СНГ // Рынок ценных бумаг. – 2002. - № 12. – С. 35 – 38.
87. Лялин С., Лиджиев К. Рынок облигаций: что год грядущий нам готовит? // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 21 (252). – С. 14 – 20.
88. Макеев А. Коммерческие бумаги: векселя или облигации? // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 7. – С. 23 – 27.
89. Мамай П. Облигации ООО «Русский Стандарт – Финанс» - российский дебют обеспечения активами // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 17. – С. 36 – 40.
90. Мелешко А. Корпоративные облигации – новый этап в развитии компании: Интервью с зам. генерального директора ОАО «Российская инновационная топливно-энергетическая компания» // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 7. – С. 59 – 61.
91. Сизов Ю. Корпоративные облигации с бюджетным участием // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 7. – С. 29 – 32.
92. Сурков О. Корпоративные облигации российских эмитентов. Опыт ОАО «ТНК». // Рынок ценных бумаг. – 2006. - № 6 (165). – С. 77 – 79.
93. Сурков О. Рынок корпоративных облигаций как реальная альтернатива государственным ценным бумагам // Рынок ценных бумаг. – 2004.
94. Цацын Н. Корпоративные облигации // Финансовый бизнес. – 2001. - № 1. – С. 35 – 39.
95. Ценные бумаги Газпрома – рынок будет расширяться. Интервью с начальником управления ценных бумаг ОАО «Газпром» Ивановым Э. // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 6 (165). – С. 80 – 81.
96. Региональное отделение ФКЦБ России в Центральном федеральном округе // www.mosfund.ru
97. Российская торговая система // www.rts.ru
98. Сервер раскрытия информации ФКЦБ России // disclosure.fcsm.ru
99.Управляющая компания Money Manager// moneymanager.smh.com.au/
100. ФКЦБ России // www.fedcom.ru
101.ФСФР России // www.fsmr.ru
102. Центральный банк Российской Федерации // www.cbr.ru
|
|