СодержаниеВведение 4
Глава 1 Валютный рынок: сущность, структура, особенности 6
1.1 Международные финансовые потоки 6
1.2 Валютный рынок: понятие, структура, функции 12
1.3 Виды валютных рынков 23
1.4 Валютные операции: виды, эволюция 25
1.4.1 Трассирование и ремитирование 25
1.4.2 Валютные операции с немедленной поставкой ("спот") 26
1.4.3 Срочные сделки с иностранной валютой 30
1.4.4 Валютные операции "своп" 40
1.4.5 Валютный арбитраж 44
Глава 2 Риски в международных валютных отношениях. Способы их страхования 48
2.1 Понятие валютного риска 48
2.2 Виды валютных рисков 50
2.2.1 Операционный валютный риск 50
2.2.2 Трансляционный валютный риск 52
2.2.3 Экономический валютный риск 54
2.2.4 Скрытые риски 56
2.3 Основные принципы и способы страхования валютных рисков 56
2.3.1 Защитные оговорки 59
2.3.2 Современные методы страхования валютного риска 62
2.3.3 Хеджирование 64
Глава 3 Хеджирование валютного риска на фьючерсном рынке 67
3.1 Развитие российского срочного рынка 67
3.2 Организация российского рынка фьючерсов 68
Глава 4 Методика расчета валютного риска из-за изменения валютных курсов. 71
4.1 Цели и принципы VaR 71
4.2 Основные этапы расчета VaR 71
4.2.1 Подготовка и первичная обработка исходных данных 71
4.2.2 Расчёт логарифмов ежедневных темпов роста курсов валют 73
4.2.3 Расчёт ковариационной и корреляционной матриц для случайных величин, анализ корреляции, динамики и прогнозирование волатильностей 74
4.2.4 Определение экономической стоимости открытых валютных позиций 77
4.2.5 Расчёт оценок VaR 77
4.2.6 Тестирование 79
Заключение 80
Список использованных источников 83ВведениеМеждународные валютные отношения - составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации и глобализации мирового хозяйства увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.
Под влиянием многих факторов функционирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений усложнилось и характеризуется частыми изменениями. Поэтому изучение мирового опыта представляет большой интерес для формирующейся в России и других странах СНГ рыночной экономики. Постепенная интеграция России в мировое сообщество, вступление в Международный валютный фонд (МВФ) и группу Международного банка реконструкции и развития (МБРР) требуют знания общепринятого цивилизованного кодекса поведения на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота.
Одним из важнейших следствий интернационализации мировой экономики является стремительное увеличение мобильности финансовых капиталов. Это выражается в частности в том, что темпы роста оборота, а с 70-х годов и объемы финансовых рынков в течение длительного времени существенно превышают темпы роста мировой торговли, которая развивается быстрее мирового совокупного производства.
Эти тенденции являются результатом развития финансовых технологий и появления новых финансовых инструментов в ответ на растущие риски в системе международных расчетов.
Для России сейчас это как никогда актуально, так как внешнеторговый оборот составляет существенную долю ВВП. Поэтому большое влияние на российскую экономику оказывают внешние факторы, важнейшими из которых являются условия внешней торговли, размеры выплат по внешнему долгу и валютный курс, а также риски, связанные с изменениями валютного курса.Литература1. Банковский портфель: Книга банковского менеджера / Отв. ред. Ю.И. Коробов, Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин - М.: СОМИНТЕК, 1994. - 200 с.
2. Буренин А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 1994. - 232 с.
3. Валютный и денежный рынок: Курс для начинающих / Науч. ред. А. Н. Ильин. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 340 с.
4. Валютный рынок в преддверии либерализации / М.Н. Курбанов, Д.К. Держицкий, А.П. Мамонтов // Рынок ценных бумаг. - 2001. - № 7. - С. 24.
5. Войко А.В. Оценка влияния дебиторской задолженности на формирование финансовых предприятия // Финансовый менеджмент. - 2004.-№4.- С.37-42.
6. Ельник И. Валютные риски: кто они и как с ними бороться? // Управление компанией. - 2004. - № 1. - С. 38-41.
7. Зеленин А. Д. Валютное регулирование и рынок ценных бумаг // Закон. - 2005. - № 4. - С. 50-52.
8. Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ // http://www.cbr.ru/a№alytics/.
9. Князев И. А. Причины возникновения современного кризиса российского валютного рынка // http://www.creator.ru/cgibi№/showtoc№.cgi?page=t_eco№omy_trb.
10. Ковзанадзе И. К. Валютно-финансовый механизм стран с развивающейся рыночной экономикой в условиях глобализации // Финансы и кредит. - 2004. - № 23. - С. 40-47.
11. Международная торговля: финансовые операции, страхование и другие услуги: Пер. с англ. - М.: Дело, 2000. - 126 с.
12. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л.Н. Красавиной. -М.: Финансы и статистика, 2000. - 608 с.
13. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск. - М.: Инфра-М, 1994. - 148 с.
14. Плаксин И., Калашнов. Futures in the Past // Коммерсант-Деньги. - 1998. -№15. - С. 13.
15. Рогов М.А. Методика расчета возможных потерь при изменении валютного курса // http://www.hedgi№g.ru/publicatio№s/authors/4.
16. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками.- М.: Инфра-М, 1996. - 216 с.
17. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. - М.: Лаборатория знаний, 2005. -480с.
18. Семикова П. Валютный рынок. Анализ валютных операций коммерческого банка // Банковские технологии. - 2002. - № 10. - С. 46-49.
19. Соколов В. Фьючерсные контракты: начало возрождения // Финансы и кредит. - 2001. - № 12. - С. 16-17.
20. Срочный рынок ММВБ.//Финансы в Сибири. - 1998. - №3. - С. 34.
21. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: Перспектива, 2000. -215с.
22. Суэтин А. А. Валютные риски // Аудитор. - 2005. - № 2. - С. 54-58.
23. Тесля П. Н. Международные финансовые рынки. - Новосибирск: ЭКОР, 1995. - 68 с.
24. Тропаревская Л. С. Фьючерсы для хеджеров на товарном рынке // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 6. - С. 38-46.
25. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1998.- 524 с.
26. Фьючерсные рынки: теория, история и практика // Финансовый бизнес. - 2002. - № 1. - С. 8-11.
27. Чесноков А. С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы / Под ред. Э. А. Азроянца. - М.: Дело, 1995. - 116 с.
28. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1998. - 210 с.
29. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: Инфра-М, 1995. - 176 с.
30. Щеголева H. Г. Валютное регулирование на пути к либерализации валютного рынка // Банковское дело. - 2001. - № 10. - С. 23-26.
|
|
