СодержаниеВведение 3
Рынок ценных бумаг: основы и особенности функционирования 4
Профессионалы и участники рынка ценных бумаг 9
Заключение 14
Список литературы 17
Список литературыВведениеВведение
«Участники рынка ценных бумаг» - одна из важных и актуальных тем на сегодняшний день.
Тема данной работы актуальна потому, что в настоящее время в России идет формирование экономической системы рыночного типа, необходимым условием работы которой является ее финансирование через систему бюджетного, банковского кредитования и механизм рынка ценных бумаг. Ценные бумаги являются важным источником финансирования деятельности всех субъектов экономических отношений, в том числе предприятий всех видов и государства.
Интенсивное развитие рынка ценных бумаг требует создания эффективной институциональной инфраструктуры, появления профессиональных участников рынка ценных бумаг, развития нормативно-правовой базы и системы государственного регулирования рынка.
Данная тема достаточно подробно освещена в научных трудах следующих авторов: Галанов В.А., Редреева Т.О., Карабанова К.И., Торкановского В.С. и др.
Актуальность данного исследования определила цель и задачи работы:
Цель работы – охарактеризовать деятельность участников рынка ценных бумаг.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
1. Рассмотреть сущность и специфику понятий рынка ценных бумаг;
2.На основании теоретического анализа изучения проблемы, систематизировать знания о профессионалах и участниках рынка ценных бумаг;
3.Систематизировать и обобщить существующие в специальной литературе, научные подходы к данной проблеме.
Для раскрытия поставленной темы определена следующая структура: работа состоит из введения, двух параграфов и заключения. Название параграфов отображает их содержание.
Рынок ценных бумаг: основы и особенности функционирования
Правовым регулятором рынка ценных бумаг является Гражданский кодекс РФ, а так же на территории Российской Федерации действует ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Нормы, регулирующие оборот отдельных видов цен¬ных бумаг, находятся в различных законодательных актах. Большое значение для правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг имеет финансовое законодательство .
Нормативные акты Президента РФ, Правительства РФ и других федеральных органов исполнительной власти кон¬кретизируют положение законов. Кроме того, нормативные функции в сфере регулирования выпуска и обращения цен¬ных бумаг принадлежат Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Наконец, Министерство финансов РФ и Цен¬тральный банк РФ конкретизируют положение законода¬тельных и подзаконных актов в рамках своей компетенции.
Определение понятия рынка бумаг в законодательстве прямо не предусмотрено, однако в узком смысле слова под рынком ценных бумаг следует понимать «отношения, воз¬никающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также отношения, связанные с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг» .
Однако к эмиссионным ценным бумагам относятся так¬же жилищные сертификаты, так как являются «особым ви¬дом облигаций», и государственные казначейские обязатель¬ства. Эмиссионные ценные бумаги бывают именными и бу¬магами на предъявителя, документарными и бездокументар¬ными.
«Безналичное» обращение ценных бумаг приобретает в настоящее время на фондовом рынке широкое распрост¬ранение в связи с необходимостью развития торгового обо¬рота. В условиях увеличения количества ценных бумаг и ус¬корения операций на фондовом рынке легитимационная и оборотная функции документов превращаются из достоинства ценной бумаги в ее балласт . В частности, для ценных бумаг требуются дорогостоящие хранилища. Кроме того, необходимость предъявления и обращения эмиссионных ценных бумаг серьезно затрудняет и замедляет совершение и исполнение коммерческих сделок. Известны случаи сры¬ва своевременной передачи миллионных пакетов акций на крупных биржах в связи с техническими проблемами. По¬этому на практике фондового рынка возникает необходи¬мость упростить и ускорить торговый оборот посредством правил, которые регламентируют движение прав из ценных бумаг, не требуя оборота самих документов .
«Дематериализация» ценных бумаг происходит в раз¬личных правовых формах. Например, на рынке ценных бу¬маг создаются специальные организации, которые позволя¬ют оперировать правами, удостоверяемыми ценными бума¬гами, без движения самих ценных бумаг.
Движение прав по ценным бума¬гам происходит не посредством их предъявления и переда¬чи, а на основании совершения записей по счету «депо». Более 90 % сделок с ценными бумагами исполняются посред¬ством безналичных переводов прав со счета на счет. Другим рациональным средством является выпуск документов, ко¬торые удостоверяют права на несколько (десятки, сотни, тысячи) ценных бумаг — сертификатов ценных бумаг. На¬конец, наиболее радикальным способом отказа от матери¬альных ценных бумаг является использование в практике так называемых «бездокументарных» ценных бумаг . Таким об¬разом, «дематериализация» ценных бумаг проявляется в от¬казе от выпуска и оборота реальных документов, которые на фондовом рынке постепенно утрачивают свои вспомо¬гательные служебные функции, известные законодательству о ценных бумагах. Однако отказ от документарной формы эмиссионных ценных бумаг не означает полный отказ от правил, регламентирующих обращение ценных бумаг, неко¬торые из них могут применяться в отношении движения прав, обычно удостоверяемых ценными бумагами .
Рынок ценных бумаг практически отсутствовал в России более 70 лет. Его развитие, начавшееся в конце 80-х гг., не может быть одномоментным процессом. Объясняется это тем, что развитие рынка ценных бумаг напрямую связано с преобразованием отношений собственности (прежде все¬го с приватизацией и акционированием государственных предприятий), а также с изменением финансовой политики государства и муниципалитетов. В настоящее время государ¬ство для покрытия дефицита бюджета все чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государствен¬ных ценных бумаг. На этот же путь становятся также и муни¬ципалитеты .
Рынок ценных бумаг отличается от других видов рын¬ка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага — товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обя¬зательство выплачивать доход. Ценная бумага — товар, ко¬торый, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене.
Механизм рынка ценных бумаг представляет собой рынок капитала (денег и других материальных ценностей).
В США, например, действует концепция «четырех рын¬ков» ценных бумаг: «первый рынок» — это фондовая биржа, производящая сделки с зарегистрированными на ней цен¬ными бумагами; «второй рынок» — внебиржевой, на кото¬ром производятся сделки с не зарегистрированными на бир¬же ценными бумагами; «третий рынок» — внебиржевой, на котором происходят сделки с ценными бумагами, зарегис¬трированными на фондовой бирже через посредников; «чет¬вертый рынок» ориентирован на институциональных инве¬сторов (работает через компьютеризованную систему, без посредников) . Три последних рынка дают внебиржевой обо-рот .
Основными функциями рынка ценных бумаг являются:
- инвестиционная функция, то есть образование и рас¬пределение инвестиционных фондов, необходимых для рас¬ширенного воспроизводства и технического прогресса;
- передел собственности с помощью использования па¬кетов ценных бумаг (прежде всего акций);
- перераспределение рисков (хеджирование) путем куп¬ли-продажи фиктивного капитала, посредством «противо¬положных» сделок, участники которых поочередно прини¬мают риск на себя;
- функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;
- повышение ликвидности долга (в том числе государ¬ственного), покрытие его с помощью выпуска ценных бу¬маг.
Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. К ним от¬носится и процесс инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала обеспечивает его прилив к местам необходимого приложения, одновременно она ведет к оттоку капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.
Механизм миграции известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги) — растут их цены — растут прибыли от их производства, в которое и устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, спрос на про¬дукцию которых сокращается (отрасль становится менее прибыльной). Ценные бумаги являются тем средством, с по¬мощью которого механизм миграции капитала работает. Они адсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через их куплю-продажу помогают его «пе¬ребросить» в нужном направлении.
На практике это ведет к тому, что в рыночной эконо¬мике капитал размещается главным образом в производ¬ствах, необходимых обществу. В результате возникает опти¬мальная структура общественного производства: оно начи¬нает соответствовать общественному спросу. В этом заклю¬чается важное преимущество развитой рыночной экономи¬ки.
Централизованно-плановая экономика, руководимая в России Госпланом в течение 70 лет (1921—1991 гг.), так и не смогла преодолеть в стране товарный дефицит (особенно предметов потребления). Восстановление рыночных отно¬шений ведет к цивилизованному развитию экономики и общества. Потребность предприятий в дополнительном ка¬питале может быть связана с различными обстоятельства¬ми. Главные из них — создание новых и модернизация ста¬рых основных фондов, а также пополнение оборотных средств. Все эти потребности напрямую связаны с конъюн¬ктурой рынка, изменения которой происходят в опре¬деленных временных рамках. Поэтому необходимые сред¬ства предприятия должны получать в течение определенно¬го срока, то есть пока существует благоприятная рыночная конъюнктура.Литература:
1. Федеральный Закон « О рынке ценных бумаг» // Российска6 газета. 1996. 25 апр.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, вторая и третья.– М.: Омега-Л, 2006. – 442 с.
3. Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. – 416 с.
4. Редреева Т.О., Карабанова К.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие. – Волгоград: Издательство Волгоградского государственного университета, 2001. – 120 с.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- 2-е изд., перераб. и боп.- М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.
6. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского, - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.
7. Фондовые рынки США: основные понятия, механизм, терминология: Пер. с англ. М.: Церих-ПЭЛ, 2002. – 231 с.
|
|
