СодержаниеВведение 3
1. Сущность левериджа 5
1.1 Леверидж как характеристика экономического потенциала предприятия 5
1.2 Оценка уровня и значимости операционного (производственного) левериджа 7
1.3 Оценка уровня и значимости финансового левериджа 9
1.4 Формы, причины и способы вычисления эффекта операционного рычага. Его оценка. 11
2. Практическая часть 19
2.1 Влияние операционного левериджа на рентабельность продаж 19
2.1 Управление финансовой прочностью организации 21
Заключение 26
Список использованных источников 29ВведениеОрганизация финансовых потоков и управление ими зависят от многих фак-торов; в их числе: тип бизнеса, размеры предприятия, его организационная структу-ра управления и др. Совершенно очевидно, что роль и принципы организации фи-нансовых потоков, объемы мобилизуемых при этом ресурсов, степень защищенно-сти интересов кредиторов резко различаются в коммерческой и благотворительной организациях, в финансовой и строительной компаниях, в крупном универмаге и небольшом киоске. Действующим законодательством России предусмотрено созда-ние различных типов хозяйствующих субъектов, организационно-правовая форма которых накладывает определенный отпечаток и на принципы управления финан-сами в том или ином случае.
Данная работа ориентирована на потребности и особенности функционирова-ния коммерческих организаций, причем крупных. Это обусловлено следующими причинами: во-первых, именно эти предприятия составляют основу экономики лю-бой страны, формируют ее национальное богатство; во-вторых, этим компаниям ха-рактерен наиболее широкий спектр функций и методов управления финансами (ин-вестиционная политика, дивидентная политика, необходимость работы на финансо-вых рынках и т.п.), для них могут быть разработаны некоторые унифицированные подходы к аналитическому обоснованию и принятию решений финансового харак-тера.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к харак-теристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимо-сти от кредиторов и инвесторов.
В приложении к финансовому ресурсу особенности рынка выражаются в пре-доставлении капитала его владельцами заемщикам. Оказывается, что эта процедура обоюдовыгодна; более того, с позиции заемщика обоснованное привлечение капи-тала нередко экономически более выгодно по сравнению с дополнительной мобили-зацией источников собственных средств.
Вместе с тем желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается не-обходимостью нести некоторые обязательства, в том числе связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное, хотя и долгосрочное, пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи, кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть.
Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам - в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия, в основе которой лежит расчет ряда показателей, харак-теризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности под-держивать данную структуру.
Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с раз-личных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как сово-купность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных по-токов относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосроч-ной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном ас-пекте. Последнее связано прежде всего с общей финансовой структурой предпри-ятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, что является особенно актуальным в условиях рыночной экономики. Одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия считается уровень финансового левериджа.
Цель данной работы - исследовать леверидж и его роль в финансовом управ-лении компании. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
- определить сущность левериджа;
- рассмотреть виды левериджа;
- на практическом примере рассмотреть влияние операционного левириджа на рентабельность продаж.Литература1. Булгакова Л.Н. Операционный леверидж. Золотое правило экономики. Теория и практика // Финансовый менеджмент, №4 2001 г.
2. Ван Хорн Дж и др. Основы финансового менеджмента. - М.: Вильямс, 2003.
3. Гинзбург А.И. Экономический анализ. Учебное пособие. - СПб: Питер, 2004
4. Ермолаева В.В. Оценка финансового левериджа, как фактор управления при-былью организации. Лекции. - Хабаровск, ХГАЭП, 2004.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и Ста-тистика, 2001.
6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М.: Проспект, 2004
7. Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый леверидж как эффективный инстру-мент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за Рубежом, №2 2000 г.
8. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономиче-ский словарь. - М.: ИНФРА-М, 2003
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2004
10. Финансовый менеджмент. Теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2003
|
|
