СодержаниеВВЕДЕНИЕ 3
1. ДЕНЬГИ, ПЛАВАЮЩИЙ ОБМЕННЫЙ КУРС И ЦЕНЫ 6
1.1. Операции в режиме гибкого обменного курса 6
1.2. Строительные блоки модели общего равновесия 7
1.2.1. Паритет покупательной способности 8
1.2.2. Международный процентный арбитраж 11
1.3. Общее равновесие цен, обменного курса и денег 14
2. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ПРИ НИЗКОЙ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА 17
2.1. Бюджетно-налоговая политика 17
2.2. Денежно-кредитная политика 20
2. 3. Внешнеторговая политика 23
3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ВЫСОКОЙ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА 25
3. 1. Бюджетно-налоговая политика 25
3. 2. Денежно-кредитная политика 26
3. 3. Внешнеторговая политика 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 30
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 32ВведениеВсе началось в 1944 г., когда представители главных союзных государств собрались в американском городе Бреттон-Вуде (штат Нью-Гемпшир), чтобы выработать механизм восстановления разрешенной мировой экономики. Ими была предложена новая международная финансовая структура, основой которой стали фиксированные обменные курсы и конвертируемость доллара США в золото. Ими же был создан новый межправительственный валютно-кредитный институт - Международный валютный фонд, наделенный функцией надзора за мировой финансовой системой.
Крах фиксированных обменных курсов устранил главную мотивацию деятельности МВФ. Однако Фонд несколько раз переформулировал свои задачи и трансформировался в организацию мирового масштаба, став отчасти состоятельным благодетелем, отчасти - строгим наставником и отчасти - всемирным пожарным. Он отчитывает одни страны за экономическую ортодоксальность, другим предлагает финансирование в обмен за безупречное поведение и спешит оказать эффективную помощь, когда страна становится жертвой финансового кризиса.
Под влиянием недавних финансовых кризисов произошла существенная переоценка подходов к вопросам регулирования движения капиталов и политике валютного курса.
Даже в МВФ стали более скептически относиться к политике фиксированного валютного курса. Все страны, недавно пострадавшие от финансовых кризисов (включая Россию), проводили в той или иной форме политику фиксированного валютного курса. Было выработано восемь принципов, один из которых "не фиксируй свой обменный курс". Этот пункт кажется основополагающим, но, как ни странно, он не привлекал к себе большого внимания до тех пор, пока бывший министр финансов США Роберт Рубин не одобрил его в апреле 1999 г. на заседании МВФ. Все международные финансовые кризисы 90-х годов, как и большинство кризисов 70-х и 80-х, имели общую черту: обрушение фиксированного обменного курса под напором спекулятивных атак. В случае с Мексикой, Юго-Восточной Азией, Россией и Бразилией фиксированный обменный курс, оберегаемый от колебаний на необоснованном уровне, был в эпицентре кризиса.
Не верится и в "безразмерную" политику обменного курса. Отдельные страны в определенное время могут иметь всякие причины для привязки своих обменных курсов к твердой валюте. Например, последовательная привязка курса национальной валюты Бразилии к доллару и валютное управление в Аргентине (которое гарантирует конвертируемость песо в доллар) помогли этим странам избежать гиперинфляции в 90-х годах.
Не существует единого режима валютных курсов, подходящего для всех стран при всех обстоятельствах. Для небольших стран с открытой экономикой оправданным является режим регулируемого плавания, но по мере либерализации капитальных статей платежного баланса должны усиливаться требования к макроэкономической и структурной политике и качеству регуляторного режима. Для более крупных стран приемлемыми являются плавающие курсы, но при этом следует поддерживать строгие ориентиры денежно-кредитной политики, например, в виде максимально допустимых темпов инфляции. В России макроэкономические параметры держатся под контролем, и что касается темпов инфляции, то в ближайшие месяцы она превысит 18 - 20%.
Правильный выбор режима валютных курсов важен не только для одной страны, но и для стабильности международной финансовой системы в целом. Поддержание крайних вариантов режима валютных курсов - полностью гибких или фиксированных курсов, опирающихся на валютные союзы и режимы валютного управления, - в современных условиях требует высокого уровня валютных резервов и может либо затруднить проведение независимой денежно-кредитной политики, отвечающей состоянию экономики страны, либо создать условия для злоупотребления такой политикой.
Пока данный вопрос остается открытым. В любом случае было бы неправильным навязывать странам жесткие схемы. Как минимум при решении этой проблемы следует учитывать не только то обстоятельство, как тот или иной режим действует в условиях кризиса, но также и то, как он влияет на экономику стран в среднесрочном плане. Так, для некоторых стран частичная фиксация курса может являться важным инструментом стабилизации, хотя эффективность его зависит от способности придерживаться заданной модели денежно-кредитной политики, уровня валютных резервов, общего финансово-экономического потенциала.Литература1. Блиндер А.. Восемь шагов к новому финансовому порядку // Бизнес и Банки. - 1999. - №41. - с 6.
2. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Под ред. А.В. Сидорович. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство "ДИС", 1997. - 736 с.
3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Красавиной Л.Н. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 592 с.
4. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учебник / Под ред. А.В. Сидоровича. - М.: Дело и Сервис, 1998. - 272 с. - (Учебник МГУ им. М.В. Ломоносова).
5. Мировая финансовая система: время ребром // Бизнес и банки. - 1999. - №1 - 2. - с 7.
6. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ. - М.: Дело, 1996. - 141 с.
7. Саркисянц А.Г.. Рынки капиталов и глобализация // Бухгалтерия и банки. - 2001. - №1. - с 56.
8. Холопов А.. Макроэкономическая политика в открытой экономике с плавающим валютным курсом // МЭ и МО. - 1998. - №5. - с 87.
9. Холопов А.. Макроэкономическая политика в открытой экономике с фиксированным валютным курсом // Мировая экономика и международные отношения. - 1998. - №4. - с 59.
10. Чугунова Т.Н.. Как реформировать международную валютную систему? // Бизнес и банки, 2000 г. №51-52 с 1.
|
|
