Содержание1. Современные подходы к оценки инвестиционных проектов 3
2. Задача 19
Список литературы 23Введениевложенный капитал являются инструментами инвестиционного анализа, а оценка производится на основе показателя расчетной нормы прибыли (AROR), известной под названием прибыль на капитал (ROI).
Существует много способов определения дохода и вложенного капитала. В этом, кстати, заключается один из недостатков данного метода. Различные оценки дохода могут включать финансовые издержки, амортизацию и налоги. Наиболее общим определением дохода являются поступления до уплаты процентов и налогов, которые включают и амортизацию.
Понятие "вложенный капитал" может рассматриваться либо как первоначальный вложенный капитал, либо как средний вложенный капитал в течение срока службы инвестиций. Первоначальный вложенный капитал состоит из затрат на покупку и установку основных средств и увеличение оборотного капитала, необходимого на начальном этапе инвестиций. Однако на последнем этапе осуществления проекта вложенный капитал сокращается до остаточной стоимости оборудования и части оборотного капитала. Для того чтобы определить средний размер вложенного капитала, надо суммировать первоначальные инвестиции с остаточной стоимостью капитала и разделить результат пополам.
Формула AROR может быть представлена в двух вариантах:
ARO
2. Задача
На основе данных Табл. 1 рассчитать экономическую эффективность инвестиционных проектов:
- чистый приведенный доход;
- индекс рентабельности;
- внутреннюю норму прибыли;
- срок окупаемости;
- дисконтированный срок окупаемости;
- определить точку Фишера.
Составить аналитическое заключение о целесообразности инвестиций, обосновать выбор варианта инвестиционных вложений.
Исходные данные для расчета
Таблица 1
Проект
Денежные потоки по годам, или р. Ставка процента, %
Инвестиции, кп р. Уровень инфляции, %
1 2 3 4 5 1 2 3
А 30 24,8 20,0 14,1 11,0 13 44,2 20,0 - 3
Б 12,0 15,0 12,0 22,0 45,0 13 38,1 11,5 - 3Литература3. Буйлемишева О. Новая инвестиционная политика // Финансовый бизнес. - 2000. -№ 1.
4. Газеев Н. X. и др. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. - М.: ПМБ ВНИИ ОНГа, 2002.
5. Гитман Л. Дж., Джонн М. Д. Основы инвестирования. / Пер. с англ. - М.: Дело, 2003.
6. Лащенко О. Эффективность инвестиционных проектов // Инвестиции в России. - 2000. - № 3. Лизинг и кредит. - М.: ИСТ - сервис, 2003.
7. Мелкунов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. - М.: ИКЦ "Дис", 2003.
8. Роберт Н. Холт, Сет Б. Бернес. Планирование инвестиций. - М.: Изд-во "Дело ЛТД", 2003.
|
