СодержаниеВведение…………………………………………………………………………..3
ГЛАВА I. ОБЪЕДИНЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ………………………………...5
1.1 Основные понятия и определения…………………………………………..5
1.2 Покупка и стоимость покупки (приобретения)…………………………….8
1.3 Контроль……………………………………………………………………...16
1.4 Слияние (объединение) долей капитала…………………………………...19
ГЛАВА II. ОСНОВЫ РАСЧЕТА СИНЕРГИИ И ГУДВИЛЛА……………..21
2.1 Расчет синергии……………………………………………………………...21
2.2 Расчет Гудвилла……………………………………………………………...25
2.3 Схема объединения компаний……………………………………………...27
Заключение……………………………………………………………………….28
Список используемой литературы……………………………………………..29ВведениеВведение
Актуальность исследования. Процессы объединения и распада происходят в странах с рыночной экономикой постоянно. Компании сливаются, укрупняются и… снова распадаются. Тому множество примеров — например, приобретение табачным гигантом Philip Morris производителей пива Miller и кондитерских изделий Kraft. Покупка позволила Philip Morris диверсифицироваться и остаться преуспевающей компанией, несмотря на антиникотиновые акции.
Предприятия объединяются или одно поглощает другое по нескольким причинам. Горизонтальная интеграция, когда приобретаются конкуренты из той же отрасли бизнеса. Это позволяет уменьшить ценовую конкуренцию и замедлить снижение цен на продукцию. Правда, при этом страдают интересы потребителя. Такие слияния ограничивает антимонопольное законодательство. Вертикальная интеграция, когда объединяются предприятия вдоль технологической цепочки — например, добыча нефти, переработка и продажа ГСМ. Это позволяет покупать сырье и продукты у своих предприятий и устанавливать более выгодные цены. Экономия за счет «эффекта масштаба». При укрупнении обычно появляется возможность сократить некоторые фиксированные расходы — например, на обслуживание оборудования. Иногда удается сократить дублирующие звенья администрации. Экономия на налогах. В некоторых случаях налоговые льготы приобретаемого предприятия распространяются на приобретающее — например, зачет убытков прошлых лет для сокращения налога на прибыль. Многие другие преимущества, которые становятся общим достоянием, — например, патенты, торговые марки, дилерская сеть, высококлассные специалисты в управлении и на производстве. Случается, что со временем достоинства переходят в недостатки, и тогда объединения распадаются.
Объединению предприятий предшествуют экономические и финансовые расчеты, которые выполняются специалистами самих предприятий или приглашенными экспертами в области оценки и приобретения предприятий. В мировой практике разработаны специальные методики и технологии этих расчетов.
Целью написания данной работы является комплексное исследование объединения предприятий, их внутренние структуры, формы организации и взаимодействия.
Для достижения указанной цели поставлены и решены следующие задачи:
-Анализ объединения предприятий;
-Рассмотрение основных понятий и определений;
-Изучение слияния (объединение) долей капитала;
- Рассмотрение расчета синергии и Гудвилла.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются объединения предприятий, их внутренние структуры, формы организации и взаимодействия. Предмет настоящего исследования составляют содержание нормативных актов, регулирующих деятельность хозяйствующих объединений, а также система научных взглядов.
Методологическую основу исследования составляют частно-научные и общенаучные методы познания: нормативно-логический, исторический, сравнительного правоведения, аналитический, синтеза, системно-правовой и др.
ГЛАВА I. ОБЪЕДИНЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 Основные понятия и определения
Объединение предприятий может осуществляться различными путями, определяющимися юридическими обстоятельствами, условиями налогообложения и пр. (путем покупки собственного капитала или нетто-активов другого предприятия). Платеж может быть проведен за счет эмиссии акций или перевода денежных средств и их эквивалентов либо передачи других активов. Сделки могут происходить между акционерами объединяющихся предприятий или между одним предприятием и акционерами другого предприятия. Объединения могут привести к созданию нового предприятия, устанавливающего контроль над объединяющимися предприятиями, передаче нетто-активов одного или нескольких объединяющихся предприятий другому предприятию либо расформированию одного или нескольких объединяющихся предприятий. Когда содержание сделки соответствует определению объединения корпораций, требования по учету и раскрытию информации правомерно приемлемы независимо от особенностей структуры, принятой для объединения .
Объединение корпораций может повлиять на отношения материнского и дочерних предприятий, если приобретающим является материнское предприятие, а приобретаемым – дочернее. В таких обстоятельствах приобретающее предприятие учитывает требования к раскрытию информации при составлении консолидированных финансовых отчетов, показывая свою долю в приобретаемом предприятии в финансовой отчетности как инвестиции в дочернее предприятие.
Объединение может осуществляться путем покупки нетто-активов или акций другого предприятия. В этом случае приобретающее предприятие применяет бухгалтерские стандарты при составлении финансовых отчетов, а в дальнейшем – при составлении консолидированных финансовых отчетов.
Объединение может проводиться также путем слияния. Несмотря на то что требования к юридическому слиянию различны в разных странах, обычно оно является объединением двух корпораций, в которых либо:
а) активы и обязательства одной корпорации передаются другой корпорации, и первая ликвидируется;
б) активы и обязательства двух корпораций объединяются в новую корпорацию, и две прежние ликвидируются.
Многие слияния происходят в результате перестройки или реорганизации корпорации и нами не рассматриваются, так как они являются сделками между корпорациями с общим контролем. Тем не менее любое объединение корпораций, в результате которого возникли две корпорации, являющиеся членами одной и той же группы, рассматривается как покупка или слияние.
При описании процесса слияния (поглощения) используются следующие термины и определения:
-объединение корпораций (business combinations) – это соединение самостоятельных предприятий в единую экономическую единицу в результате слияния или вследствие приобретения контроля одним предприятием над нетто-активами и производственной деятельностью другого предприятия ;
-покупка (приобретение) (acquisition) – это такое объединение предприятий, при котором одно из предприятий, называемое покупателем, получает контроль над нетто-активами и производственной деятельности другого предприятия, покупаемого в обмен на передачу активов, принятие обязательств или выпуск акций;
-слияние, или объединение, долей капитала (uniting of interests) – это такое объединение предприятий, при котором акционеры объединенных предприятий осуществляют контроль над всеми или почти всеми общими нетто-активами и производственной деятельностью для совместного разделения риска и получаемой прибыли объединенных предприятий так, что ни одна из сторон не может быть определена как приобретающая;
-контроль (control) – полномочия, позволяющие осуществлять руководство финансовой и производственной деятельностью предприятия с целью получения прибыли;
-материнское предприятие (parent) – это предприятие, имеющее одно или несколько дочерних предприятий;
-дочернее предприятие (subsidiary) – это предприятие, контролируемое другим предприятием (известным как материнское);
-доля меньшинства (minority i nterest), владеющего менее чем 50% акций, – это часть итогов производственной деятельности и нетто-активов дочернего предприятия, которыми материнское предприятие не владеет ни прямо, ни косвенно;
-справедливая стоимость (fair value) – это сумма, по которой актив может быть обменен или обязательство погашено заинтересованными осведомленными сторонами в предстоящей в ближайшее время сделке;
-дата покупки (приобретения) (date of acquisition) – это дата установления контроля над нетто-активами и производственной деятельностью приобретаемого предприятия .
Объединение предприятий при покупке по своей экономической сущности отличается от слияния
1.2 Покупка и стоимость покупки (приобретения)
Практически во всех объединениях одно из объединяющихся предприятий приобретает контроль над другим предприятием, позволяя таким образом определить покупателя. Контроль считается установленным, когда одно из объединяющихся предприятий приобретает право на более чем половину голосов другого объединяющегося предприятия, если только (в исключительных случаях) не будет ясно продемонстрировано, что такое право владения не влечет за собой контроля.
Дополнительные признаки контроля:
а) право на более чем половину голосов другого предприятия в силу наличия соглашения с другими инвесторами;
б) право руководства финансовой и производственной политикой другого предприятия в соответствии с уставом или соглашением;
в) право назначения или замены большинства членов правления директоров или равнозначного руководящего органа другого предприятия;
г) право подавать большинство голосов на собраниях правления директоров или равнозначного органа управления другого предприятия .
В случае трудности определения предприятия-покупателя можно руководствоваться косвенными признаками:
а) соотношением справедливой стоимости объединяющихся предприятий. Более крупное предприятие является покупателем;
б) обменом акций с правом голоса на денежные средства; в таких случаях предприятие-плательщик является покупателем;
в) возможностью решать вопрос подбора руководства для другого предприятия; в таких случаях доминирующее предприятие является покупателем.ЛитератураСписок использованной литературы:
1. Шитулин В. Объединение предприятий: расчет синергии и гудвилла//Управление компанией , 2001.-№6.
2. Домчук, В.Алгоритм разработки финансовой политики в процессе объединения предприятий//Инвестиции в России, 2004.-№11.-С.36-41.
3. Прокопьев А.В.Совершенствование управления производственной программой в условиях объединения промышленных предприятий.-Барнаул: Б., 2002.
4. Костарева А.П.Фонды экономического стимулирования объединений.-М.: Экономика, 2002.
5. Ковальчук С.А. Экономика предприятия.-М.: ИНФРА-М, 2003.
6. Шершнев, Е.С.Стратегические объединения предприятий в управлении производством//Экономика-Политика-Культура, 2002.-№11.-С. 91-100.
7. Бирман Л. А. Экономика фирмы: учебное пособие. – М.: Международный университет бизнеса и управления, 2006.
8. Чуев И. Н., Чечевицына Л. И. Экономика предприятия: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2004.
9. Экономика организаций (предприятий): Учебник для вузов/Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
10. Экономика предприятия (фирмы)/Под ред. профессора О. И. Волкова и доцента О. В. Девяткина. – М.: Инфра-М, 2003.
11. Экономика предприятия/В. Я. Хрипач, Г. З. Суша, Г. К. Оноприенко; Под ред. В. Я. Хрипача. – Мн.: Эконом-пресс, 2000.
12. Экономика предприятия. Серия «Учебники и учебные пособия». Ростов н/Д.: Феникс, 2002.
13. Экономика предприятия (фирмы). – М.: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: изд. центр «МарТ», 2004.
14. Экономика фирмы: Учебник для вузов/Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
15. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. – М.: Инфра-М, 2000.
|
|
