СодержаниеЗадание
Имеются данные финансовой отчетности за 4 кв.2006 – 3 кв. 2007 года и характеристика предприятия ООО «Арбат энд Ко» (см. Приложение 1). Планом предприятия предусмотрено увеличить объем выручки от продажи товаров в 4 квартале 2007 года на 8% по сравнению с третьим кварталом, а в 1 квартале 2008 года за счет открытия нового магазина увеличить объем выручки еще на 10% по сравнению с 4 кварталом 2007 года. В этом случае предприятию в 1 квартале 2008 года понадобится кредит под обеспечение оборотных средств на сумму превышения остатка товаров на складе в 1 квартале 2008 года по сравнению с 4 кварталом 2007 года (с учетом того, что оборачиваемость запасов не меняется). Определить, какой из видов кредита целесообразнее использовать предприятию, при следующих условиях кредитования:
1. Кредит овердрафт:
- срок кредита – 3 месяца;
- ставка кредита – 20% годовых;
- срок возврата – 15 дней;
- лимит кредита – 50 млн.руб.
2. Кредитная линия:
- срок кредита – 3 месяца;
- ставка – 17% годовых;
- невозобновляемая кредитная линия;
- лимит кредита – 300 млн.руб.
- возврат средств – в конце срока договора.
3. Вексельное кредитование:
- срок векселей – 3 месяца;
- процент по вексельному кредиту – 10% годовых;
- учетная ставка банка для учета векселей – 10%.ВведениеРассчитаем сумму кредита, необходимую для пополнения оборотных средств. Используя данные финансовой отчетности, определим коэффициент оборачиваемости товарных запасов и запланируем сумму товарных запасов на 1 квартал 2008 года (см. Таблицу 1).
Таблица 1
Планирование необходимости товарных запасов на 1 кв. 2008 года
Показатель 1 кв 2007 2 кв 2007 3 кв 2007 4 кв 2007 (план) 1 кв 2008 (план)
Средняя стоимость остатков готовой продукции и товаров для перепродажи, тыс.руб. 1 866 866,5 2 418 709,5 2 811 548,0 2 770 062,1 3 047 068,3
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс.руб. 2 274 708,0 1 919 067,0 2 209 089,0 2 176 492,7 2 394 141,9
Оборачиваемость запасов товаров, раз 1,218 0,793 0,786 0,786 0,786
В данной таблице показатели средней стоимости запасов товаров были рассчитаны как средняя арифметическая показателей на начало и конец квартала, коэффициент оборачиваемости – как соотношение выручки от реализации к средней стоимости запасов.
Таким образом, сумма кредита составит:
3 047 068,3-2 770 062,1=277 006,2 тыс.руб.
Рассчитаем стоимость каждого из видов кредита.
1. Овердрафт. Учитывая сроки возврата кредита 15 дней, допустим, что необходимая сумма пополнения оборотных средств будет разбита на транши по 15 дней пользования каждым. Один такой транш будет равен 46 167,7 в среднем. В целом, стоимость пользования овердрафтом составит:
Учитываем длительность года 366 дней, поскольку при расчете суммы процентов учитывается фактическая длительность года, а 2008 год – високосный.
2. Кредитная линия. Чтобы уравнять условия кредитной линии и овердрафта, допустим, что траншей кредитной линии также будет 6, и их сумма составит по 46167,7 тыс.руб. каждый. При этом проценты начисляются исходя из пользования фактической суммы кредита:
Показатель 1 2 3 4 5 6 Итого
Размер транша, тыс.руб. 46 167,7 46 167,7 46 167,7 46 167,7 46 167,7 46 167,7 277 006,2
Сумма кредита, тыс.руб. 46 167,7 92 335,4 138 503,1 184 670,8 230 838,5 277 006,2
Процент, тыс.руб. 321,66 643,32 964,98 1286,64 1608,30 1929,96 6754,86
Общая стоимость кредитной линии составит 6754,86.ЛитератураРешение
При принятии решения о целесообразности вида кредитования прежде всего обращают внимание на стоимость кредита, т.е. та сумма средств, которая будет выплачена за пользование кредитом. Поскольку кредиты на пополнение оборотных средств краткосрочные, нет необходимости прибегать к дисконтированию денежных потоков.
У нас на выбор три варианта кредитования. Рассмотрим особенности каждого из них.
Кредит овердрафт (от англ., overdraft - сверх плана) – выдача банком кредита на сумму, превышающую остаток средств капитала. В результате у банка образуется дебетовое сальдо. Предоставляется наиболее надежным клиентам банка на основе договора, в котором предусматривается максимальная сумма овердрафта, условия его предоставления и порядок погашения. По существующим правилам процент начисляется на ежедневный дебетовый остаток. В погашение задолженности по овердрафту направляются все суммы, поступающие на текущий счет клиента. Этот способ получения кредита для клиента является более дешевым, чем получение обычной ссуды . Особенностью использования овердрафта является то, что устанавливается определенный лимит суммы, которую может выбрать предприятие за определенный срок, а также установление срока, на протяжении которого предприятие должно погасить эту сумму. И только по погашению таковой предприятие может снова взять кредит.
Таким образом, стоимостью данного кредита является сумма процента, начисленная за его пользование.
Кредитная линия – предоставление заемщику обязательства кредитного учреждения на основе оформленного документа выдавать ему в течение некоторого времени (обычно в течение года) кредиты («открыть кредитную линию») в пределах согласованного лимита. Как правило, комиссионные за само обязательство не берутся, клиент же при этом обязуется поддерживать некоторый депозит и резерв, например в размере согласованных процентов от суммы кредитной линии .
Особенностью использования кредитной линии является то, что банком заемщику выделяется определенный лимит суммы, которую последний может использовать согласно договору на пополнение оборотных средств, при чем данная сумма может выдаваться как равными, так и неравными траншами, сумма которых не превышает заданного лимита. При этом процент уплачивается за использование взятых кредитных средств. Возвращаться средства могут как постепенно, траншами, при чем для каждого транша может устанавливаться свой срок, так и в конце срока. При этом кредитные линии могут быть возобновляемыми или невозобновляемыми. Возобновляемые предусматривают многократное использование траншей, при условии их возвращения в сроки. Но чаще всего используется невозобновляемая кредитная линия, при которой сумма траншей не превышает заданный лимит суммы кредита. Бывают ситуации, когда банк начисляет дополнительную комиссию за неиспользованные средства, но как правило такая комиссия уже включена в проценты по использованию суммы кредита.
Таким образом, стоимостью кредитной линии является сумма процентов, уплаченных за использование кредитных средств.
Вексельное кредитование. Сущность сделки по предоставлению вексельного кредита состоит в кредитовании банком предприятия (предпринимателя), но не посредством зачисления денежных средств на расчетный счет заемщика, а путем предоставления векселя банка. В этом случае банк не предоставляет «живые» деньги предприятию, но предприятие получает возможность рассчитаться с поставщиками, уплатив им векселем. Вексель может быть выдан один на всю сумму, или же несколько векселей, общая номинальная стоимость которых составит сумму кредита. При этом проценты по вексельному кредитованию ниже, чем по обычному кредиту.
Данный вид кредитования имеет свои «подводные камни». Во-первых, предприятию необходимо договориться с поставщиками на предмет оплаты продукции векселем банка. Во-вторых, банк выдает вексель предприятию на определенную сумму (номинал), которая должна быть выплачена по окончанию срока векселя, но в случае возврата векселя банку раньше срока, он выплатит сумму с учетом дисконта за преждевременный возврат векселя. И таким образом, предприятие останется должно поставщику сумму, которая равна сумме дисконта по этому векселю.
Таким образом, стоимость вексельного кредитования для предприятия будет состоять в сумме процентов по кредиту (на сумму, на которую были взяты векселя) и в сумме дисконтов банка.
|
|
