Содержание1. Теоретическая часть 3
1.1 Принципы формирования антикризисной инвестиционной политики предприятия 3
1.2 Характеристика внешних источников финансирования инвестиций (заемные и привлеченные финансовые ресурсы) 8
1.3 Инвестиции в производные ценные бумаги 12
2. Решение задач 14
Список литературы 25Введение1. Теоретическая часть
1.1 Принципы формирования антикризисной инвестиционной политики предприятия
Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной политики важно обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Тактические и стратегические инвестиционные решения различаются масштабами финансовых вложений и степенью неопределенности результатов принимаемых решений, что обусловливает различную степень финансовых рисков.
В управлении инвестиционным процессом необходимо опираться на определение следующих важных моментов :
1) должны быть четко очерчены цели инвестирования (создание новых предприятий; техническое перевооружение и реконструкция действующих предприятий, модернизация оборудования и т. д.);
2) необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами
2. Решение задач
Задача 1. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на ее демонтаж. Определить чистую текущую стоимость проекта и сделать выводы, если известны (табл.1): ежегодные поступления после вычета налогов; норма прибыли; работа линии.
Таблица 1
Исходные данные
Наименование показателя Значение
Цена линии, тыс. у.е. 17
Ежегодные денежные поступления после вычета налогов, у.е. 5700
Норма прибыли, % 18
Работа линии, лет 5
Показатель "чистая приведенная стоимость" или "чистая текущая стоимость" рассчитывается, следуя идеологии "денежных потоков" [8,с.182]. То есть определяются стоимостные потоки доходов (результатов) и издержек (затрат, вложени
Задача 2. Предприятию необходимо осуществить капитальные вложения в два объекта, варианты которых характеризуются разными объемами производства продукции. Выбрать лучшие варианты объектов, если известны: норматив эффективности капитальных вложений (КВ); общий объем продукции (табл.2).
Таблица 2
Исходные данные
Наименование показателя Значение
Общий объем инвестиций по объектам, млн. руб.
А 40
Б 60
Норматив эффективности КВ, % 12
Объект А, его варианты 1 2
Объем годовой продукции, млн. руб. 30 26
КВ, млн. руб. 45 20
Себестоимость продукции, млн. руб. 16 20
Объект Б, его варианты 1 2
Объем годовой продукции, млн. руб. 19 26
КВ, млн. руб. 19 28
Себестоимость продукции, млн. руб. 21 18
Для выбора лучших вариантов объектов воспользуемся показателем "сравни
Задача 3. Определить значение внутренней нормы доходности (IRR) для проекта, рассчитанного на три года, если известны (табл. 4):
- объем требующихся инвестиций;
- предполагаемые денежные поступления;
- два произвольных значения процентной ставки для коэффициента дисконтирования.
Таблица 4
Исходные данные
Показатель Значение
Инвестиции, млн. у.е. 24
1. Ставка, % 18
2. Ставка, % 26
Поступления по годам, млн. у.е.
1 5
2 10
3 11
Внутренн
Задача 4. Определить, каков срок окупаемости оборудования, эффективно ли, исходя из экономически целесообразного срока службы, приобретать это оборудование, если известны (табл. 6):
- первоначальные затраты на покупку и установку оборудования -капитальные вложения (КВ); ежегодные поступления после вычета налогов;
- ожидаемый доход фирмы в расчете на год (Д); экономически оправданный срок службы оборудования (Т); прибыль в течение каждого года из срока "Т" эксплуатации оборудования (П); амортизация (АО); норматив налога на прибыль (Н) (табл. 5).
Таблица 6
Исходные данные
Показатель Значение показателя
КВ, тыс. руб. 10 000
Д, тыс. руб. 3 000
Т, лет 5
АО, тыс. руб. 1 100
П, тыс. руб. 1 000
Н, % 31
Срок окупае
Задача 5. Фирма рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых инвестиций (КВ). Необходимо произвести экономическую оценку каждого и выбрать оптимальный проект (определить значения NPV, IRR, PI, PP). Известно следующее: динамика денежных потоков; финансирование проектов осуществляется за счет банковской ссуды (табл. 8).
Таблица 8
Исходные данные
Показатель Значение
КВ, тыс. руб. 24
Банковская ссуда, % 18
Прогнозируемые денежные потоки, тыс. руб.
Год Проект 1 Проект 2 Проект 3 Проект 4
1 0 200 600 600
2 200 600 900 1800
3 500 1000 1000 1000
4 2400 1200 1200 500
5 2500 1800 1500 400
Определим значение чистой приведенной стоимости для проектов (табл.9), используя формулу (1).Литература1. Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999 г. №39-ФЗ.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. - М.: Банки и биржи ЮНИТИ, 1997.
3. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2002. - 704 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996.
5. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003.
6. Оценочная деятельность в экономике: Учеб. пос. - М.: ИКЦ МарТ, 2003. - 304с.
7. Рунова Л.Н. Проблемы активизации инвестиционной политики в переходный период экономического развития России. - М.: МГАПИ, 2000г.
8. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 2. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 1998.
9. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.
10. Шиманаев Н. Г.Тактические аспекты антикризисного управления на предприятии // Деловой мир. - №7. - 2001."
|
|
