Содержание
Введение 3
1 Роль фондовых бирж в инфраструктуре рынка ценных бумаг 5
2 Ведущие фондовые биржи России: история, особенности деятельности и перспективы 11
2.1 Московская межбанковская валютная биржа 11
2.2 ОАО «Фондовая биржа «Российская торговая система» 18
3 Мировые тенденции развития торговых площадок 24
Заключение 33
Список использованных источников 35
Введение
Всем известно, что фондовая биржа – это традиционная форма организованного рынка ценных бумаг. Более того, фондовая биржа – это один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. Ни для кого не секрет, что фондовая биржа играет важную роль в экономике страны, и эта роль определяется долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.
Практика привлечения денежных средств правительствами и корпорациями путем эмиссии ценных бумаг известна по меньшей мере со времен Средневековья. Правительства часто заимствовали деньги для финансирования войн и различных проводимых за счет государства работ. Компании также испытывали потребность в денежных средствах, достаточных для реализации инвестиционных проектов и рискованных начинаний. Голландская Ост-Индская компания начала привлекать финансовые средства путем продажи акций в 17 в. и, таким образом, может считаться первым акционерным предприятием. Опционные контракты стали использоваться на финансовых рынках Лондона и Амстердама в 17 в.
У инвесторов 17 в., приобретавших ценные бумаги, иногда возникало желание продать их или обменять на другие ценные бумаги. Для облегчения процесса совершения таких сделок организации-эмитенты ценных бумаг, так или иначе занимавшие деньги у инвесторов, начали выпускать сертификаты, которые можно было продать другим инвесторам. Уже к концу 17 в. выпуск сертификатов, удостоверяющих право собственности на финансовый капитал, стал обычной практикой. Увеличение объема торговли подобными сертификатами привело к возникновению особых мест и правил заключения сделок, которые позднее стали называться фондовыми биржами.
Именно фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность путем биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала. То, как функционирует фондовая биржа в стране, и предопределяет в значительной мере эффективность фондового рынка и степень воздействия на экономические процессы в стране.
Стоит сказать, что фондовая биржа является некоммерческой организацией. Члены фондовой биржи не получают (и им это на законодательном уровне запрещено) какие-либо доходы от своего членства на бирже. Источником дохода членов биржи являются комиссионные. Ни для кого не секрет, что торговать на фондовой бирже имеют право только ее члены.
Для всех остальных фондовая биржа может стать доступной только при обращении к посредникам – членам фондовой биржи, которые получают за осуществление сделок комиссионное вознаграждение. Функции посредника на фондовой бирже могут выполнять и профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность.
Все это подчеркивает актуальность выбранной мною темы.
Целью написания данной курсовой работы является изучение особенностей функционирования фондовых бирж России и их значения для рынка ценных бумаг.
Общей цели подчиняются следующие задачи:
изучение роли фондовых бирж для рынка ценных бумаг;
анализ функционирования российских фондовых бирж;
исследование тенденций развития мировых торговых площадок.
Фундаментальным документом, регламентирующим основы законодательства о ценных бумагах, является Гражданский кодекс РФ. А основным Федеральным законом, регулирующим отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг является закон "О рынке Ценных Бумаг". В соответствии с вышуказанными законами были изданы многочисленные подзаконные акты, в большинстве своем изданные Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. Среди них постановления, закрепляющие правила деятельности различных видов профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также постановления, посвященные защите прав инвесторов. Федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. На нее возложены функции по, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Федеральная комиссия принимает решения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и контроля за соблюдением законодательства РФ и нормативных актов о ценных бумагах.
1 Роль фондовых бирж в инфраструктуре рынка ценных бумаг
С момента появления человеческого общества существует обмен. Развитие этого процесса приводит к появлению денег и торговли. Потом возникают ярмарки, караванные пути, обильная внешняя торговля, возникает новое сословие - торговцы. Возникают такие понятия как: инвестиции, инвесторы, торговые посредники, фондовая биржа, спекуляции и спекулянты. Для обмена новостями и заключения сделок торговцам и инвесторам приходилось встречаться в трактирах, на площадях города или даже в храмах. Так появились первые биржевые собрания (прообразы фондовых бирж).
Рождение самого термина "биржа" связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев. Так выражение "пойти к Burgser" постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами - фондовая биржа.
Специально построенное здание для заключения сделок - биржа (позднее крупнейшая европейская фондовая биржа) впервые появилась в 1531 г. во фламандском городе Антверпене. По ее образу были созданы Лионская биржа (1545), Лондонская Королевская биржа (1566) и другие биржи, которые являлись в основном товарными. Их отличиями от оптовой торговли являлись не только возможность купить или продать товар без необходимости везти всю партию к месту заключения сделки, но и то, что на бирже можно было заключить сделку на поставку товара, который мог быть еще не произведен. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения дало возможность извлечения прибыли из колебания цен, что и сделало биржу пристанищем спекулянтов. С этого момента биржей стал интересоваться всякий, кто понимал, что сохранение капитала - это его приумножение, а единственным инструментом обогащения становился свой собственный интеллект и проницательный ум.
Но участие в таких биржах было доступно только владельцам крупных капиталов. Ведь не у всякого найдутся средства на покупку 10'000 мешков зерна или каравана с восточными пряностями. Для эффективного решения этой задачи стали возникать фондовые биржи. Фондовые биржи нуждались в массовости, хотя и не всегда были общедоступными.
Даже большие богатства не были устойчивыми, потому что их владелец стремился инвестировать все деньги в предприятие для получения наибольшей прибыли, а отсутствие резерва делало даже богача жертвой изменяющихся обстоятельств (рост цен, невыполнение обязательств перед партнером, гибель корабля с товаром и пр.) Вот тогда и потребовалось обращение к мелким вкладчикам, маленькие капиталы которых, в сумме, давали значительную добавку к "центральному" капиталу. Пришлось выпускать акции, которые давали каждому их держателю право на участие в делах фирмы и право получения части прибыли в зависимости от размера вклада. Появился рынок ценных бумаг, где любой мог купить акции компании, которая вызывает у него доверие или акции, которые просто дорожают. Так возникли фондовые биржи, где уже торговали не товарами, а бумажными обязательствами.
Начиная с позднего Средневековья, государственный аппарат любой европейской страны тратил больше денег, чем собирал налогов. Практически всегда, королевская казна имела отрицательный баланс. Государство было вынуждено выпустить "долговые бумаги", обещая высокие проценты. Популярность таких бумаг только усилила роль фондовых бирж в экономической жизни государства. Да и население понемногу приучалось к финансовой дисциплине, финансовой предусмотрительности и финансовому контролю над государством.
Таким образом, производителям все время требуются средства на развитие производства, а у государства происходит временной разрыв между собиранием налогов и тратой этих средств. В противоположность этому у населения накапливаются значительные денежные суммы в виде сбережений. Государство выпускает облигации, которые ,по сути, являются долговыми расписками, а компании предлагают всем желающим стать их полноправными хозяевами, приобретая часть их акций. В первом случае владелец облигации получит гарантированный процент, а во втором - часть ежегодной прибыли компании в виде дивидендов. Фондовая биржа выступает в качестве организатора торгов таких ценных бумаг.
Унаследовав от товарной биржи инструменты торговли, фондовая биржа довольно быстро обогнала ее. Массовый переход к акционерной форме всего бизнеса, начавшийся во второй половине XIX в., закрепил за ней статус первенства в биржевом мире. С этого момента биржа стала играть одну из главных ролей в экономическом росте страны.
Дальнейшее развитие фондовых бирж пошло по пути увеличения своей сферы влияния. Постепенно на передний план выдвигались биржи наиболее экономически развитых стран. На таких биржах закреплялись акции компаний, которые довели масштабы своих финансовых операций до общенациональных.
Здесь также рассредоточено центральное информационное звено. Участники вступают в сделки с большей долей независимости, пересекая границы стран, экономических союзов и солидных в прошлом бирж. Уже не требуется многочасовое стояние среди анфилад биржевого холла, заискивания перед рядовым клерком, огромного количества разрешений и торговли "вслепую", когда инвестор, отдавая приказы своему брокеру, пользовался в лучшем случае сводками NEW YORK WALL STREET JOURNAL, а в худшем просто слухами. Все изменил Iternet, здоровая конкуренция, новые технологии и наука. Рынок еще больше самонастраивается, преодолевая эгоистические интересы крупных биржевых игроков. Совокупный массовый участник этой доступной виртуальной биржи становится сильнее любой финансовой акулы, которая в прошлые времена могла устроить кризис в отдельной стране или даже на континенте. Объединенный интеллект многомиллионной массы держателей акций теперь обеспечивает благосостояние именно среднего, умственно активного сословия.
Приблизительно в 50-60 годах XX века, в начале энтузиасты, а затем и остальная прогрессивная часть биржевого сообщества, обратила внимание на то, что цена на тот или иной финансовый актив изменяется не хаотично, а подвержена определенным закономерностям. Практически повсеместно трейдеры начали наносить цены на координатную ось и пытаться анализировать полученные графики. Так наступила Новая Эра в биржевой торговле - Эра Технического Анализа.
С укрупнением фондовых бирж начинает меняться и биржевой механизм. Первоначально являясь местом встречи двух купцов, желающих заключить сделку, биржа не выполняла никаких функций, кроме обеспечения условий для заключения сделки.
Лондонская фондовая биржа. Первая фондовая биржа была учреждена в Амстердаме в 1611, однако постепенно слава мирового финансового центра перешла к Лондонской фондовой бирже. Во второй половине 18 в. несколько дилеров, специализирующихся на переводных векселях (по сути, письменных обязательствах уплатить определенную сумму через несколько месяцев), стали регулярно встречаться в одной из кофеен Лондона. В то время большинство финансовых сделок заключалось именно в подобных заведениях; например, история гигантской ассоциации страховщиков «Ллойдс» также началась с кофейни. В 1773 место сбора дилеров стало называться «Биржевой кофейней», а к 1802 объем фондовой торговли настолько возрос (отчасти в связи с финансированием наполеоновских войн), что для проведения финансовых операций пришлось оборудовать специальное новое здание.
К концу 18 в. такие биржи возникли и в других странах Европы. Распространение в 19 в. акционерных компаний подтолкнуло развитие фондовых бирж. Фондовые рынки стали формироваться практически во всех европейских странах, а также на других континентах. 15 мая 1878 была учреждена фондовая биржа в Токио.
Фондовой биржей в Российской Федерации признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.
Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.
Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.Введение2.2 ОАО «Фондовая биржа «Российская торговая система»
Основная цель Группы РТС - формирование и развитие экономически эффективной саморегулируемой инфраструктуры для образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.
В настоящее время Группа РТС представляет собой интегрированную торгово-расчетную инфраструктуру, организационно представленную НП РТС, ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ЗАО "Клиринговый центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" и НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург".
Помимо этого в Группу РТС входит ЗАО "СКРИН", обладающее уникальной системой раскрытия информации об эмитентах и профучастниках рынка ценных бумаг России.
Реструктуризации Группы РТС завершена.
В настоящее время центром Группы РТС является Открытое акционерное общество "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" (ОАО "РТС"), которому принадлежат следующие доли в компаниях Группы:
100% акций Закрытого акционерного общества "Клиринговый центр РТС" (ЗАО КЦ РТС);
100% доли НКО "Расчетная палата РТС" (НКО РП РТС);
56,52% акций Закрытого акционерного общества "Депозитарно-Клиринговая Компания" (ЗАО ДКК).
Современная фондовая биржа - это публичный прозрачный институт, предоставляющий услуги по организации торгов с учетом требований участников рынка и их клиентов, нацеленный на получение прибыли. Руководствуясь этими базовыми принципами в конце 2003 года Совет директоров НП РТС принял решение о создании Открытого акционерного общества "Фондовая биржа "Российская Торговая Система".
В августе 2006 года Общее собрание членов НП РТС утвердило план реструктуризации Группы компании РТС. Согласно этому плану центром Группы должно стать ОАО «РТС». Такое решение было продиктовано рыночной ситуацией, которая показывает, что юридическая форма открытого акционерного общества наиболее перспективна для решения стратегических задач. Она позволяет повысить оперативность руководства Группой и упростить принятие управленческих решений.
Миссией Открытого акционерного общества "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" является построение ликвидного рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов с механизмом действенного контроля со стороны широкого круга участников.
В Открытом акционерном обществе "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" проводится анонимная торговля ценными бумагами по технологии "поставка против платежа" со 100% предварительным депонированием активов и без него, а так же неанонимная торговля без предварительного депонирования активов и возможным выбором условий расчетов. Участники торгов имеют общую денежную позицию по всем ценным бумагам, включая акции ОАО "Газпром". Технологии РТС также позволяют участникам эффективно управлять ресурсами, используя технологию РЕПО и кредитования. Также в ОАО "РТС" осуществляется торговля производными финансовыми инструментами.
Клиринговым центром, обслуживающим организатора торговли ОАО "РТС", является НП РТС. Расчетным депозитарием выступает ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания", Расчетным банком - НКО "Расчетная палата РТС".
За неделю с 02 по 07 июня 2008г. Индекс РТС снизился на 4,76% до 2342,70 (2459,88 на 30 мая). Лидерами негативного влияния на Индекс РТС стали обыкновенные акции ОАО ЛУКОЙЛ (LKOH), влияние которых составило -38,56 пункта, ОАО Сбербанк России (SBER) (-23,74 пункта), ОАО Газпром (GAZP) (-21,93 пункта).
Таблица 2 Индексы РТС
Индекс Значение
закрытия
07.06.2008 Изменение
за неделю, %
Индекс РТС 2 342,70 -4,76%
Индекс РТС-2 2 599,47 0,75%
Индекс РТС - Нефть и Газ 317,31 -5,01%
Индекс РТС - Потребительские товары и розничная торговля 344,62 0,13%
Индекс РТС - Металлы и добыча 405,35 -2,92%
Индекс РТС - Промышленность 428,58 1,13%
Индекс РТС - Электроэнергетика 354,34 -3,18%
Индекс РТС - Телекоммуникации 276,32 1,67%
Индекс РТС - Финансы 676,52 -2,93%
Индекс акций "второго эшелона" вырос на 0,75% до 2599,47 (2580,20 на 30 мая). На прошедшей неделе основные сектора экономики, представленные на российском фондовом рынке, продемонстрировали разнонаправленную динамику. Наиболее существенное снижение было отмечено в нефтегазовом, финансовом и металлургическом секторах и электроэнергетике. Индекс РТС – Нефть и газ опустился на 5,0%, Индекс РТС – Электроэнергетика – на 3,2%, а Индекс РТС – Финансы и Индекс РТС – Металлы и добыча – на 2,9%.
Объем торгов ценными бумагами в РТС за неделю с 02 по 07 июня 2008г. составил 6,7 млрд. долл. (158,6 млрд. руб.*) с учетом всех типов сделок, включая внебиржевые.
Лидерами оборота стали обыкновенные акции ОАО ЛУКОЙЛ (LKOH), оборот которых за неделю составил $86,836 млн., на втором месте обыкновенные акции ОАО Сбербанк России (SBER) - $47,922 млн., далее обыкновенные акции ОАО ГМК Норильский никель (GMKN) - $32,884 млн. Доля указанных ценных бумаг в обороте составила 30,49%, 16,83% и 11,55% соответственно.
Лидерами роста стали привилегированные акции ОАО Башнефть (BANEP), которые выросли на 21,00% до $12,1, обыкновенные акции ОАО Банк Санкт-Петербург (STBK) - на 12,89% до $7 и обыкновенные акции ОАО Акрон (AKRN) - на 7,76% до $118.
Лидерами понижения в РТС стали обыкновенные акции ОАО Ставропольэнергосбыт (STSB), снижение цены которых составило 23,26% до $0,033, обыкновенные акции ОАО ТГК-6 (TGKF) – 17,78% до $0,00074 и обыкновенные акции ОАО ОГК-2 (OGKB) – 14,21% до $0,0785.
На прошлой неделе 1-ю позицию по объему торгов акциями на Классическом рынке РТС сохранил за собой участник ЗАО "ИК Тройка Диалог", на второе место поднялся ООО "Ренессанс Брокер", за которым следует ЗАО "Дойче Секьюритиз".
Первое по оборотам на Биржевом рынке место занял ООО "УНИКОМ Партнер", далее следуют ЗАО "ИК Тройка Диалог" и ООО "АТОН".
Одним из важнейших направлений корпоративной деятельности ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" является организация и проведение специальных проектов. Эти мероприятия способствуют налаживанию сотрудничества биржи с эмитентами, профессиональными участниками и деловыми кругами фондового рынка России. Их спецпроекты направлены, прежде всего, на развитие отечественного рынка ценных бумаг, совершенствование корпоративной культуры среди российских предприятий и повышение финансовой грамотности населения. Мы всегда рады видеть новых участников в наших специальных проектах и готовы вместе с вами делать все, чтобы фондовый рынок России становился более совершенным и цивилизованным!
Некоммерческое партнерство "Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб) входит в состав Группы РТС с апреля 2002 года.
13 марта 2002 года Биржевой совет Фондовой биржи "Санкт-Петербург" одобрил план реорганизации биржи, по которому было введено деление на членов Некоммерческого партнерства Фондовой биржи "Санкт Петербург" и членов ЗАО "Биржа "Санкт-Петербург". В конце апреля 2002 года Общее собрание Партнерства утвердило изменения в Уставе ФБ СПб. Так НП "Фондовая биржа РТС", ЗАО АБ "Газпромбанк" и ЗАО "Биржа "Санкт-Петербург" на паритетных началах вошли в Некоммерческое партнерство, а торгующие на бирже профессиональные участники рынка ценных бумаг стали членами ЗАО "Биржа "Санкт-Петербург".
Основными совместными проектами РТС и ФБ СПб, которые были успешно реализованы и получили широкое признание фондового и инвестиционного сообщества, стали торговля акциями ОАО "Газпром" через терминалы РТС и срочный рынок FORTS. Объединив усилия, биржи стали абсолютными лидерами в этих сегментах финансового рынка.
НП "Фондовая биржа РТС" и Фондовая биржа "Санкт-Петербург" постоянно работают над совершенствованием технологий и повышением надежности предлагаемых совместных проектов.
Биржа «Санкт-Петербург» и строительный холдинг «Эталон-ЛенСпецСМУ» закончили строительство административного здания Биржевого Комплекса, заложенного в 2002 году, площадью 25 000 кв. метров. Биржа «Санкт-Петербург» будет занимать 3 этажа, общей площадью около 5000 кв. метров.
Помещения Биржи в новом здании оборудованы по высоким стандартам надежности, оснащены современными инженерными системами для обеспечения максимальной безопасности Биржи. Для работы Биржи как специализированного программно-технического центра, в новом здании предусмотрено профессионально оборудованное помещение серверной – технического «сердца» Биржи. Бесперебойную работу Биржи гарантирует электроснабжение по первой особой категории. Кроме того, Биржа оснащена системами кондиционирования и пожаротушения, системами контроля доступа и визуального наблюдения, системами горячего резервированием сетевого оборудования и каналов связи, системами мониторинга и управления программно-аппаратными комплексами, системами информационной безопасности. Ресурсы серверной позволят компаниям, размещающимся в здании, получать доступ к торгам как на отечественных, так и на иностранных финансовых рынках. Телекоммуникационный узел связи в здании Комплекса имеет высокоскоростные каналы Интернет и выделенные каналы передачи данных ведущих провайдеров.Литература1. Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. Методическое пособие. - М.: Фондовая биржа РТС, 2004. - 105 с.
2. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000.
3. Елена Зенькович Рынок ценных бумаг. Административно-правовое регулирование Волтерс Клувер, 2007г., 312 стр
4. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. Издательство: "Феникс" 2007, 496 стр.
5. Рубцов Б. Б. Зарубежные финансовые рынки. – М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2006.
6. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ // http://www.consultant.ru
7. Ценные бумаги / Под ред. Колесникова В. И., Торкановского В. С. – М.: Финансы и статистика, 2002.
8. http://www.micex.ru - Сайт Московской Межбанковской валютной биржи
9. http://www.rts.ru/ - Сайт Российской торговой системы"'
|
|
