СодержаниеЗадание 1.
Дайте описание финансового фьючерсного контракта на примере краткосрочного процентного фьючерса (определите содержание и основные характеристики контракта, объясните, какие активы могут поставляться по контракту, каковы особенности котировки и оценки краткосрочных процентных фьючерсов).
Задача 2.
Текущее значение индекса "Стандард & Пурс-500" равно 1200. Ожидается, что ставка дивиденда акций в индексе за следующие шесть месяцев составит 4%. Шестимесячная безрисковая ставка процента равна 6% годовых. Какова теоретическая цена шестимесячного фьючерсного контракта на данный индекс?
Задание 3.
Предположим, что фьючерсный контракт на серебро заключен по цене 5,10 долл. за унцию. Объем контракта 5 тысяч унций. В течение следующих пяти дней фьючерсная цена менялась следующим образом
Покажите, каким образом будет происходить ежедневная переоценка позиции стороны контракта, занявшей длинную позицию. По какому курсу будет исполняться контракт?
Задание 4.
Назовите основные факторы, определяющие величину опционной премии. Объясните влияние каждого из этих факторов. Почему временная стоимость опциона уменьшается с приближением даты истечения контракта?
Задание 5.
Действительная стоимость трехмесячного опциона "колл" на акции компании "ABC" равна 1,5 долл. Цена исполнения 30 долл. Ставка без риска 5%. Текущий курс акции на рынке спот 28 долл. Чему равна действительная стоимость трехмесячного опциона "пут" на акции "ABC" с той же ценой исполнения, что и опцион "колл". Дайте теоретическое обоснование использованного вами метода расчета.
Задание 6.
Торговец на валютном рынке использует комбинацию "короткий стренгл", в котором сочетаются короткий "колл" и короткий "пут" с одинаковым сроком, но разными опционными курсами. Характеристики контрактов:
Изобразите графически позицию торговца по каждому из контрактов и синтетическую позицию, возникающую в результате их комбинации. На какие колебания курса (умеренные или значительные) рассчитана данная стратегия. Какова стоимость начальной позиции по данной стратегии? Каковы будут результаты комбинации, если в момент истечения опционов курс спот составит 29,00 руб.? 31,00 руб.?ВведениеДайте описание финансового фьючерсного контракта на примере краткосрочного процентного фьючерса (определите содержание и основные характеристики контракта, объясните, какие активы могут поставляться по контракту, каковы особенности котировки и оценки краткосрочных процентных фьючерсов).
Ответ:
Краткосрочный процентный фьючерсный контракт - это фьючерсный контракт, в основе оценки которого лежит краткосрочная процентная ставка определенной облигации, выпущенной в обращение на срок до одного года.
Краткосрочный процентный фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор о купле-продаже краткосрочного процента на базе индексной цены финансового инструмента, определяемой в виде: 100 - r ,
где r - доходность финансового инструмента, лежащего в основе контракта, в процентах.
Процент, как и индекс, это просто число, купля-продажа которого не имеет реального смысла, поскольку вместо поставки при оценке доходности рассматривается разность цен в денежной форме.
Как правило, стандартная форма краткосрочного фьючерсного контракта содержит:
цену фьючерсного контракта, или индекс, равный разности между цифрой сто и процентной ставкой, равной дисконтной от продаваемой ценной бумаги;
стоимость фьючерсного контракта, или цену, установленную биржей, т.е. сумму денег. Например, 800 тыс. долларов или 1 млн немецких марок и т.д.;
минимальное изменение цены контракта на один базисный пункт, измеряемый шагами цены;
минимальное изменение стоимости контракта. Определяется путем умножения стоимости фьючерсного контракта на минимальное изменение цены и относительное время жизни контракта. Например, стоимость контракта - 0,5 млн дол. США, шаг - 0,01% или 0,0001, относительное время жизни 3-х месячного контракта - 3/12 или 0,25. Тогда минимальное изменение стоимости контракта равно 0,5 млн дол. 0,0001 o 0,25 = 12,5 дол.;Литература1. Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М: Инфра - М., 2006. - 368 с.
2. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. - М.: Прогресс, 1978. - 564с.
3. Овчинников О. Г. Игры на рынке валютных фьючерсов. Основные факторы курса фьючерсов, оптимизации принятия решения. - М.: Инфра-М, 2006. - 79 с.
4. Пансков В. Г. и др. Настольная книга финансиста. - М.: МЦФЭР, 2005. - 208 с.
5. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. - М.: Инфра-М, 2007. - 1024 с.
|
|
