СодержаниеВведение............................ 3
1. Теоретические основы формирования инфраструктуры рынка ценных бумаг...............................
6
1.1. Элементы инфраструктуры рынка ценных бумаг.......... 6
1.2. Задачи и механизмы инфраструктуры рынка ценных бумаг.................... 12
1.3. Государственное регулирование инфраструктуры рынка ценных бумаг...............................
24
2. Развитие видов инфраструктуры рынка ценных бумаг........ 30
2.1. Анализ современной структуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации............................
30
2.2. Информационная, регулятивная и техническая инфраструктура рынка ценных бумаг..........................
37
2.3. Направления совершенствования инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации....................
45
Заключение............................. 52
Список использованной литературы.................. 55
Приложения............................ 58ВведениеСтепень развития инфраструктуры рынка ценных бумаг является отражением уровня его развития, привлекательности для инвесторов и роли в национальной экономике. В этом смысле сложившаяся в нашей стране инфраструктура фондового рынка несет в себе все те проблемы, которые свойственны российской экономике, правовой системе и государству в целом.
Основы инфраструктуры отечественного фондового рынка сформировались в начале 90-х годов. К этому времени при поддержке Минфина России и Банка России на базе ММВБ и региональных валютных бирж на рынке ГКО и ОФЗ была создана инфраструктура Организованного Рынка Ценных Бумаг (ОРЦБ), характеризующаяся применением современных технологий и обеспечивающая расчеты по сделкам с ценными бумагами по принципу «поставка против платежа». На рынке корпоративных ценных бумаг в рекордно короткие сроки была осуществлена массовая приватизация, темпы которой намного опередили уровень развития инфраструктуры. В итоге сложился преимущественно внебиржевой и не интегрированный в единую технологическую и правовую систему рынок акций российских эмитентов, который просуществовал до августовского кризиса 1998 года. На сегодняшний день инфраструктура рынка ценных бумаг уже представлена многими стабильными эмитентами и механизмами, которые также необходимо совершенствовать.
Одновременно с этими противоречивыми тенденциями на внутрироссийском рынке в США, Великобритании, Германии, Австрии, Люксембурге, Бельгии, Турции и странах Прибалтики идут активные процессы по созданию и интеграции торговых, клиринговых и расчетных систем, ориентированных, в том числе на обслуживание расчетов по ценным бумагам, выпускаемым различными российскими эмитентами.
Роль инфраструктуры в процессе развития фондового рынка России
постоянно возрастает, так как увеличиваются требования инвесторов к точности и своевременности осуществления расчетов при заключении сделок с ценными бумагами, проведению операций по фиксации прав собственности, а также хранению ценных бумаг. Однако расширение спектра услуг, оказываемых организациями инфраструктуры, усложнение используемых технологий увеличивает вероятность возникновения нештатных ситуаций в процессе исполнения сделок.
Поэтому при разработке мероприятий по совершенствованию инфраструктуры российского фондового рынка необходимо определить оптимальный спектр услуг в совокупности с адекватными процедурами управления рисками при осуществлении сделок с ценными бумагами.
Российский фондовый рынок может стать привлекательным для инвесторов только при тесном взаимодействии всех элементов инфраструктуры, с учетом интересов российских и иностранных участников в рамках действующего законодательства, и должен включать механизмы защиты прав инвесторов.
Создание целостной и эффективной инфраструктуры российского рынка ценных бумаг было затруднено из-за отсутствия единой концепции развития, несогласованности в управлении со стороны государственных ведомств, недостаточно сформированной законодательной базы. Это привело к тому, что отдельные сектора рынка, элементы инфраструктуры развивались неравномерно. В результате в России сложилась децентрализованная модель инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Для изучения перспектив развития российского рынка ценных бумаг в условиях постоянно изменяющейся конъюнктуры и мировых хозяйственно- экономических связей необходим всесторонний анализ становления
элементов инфраструктуры фондового рынка, совершенствования механизма
исполнения сделок, что обусловило выбор темы и направление исследования.
Цель исследования состоит в исследовании современного состояния инфраструктуры рынка ценных бумаг и её основных элементов.
Для достижения цели исследования поставлены следующие задачи:
- изучить теоретические основы формирования современной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
- исследовать элементы, задачи и механизмы инфраструктуры рынка ценных бумаг;
- рассмотреть процесс государственного регулирования инфраструктуры рынка ценных бумаг;
- проанализировать процесс развития видов инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Объектом исследования является инфраструктура фондового рынка России.
Предметом исследования выступает деятельность системообразующих элементов инфраструктуры российского рынка ценных бумаг.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных ученых по проблеме формирования инфраструктуры фондового рынка и оптимизации ее работы, а также публикации по вопросам деятельности фондовых бирж и т.д.
Проблемы становления российской и мировой инфраструктуры рассматриваются в работах Акбашева И.Н., Бабаева Д.Б., Бороздина П.Ю., Глущенко В.В., Золотаревой В.С., Лялина В.А., Макаровой С.А., Матвеева Л.О., Фельдмана А.А., Чимина В.А., Ямшина Т.Е. и других.
Анализ публикаций свидетельствует о том, что в них исследованы функции отдельных институтов инфраструктуры рынка, предложены рекомендации по совершенствованию стандартов и определенных технологий.Литература1. Конституция Российской Федерации./ Конституция Российской Федерации.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Инфра-М, 2006. – 452с.
3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». – М.: Юристъ, 2006. – 81с.
4. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». – М.: Аналитик пресс, 2005. – 73с.
5. Федеральный закон от 11 марта 1997 г. №48-ФЗ «О переводном и простом векселе». – М.: Российская газета, 25 марта 1997 года.
6. Постановление Правительства Российской Федерации №317 от 30 июня 2006г. «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам». – М.: Нормативные документы, 2006. – 286с.
7. Акбашев И.Н. Ценные бумаги: Учебное пособие для студентов. – М.: Академия казначейства, 2007. – 276с.
8. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 298с.
9. Азриелян А.П. Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Москва-пресс, 2005. – 254с.
10. Бабаев Д.Б. Ценные бумаги: Учебное пособие. – Иваново: Дагос, 2006. – 308с.
11. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Инфра-М, 2007. – 418с.
12. Белов В.А. Ценные бумаги. – М.: Инфра-М, 2005. – 326с.
13. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Инфра-М, 2006. – 245с.
14. Васин Р.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2007. – 289с.
15. Глущенко В. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: системный подход. – М.: Крылья, 2005. – 262с.
16. Золотарева В.С. Рынок ценных бумаг: Учебник. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006. – 469с.
17. Ивашина Т.Б. Рынок ценных бумаг: анализ, зарубежный опыт, перспективы. – Воронеж: Стелла, 2006. – 185с.
18. Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2006. – 704с.
19. Лялин В.А. Ценные бумаги. – М.: Филинъ, 2007. – 158с.
20. Макарова С.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Часть I. Рынок ценных бумаг: Конспект лекций. – СПб.: Специальная литература, 1999. – 158с.
21. Матвеев Л.О. Российский рынок ценных бумаг: влеты и падения. – СПб.: Книжник, 2007. – 232с.
22. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 1995. – 342с.
23. Овчинников В.В. Путь к совершенству мирового рынка ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ ДАНА, 2005. – 529с.
24. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов./ Под ред. Дегтяревой О.И. и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 502с.
25. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами/ 3-е изд. доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 394с.
26. Тарачев В.А. Российский рынок ценных бумаг и механизмы привлечения инвестиций в народное хозяйство. – СПб.: Перспектива-М, 2005. – 438с.
27. Фельдман А.А. Российский рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2006. – 287с.
28. Чимин В.А, Орлов Г.С. Оценка акций: основа управления портфелем акций. – СПб.: Книжник, 2005. – 176с.
29. Ямшин Т.Е. Оценка акций предприятий. – СПб.: Книжник, 2006. – 482с.
30. Гордеева А.Н. Составление рейтинга акции российских эмитентов// Современные проблемы фондового рынка, 2007. – №1. – с.38-45.
31. Грызунов В.П. Профессиональная и предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг России// Рынок ценных бумаг, 2006. – №3. – с.52-56.
32. Обнинский В.Л. Парадигмы развития рынка ценных бумаг// Концепции современного естествознания, 2006. – №4. – с.67-72.
33. Обращение ценных бумаг. Приватизация и акционирование// Институт НСЭИ, 2007. – №1. – с.24-31.
34. Пагодин Р. Современная инфраструктура рынка ценных бумаг// Вестник бизнесмена, 2006. – №5. – С.32-39.
35. Фадеев Р.И. Развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации: перспективы и тенденции// Ценные бумаги, 2006. – №12– с.12-17.
36. Хасанов Л.Р. Тенденции развития инфраструктуры рынка ценных бумаг// Современные проблемы фондового рынка, 2006. – №8. – С.42-48.
37. Ямбулатов Н.М. Оценка развития инфраструктуры рынка ценных бумаг// Фондовый вестник, 2007. – №1. – с.53-59.
|
|
