СодержаниеСодержание
Введение 3
1. Теоретические аспекты развития инвестиционной теории 5
1.1. Инвестиции как категория рыночной экономики 5
1.2. Теории управления инвестиционным портфелем 9
2. Развитие теории инвестиций в процессе эволюции экономической мысли 14
2.1. Становление теории инвестиции 14
2.2. Развитие инвестиционной теории после 30-х годов XX века 18
3. Инвестиционная теория на современном этапе 21
3.1. Виды инвестиционных теорий 21
3.2. Современные представления о природе инвестиционной деятельности 24
Заключение 32
Список литературы 34ВведениеВведение
Цель работы - исследовать этапы развития инвестиционной теории.
Экономическая наука рассматривает инвестиционную теорию как центральную с микро- и макроэкономических позиций. С микроэкономических позиций в теории инвестиций основным является процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, предоставление в распоряжение предпринимателей конкретных научно-обоснованных методов формирования оптимальной инвестиционной политики. С макроэкономических позиций (основоположник теории Д. Кейнс) проблема инвестирования рассматривается с позиций государственной инвестиционной политики, политики доходов и занятости.
Современный уровень разработки инвестиционной теории и решает основную проблему: выбор оптимального портфеля, т. е. определение набора активов с наибольшим уровнем доходности при наименьшем или заданном уровне инвестиционного риска. Такой подход "многомерен" как по числу вовлекаемых в анализ активов, так и по учитываемым характеристикам. Теорию мы наблюдаем в практике - на фондовом рынке, на рынке недвижимости, на рынке телекоммуникаций и т.д.
Существенным моментом в современной теории оказывается и учет взаимных корреляционных связей между доходностями активов, что позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, существенно снижающую риск портфеля по сравнению с риском включенных в него активов. Наличие хорошо разработанных методов оптимизации позволили на практике реализовать современные методы построения инвестиционных портфелей со многими десятками активов. И хотя процесс создания современной теории инвестиций еще далеко не закончен и продолжаются активное обсуждение и споры по поводу ее основных принципов и результатов, влияние этой теории в современной российской действительности постоянно растет.
Фактически, с необходимостью понимания основных постулатов классической портфельной теории инвестиций в большей, или в меньшей степени, сталкивается большинство российского населения, делая финансовые вложения.
Можно определить стоимость акции (или всего акционерного капитала), исходя из величины перспективных или исторических дивидендов, ставки дисконтирования, которая предполагается постоянной и соответствует стоимости обслуживания акционерного капитала, учитывая риск от инвестирования в оцениваемый актив, и величины темпа роста дивидендов.
Эффективное множество содержит те портфели, которые одновременно обеспечивают и максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска, и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности. Предполагается, что инвестор выбирает оптимальный портфель из портфелей, составляющих эффективное множество. Однако, хочется отметить, что, например, продажа "переоцененных" активов является рисковой операцией, т.к. нет полной уверенности в том, что цена действительно выше фундаментальной. И цена может продолжать расти.
Возвращаясь к теории инвестиций, следует подчеркнуть, что в экономических системах малые изменения внешних параметров или начальных условий могут привести к резким изменениям характера поведения этих систем. В таких системах не исключено существование множества значений, к которым стремятся показатели процессов при различных начальных условиях. Часто структурные изменения, вызванные малыми сдвигами параметров, приводят к регулярному поведению, зависящему от времени - предельным циклам. А колебания наблюдаемых значений, присущие экономическим данным, весьма различны и по амплитуде, и по области распространения, и по длительности. Поэтому на рынках российских акций: нефтяных компаний, недвижимости, телекоммуникаций, как на одних из наиболее доходных рынков в России, мы увидим, как на экране, отражении теории инвестиций.
Рассмотрение любой экономической категории независимо от того, с позиции каких дисциплин (общей экономической теории, логистики и т.д.) оно производится, предполагает оценку исторических корней ее возникновения, трансформации (становления) до уровня современного представления о ней.
В связи с этим проведем в нашей работе ретроспективный анализ развития инвестиционной теории.
Объект исследования - инвестиции в экономике. Предмет исследования - процесс развития инвестиционной теории.
Задачи работы:
1. Изучить теоретические аспекты развития инвестиционной теории;
2. Проанализировать процесс развития теории инвестиций в процессе эволюции экономической мысли;
3. Исследовать инвестиционные теории на современном этапе развития экономики.ЛитератураСписок литературы
1. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. - М: Экзамен, 2005
2. Бард В.С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2006.
3. Белоусов Р. Экономический потенциал России//Экономист, 2007, № 11.
4. Бруно М. Глубокие кризисы и реформы. // Вопросы экономики, 2006, № 2.
5. Ващекин Н.П., Дэлиев М.И., Урсул А.Д. Безопасность и устойчивое развитие России. - М, 2006.
6. Гамровски Б., Рачев С. Финансовые модели, использующие устойчивые законы: Обозрение прикладной и промышленной математики. М.: ТВП, 2005. -Т. 4
7. Дурнев В.А. Прямые иностранные инвестиции в страны СНГ: Науч.докл.. - М., 2006.
8. Дынкин А.А. и др. Инвестиционная политика России: состояние, зарубежный опыт, перспективы. / Рос. акад. наук, Ин-т мировой экономики и междунар. отношений. - М.: ИМЭМО, 2006.
9. Дятлов С.А. Инвестиционная концепция развития России. - СПб, 2007.
10. Заседаев О.В. Некоторые вопросы управления инвестициями. // Вопросы экономики и конверсии, 2007, Вып. 7.
11. Иванов Р.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - М, 2007
12. Инвестиционная деятельность: теория и практика: Сб. ст.. - М.: АиН, 2007.
13. Иностранные инвестиции в России: тенденции и перспективы / Отв. ред. Астапович. - М.: Агентство "Инфомарт", Известия, 2006..
14. Кизилова Н.М. Теоретические основы исследования иностранных инвестиций. - Самара, 2004.
15. Корчагин Ю. А., Маличенко И. П. Теория инвестиций. - М, 2008
16. Мелкил Б. Инвестиционные теории. www.bull-n-bear.ru
17. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. - М.: Прогресс, 2004.
18. Проблемы развития инвестиций, финансов и банковского дела: Сб.науч.тр. / МЭСИ. - М., 2007.
19. Проблемы современной экономики. - М.: Диалог - МГУ, 2005
20. Теория переходной экономики: Т.1 Микроэкономика. - М.: Восход, 2004.
21. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. - М.: Финансы и статистика, 1999.
22. Яськова Н.Ю. Зарубежная практика привлечения инвестиций. - Дубна, 2007
|
|
