Содержание

Введение.....................................................................................................................3
1. Инвестиционная деятельность предприятия.......................................................5
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности....................................5
1.2 Современная нормативная база по инвестиционной деятельности................9
2. Описание инвестиционного проекта и разработка финансового плана
проекта организации мини-типографии................................................................12
2.1 Краткий бизнес-план проекта организации мини-типографии.....................12
2.2 Разработка финансового плана проекта организации мини-типографии.....15
3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта организации мини-типографии.................................................................................................................23
3.1 Методика оценки эффективности инвестиционных проектов........................23
3.2 Расчет чистого дисконтированного дохода проекта (за 2 года).....................23
3.3 Расчет внутренней нормы рентабельности проекта.........................................25
3.4 Расчет срока окупаемости проекта....................................................................27
3.5 Расчет индексов эффективности проекта..........................................................28
Заключение.................................................................................................................30
Список используемой литературы...........................................................................32
Приложения................................................................................................................34


Введение

Процесс инвестирования является важной составной частью хозяйственного механизма, так как коммерческий успех любой организации определяется выбранной тактикой и стратегией вложения имеющихся финансовых ресурсов. Поскольку умение принять взвешенное решение в сфере инвестирования позволяет организации получить преимущество на рынке, то изучение данного вопроса будущим специалистом в области финансов и кредита является актуальным,.
Курсовая работа студентов по дисциплине "Инвестиции" представляет собой комплексное задание по технологии инвестиционного проектирования.
Цель курсовой работы – оценить инвестиционную привлекательность проекта организации мини-типографии.
Для реализации цели служат следующие задачи:
- раскрыть понятие инвестиций и инвестиционной деятельности;
- описать современную нормативную базу по инвестиционной деятельности;
- составить краткий бизнес-план организации мини-типографии;
- разработать финансовый план проекта организации мини-типографии;
- составить прогноз чистой прибыли;
- раскрыть методику оценки эффективности инвестиционных проектов;
- рассчитать прогнозную величину денежного потока методом Cash Flow;
- рассчитать внутреннюю норму рентабельности проекта;
- рассчитать срок окупаемости проекта;
- рассчитать индексы эффективности проекта.
Объект исследования – копировально-множительный центр, созданный ООО "Стандарт".
Предмет исследования – инвестиционная привлекательность проекта.
Теоретическое значение проекта заключается в упорядочении информации об инвестициях.
Практическое значение проекта заключается в обосновании прибыльности и рентабельности инвестиционного проекта организации мини-типографии, а также определении возможности возвратности кредитных средств на заданных условиях и в фиксированные сроки кредитования.
Информационной базой курсового проекта являются законодательство Российской Федерации, нормативные акты и документы министерства финансов Российской Федерации, специальная и учебная литература, а также научные работы и публикации по проблемам оценки финансовой привлекательности инвестиционных проектов.
Курсовая работа состоит из введения, основной части и заключения.
Основная часть состоит из 3 глав по тематике работы.
Проект сопровождается таблицами, рисунками и приложениями.

1. Инвестиционная деятельность предприятия

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

Инвестициями называются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего образуется прибыль или достигается социальный эффект. В соответствии с международным подходом инвестиционная деятельность представляется как процесс вложения ресурсов (благ, имущественных и интеллектуальных ценностей) с целью получения прибыли, дохода, дивиденда (социального эффекта) в будущем. Приведенное выше определение, в основном, отвечает этому подходу. Следовательно, инвестор в расчете на ожидаемое удовлетворение потребностей в будущем, но уже в больших размерах, отказывается от их удовлетворения в настоящем.
К имущественным и интеллектуальным ценностям, вкладываемым в предпринимательскую деятельность, относятся:
- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование) и другие материальные ценности;
- денежные средства, целевые банковские взносы, паи, акции и другие ценные бумаги;
- совокупность технологических, технических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, которые необходимы для организации того или иного вида производства, но не запатентованных (ноу-хау);
- имущественные права, которые вытекают из авторского права, опыта и других интеллектуальных ценностей;
- права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права и другие ценности.
К объектам инвестиционной деятельности относят совокупность указанных ценностей, обращаемых на рынке.
Валовые инвестиции: новое строительство, реконструкцию и расширение, техническое перевооружение, а также поддержку действующих мощностей, характеризуют общий объем средств, направляемых на воспроизводство.
Чистые инвестиции – вложение средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат.
Инвестиции по формам можно разделить на финансовые и реальные.
К финансовым инвестициям относится вложение средств в разные финансовые инструменты: фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д.
К реальным инвестициям относится вложение в производственные фонды (основные и оборотные): вложение в материальные активы (здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности), а также нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, техническая, технологическая, проектно-сметная и другая документация).
К инновационной форме инвестиций относится, в основном, вложение в нематериальные активы, которые обеспечивают развитие научно-технического прогресса и успешное противодействие конкурентам на товарных рынках.
К интеллектуальным инвестициям относится вложение в творческий потенциал общества, объекты интеллектуальной собственности, вытекающие из авторского права, изобретательского и патентного права, права на промышленные образцы и полезные модели. Большая часть интеллектуальных инвестиций по своему содержанию и направлениям одновременно являются инновациями.
Кроме деления инвестиций по направлениям вложения средств (финансовые и реальные), в экономической теории существует множество признаков, по которым они делятся в зависимости от целей исследования объекта инвестирования.
В зависимости от форм собственности инвестиции подразделяются на:
- государственные, финансируемые из госбюджета, местных бюджетов, госпредприятиями;
- частные – средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;
- иностранные – заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий.
В зависимости от источников финансирования различают: собственные средства инвестора, заемные (государственный кредит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений), привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков). В приложении 1 представлены основные источники формирования инвестиционных ресурсов организации.
По срокам освоения инвестиции могут быть краткосрочными и долгосрочными.
При экспорте капитала и создании транснациональных корпораций имеет важное значение деление инвестиций на прямые и портфельные.
Прямые инвестиции, как правило, осуществляются в форме кредита без инвестиционных посредников с целью овладения контрольным пакетом акций корпорации.
Портфельные инвестиции осуществляет, как правило, пассивный инвестор в надежде на получение пусть и небольших, но стабильных прибылей путем приобретения небольшой доли (пая) компании.
Один из вариантов классификации инвестиций приведен в таблице приложения 2.
Инвестиционная деятельность занимает важное место в системе хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивающей формирование его прибыли. Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Каждое предприятие должно уделять постоянное внимание своей инвестиционной деятельности, поскольку развитие предприятия, предопределяющее рост суммы формируемой прибыли, и его инвестиционная активность является взаимоувязанными процессами.
Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Большинство задач экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Прирост и обновление активов осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика является неотъемлемой составной частью общей стратегии экономического развития предприятия.
Объемы инвестиционной деятельности являются главным измерителем темпов экономического развития предприятия, которые характеризуются следующими показателями: объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций предприятия.
Характер экономического развития предприятия и потенциал формирования его прибыли отображается динамикой показателя чистых инвестиций. Главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности и обеспечение условий роста операционной прибыли невзирая на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут приносить на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность. Инвестиционная деятельность предприятия носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам его операционной деятельности.
Объемы инвестиционной деятельности предприятия, как правило, неравномерны по отдельным периодам.
От отраслевых особенностей предприятия формы и методы инвестиционной деятельности зависят намного меньше, чем его операционная деятельность, поскольку инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком (рынком капитала и рынком денег). На предприятиях любой отраслевой направленности механизм этой деятельности практически идентичен, в то время как операционная деятельность осуществляется в конкретных сегментах товарного рынка.
В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки в отдельные периоды существенно различаются по своей направленности. Сумма отрицательного денежного потока по инвестиционной деятельности предприятия в течение отдельных периодов может значительно превышать сумму положительного денежного потока по ней.
Реальное инвестирование является основой инвестиционной деятельности предприятия. Осваивать новые виды продукции и повышать ее качество, успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, а также развиваться наиболее высокими темпами позволяет предприятию именно это направление инвестиционной деятельности. В современных условиях реальное инвестирование на большинстве предприятий является единственным направлением инвестиционной деятельности.
Основными формами реального инвестирования, осуществляемыми предприятием, являются:
- приобретение целостных имущественных комплексов;
- новое строительство;
- реконструкция;
- модернизация;
- обновление отдельных видов оборудования;
- инновационное инвестирование в нематериальные активы;
- инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.
В следующем подразделе будет рассмотрена нормативная база по инвестиционной деятельности.

1.2 Нормативная база по инвестиционной деятельности

Необходимым условием создания благоприятного инвестиционного климата в стране является четкое правовое регулирование инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.
В правовую систему Российской Федерации включены ряд законов и других нормативных актов, которые регулируют инвестиционную деятельность. Важнейшими среди них являются: Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ [9], Федеральный закон РФ от 16 декабря 1995 года № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" [6], Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" [7], Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 года № 2030-1 "О лизинге" [8], Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" [10], Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" [12], Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" [13], Постановление Правительства РФ от 25 июля 2002 г. № 564 "О Типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом" [14], Постановление Правительства РФ от 27 августа 2002 г. № 633 "О Типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом" [15], Постановление Правительства РФ от 18 сентября 2002 г. № 684 "О Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом" [16], Постановление Правительства РФ от 23 ноября 2005 г. № 694 "Об Инвестиционном фонде Российской Федерации" [17], создающие основу правового регулирования инвестиционной деятельности.

Введение

3.1 Методика оценки эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности данного инвестиционного проекта выполнена в соответствии с вторым изданием методических рекомендаций по расчету экономической эффективности [11] инвестиционных проектов (далее – Рекомендаций).
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.
Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Эффективность инвестиционного проекта должна оцениваться в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. При этом расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей.
В следующем подразделе будет выполнен расчет чистого дисконтированного дохода проекта (за 2 года), приносимый собственным капиталом.

3.2 Расчет чистого дисконтированного дохода проекта (за 2 года)

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия – ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

, (1)

где Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге расчета (реализации проекта);
Зt – затраты, осуществляемые на t-м шаге расчета;
Kt – капитальные вложения на t-м шаге расчета;
Е – норма дисконта (норма дохода на капитал), отн. ед.;
t – номер шага расчета (0, 1, 2, 3… Т);
Т – горизонт расчета, равный номеру шага расчета (месяц, квартал, год), в котором производится ликвидация объекта (проекта);
at = (1+Е)–t – коэффициент дисконтирования (приведения) на t-м шаге расчета при постоянной норме дисконта, отн. ед.
Результаты (Rt) формируются как выручка (нетто) от продажи (реализации) продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и обязательных аналогичных платежей.
Сумма затрат (Зt) формируется как себестоимость проданной продукции (за вычетом амортизационных отчислений) плюс первоочередные налоги и платежи, отнесенные на финансовые результаты хозяйственной деятельности, а также налог на прибыль.
ЧДД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.
Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным.
Определим ЧДД проекта при норме дисконта E = 30%, учитывающей стоимость собственного капитала (10%) и стоимость заемного капитала (20%), приводя поток к шагу 1 (t(1) = 1). Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в таблице приложения 11, а значение последней клетки строки 18 равна ЧДД = 436 570 руб. Таким образом, проект создания копировально-множительного центра эффективен.
В следующем подразделе будет определена внутренняя норма рентабельности проекта.

3.3 Расчет внутренней нормы рентабельности проекта

Внутренняя норма доходности (другие названия – ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Inte
al Rate of Retu
, IRR). B наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный чистый доход, внутренней нормой доходности называется положительное число Евн, если:
- при норме дисконта Е = Евн чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0;
- это число единственное.
В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Евн, что при норме дисконта Е = Евн чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е – отрицателен, при всех меньших значениях Е – положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.
Численное значение ВНД (Евн) определяется решением уравнения:

, (2)

где Евн – внутренняя норма доходности, отн. ед.
В общем случае, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, внутренняя норма доходности определяется с применением метода последовательных итераций. Для этого выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале r1 - r2 функция ЧДД = f(r) меняла свое значение с плюса на минус.
Далее применяют формулу:

, (3)

где r1 – значение коэффициента дисконтирования, при котором f(r1)>0;
r2 – значение коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)0;
t2 – номер шага расчета, при котором f(t2)

Литература

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
2. Гражданский кодекс РФ. Часть 2. От 26 января 1996 г. № 14-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. От 31.07.1998 г. № 146-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2. От 05.08.2000 г. № 117-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
5. Таможенный кодекс Российской Федерации от 28.05.2003 г. № 61-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.
6. Федеральный закон РФ от 16 декабря 1995 года № 208 – ФЗ "Об акционерных обществах" с последующими изменениями и дополнениями.
7. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" с последующими изменениями и дополнениями.
8. Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 года № 2030-1 "О лизинге" с последующими изменениями и дополнениями.
9. Федеральный закон РФ от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" с последующими изменениями и дополнениями.
10. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" с последующими изменениями и дополнениями.
11. Госстрой России, Минэкономики РФ, Минфин РФ от 21 июня 1999 г. "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования" с последующими изменениями и дополнениями.
12. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" с последующими изменениями и дополнениями.
13. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" с последующими изменениями и дополнениями.
14. Постановление Правительства РФ от 25 июля 2002 г. № 564 "О Типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом" с последующими изменениями и дополнениями.
15. Постановление Правительства РФ от 27 августа 2002 г. N 633 "О Типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом" с последующими изменениями и дополнениями.
16. Постановление Правительства РФ от 18 сентября 2002 г. № 684 "О Типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом" с последующими изменениями и дополнениями.
17. Постановление Правительства РФ от 23 ноября 2005 г. № 694 "Об Инвестиционном фонде Российской Федерации" с последующими изменениями и дополнениями.
18. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: Учеб. для вузов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 446 с.
19. Царев В.В. Экономическая оценка инвестиций – М.: ЗАО "Питер", 2004. – 464 с.
20. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2т. – Киев: Ника-Центр: Эльга-Н, 2001. – 511 с.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 344 с.
22. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – 2-е изд.. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 301 с.