Содержание
Введение 3
1. Основные показатели ликвидности баланса 5
2. Платежный календарь 15
Заключение 22
Список использованных источников 23
Введение
В случае банкротства компании держатели задолженности обладают правом приоритетных требований по возмещению убытков из доходов и активов фирмы. Далее с различными классами держателей задолженности обходятся по-разному. Поскольку банкротство встречается довольно часто и затрагивает как саму обанкротившуюся компанию, так и ее клиентов, поставщиков и кредиторов, то важно знать, кто что получит, если фирма обанкротится.
Банкротство фактически начинается тогда, когда фирма не способна производить установленные платежи по своей задолженности или когда перспективные оценки поступлений денежных средств фирмы указывают, что она вскоре не будет способна производить платежи. Когда идет разбирательство банкротства, то возникают следующие проблемы:
является ли неспособность фирмы производить установленные платежи результатом ее временных трудностей с поступлением средств или же это ее постоянная проблема, проистекающая из того, что стоимость активов падает ниже обязательств по задолженности;
если данная проблема является временной, то тогда соглашения, которые растягивают платежи, возможно, вырабатываются из того, чтобы дать фирме время на возмещение и удовлетворение всех. Однако если стоимость основных активов фирмы действительно снизилась, то будут происходить экономические потери. Кто в таком случае должен понести эти убытки?
а если компания «скорее мертвая, чем живая»? То есть должно ли это предприятия иметь большую ценность, если бы оно было сохранено и продолжало функционировать или если бы оно было ликвидировано и распродано по частям?
кто должен контролировать фирму в то время, когда идет ее ликвидация или оздоровление? Должно ли существующее руководство контролировать фирму или для руководства ее деятельностью должен назначаться попечитель?
Когда предприятие становится неплатежеспособным, то должно быть принято решение либо о прекращении деятельности фирмы путем ее ликвидации, либо о сохранении ее путем реорганизации.
В основном это решение зависит от определения стоимости фирмы, если она оздоравливается по сравнению со стоимостью ее активов, если они распродаются по отдельности. Будет принята та процедура, которая обеспечивает более высокие доходы для кредиторов и собственников.
Одним из основных методов определения состояния предприятия является анализ ликвидности и платежеспособности. Этот анализ наглядно показывает превратиться ли предприятие в ближайшем будущем в банкрота или оно функционирует нормально.
1. Основные показатели ликвидности баланса
Показателями ликвидности баланса и платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе оценивают, финансовое состояние предприятия. Они характеризуют, может ли предприятие рассчитаться по краткосрочным обязательствам своевременно в полном объеме. Обеспечением краткосрочной задолженности могут выступать любые активы предприятия.
Активы предприятия, возможно, разделить на текущие и длительные. Такое деление намечает срок, в течение которого активы могут быть обращены в деньги. В данном случае, продолжительность данного срока является показателем риска. Продолжительность для различных активов различна. Срок превращения в деньги дебиторской задолженности может равняться нескольким дням или месяцам. Тот же срок для запасов может растянуться на месяцы и годами. Для основных средств и долгосрочного долга срок превращения в деньги самый длительный и длиться годами. [1]
Ликвидность это способность актива превращаться в денежные средства.
Основной признак ликвидности предприятия - это формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чем выше этот показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия. Если же сумма оборотных активов гораздо меньше краткосрочных обязательств, то текущее состояние предприятия неустойчиво и может развиться ситуация, когда предприятие не будет иметь достаточно средств, чтобы расплатиться по своим обязательствам.
Текущие активы повышают ликвидность. Отношение суммы текущих активов к сумме баланса можно использовать как показатель риска. Чем дольше ждать дня, когда актив опять обратится в денежную форму, тем больше вероятность, что что-либо пойдет не так. Поэтому аналитик подойдет к анализу текущих активов, отношения суммы текущих активов к сумме баланса и коэффициента ликвидности (отношение текущих активов к текущим пассивам) с позиций оценки риска и ликвидности. В состав текущих активов входят деньги и приравненные к ним средства, счета дебиторской задолженности и товарные запасы. Некоторые позиции, такие, как государственные облигации, компании иногда выделяют и показывают отдельно. Порой их держат для покрытия пассивов, которые не отнесены к категории текущих. Среднесрочные активы включают долгосрочную дебиторскую задолженность, инвестиции, не являющиеся ликвидными ценными бумагами, и просроченные обязательства другой стороны. Требования о возврате налогов могут быть среднесрочным активом или текущей дебиторской задолженностью - в зависимости от даты ожидаемого получения. Некоторые среднесрочные активы имеют причиной обязательства административных работников, служащих компании либо дочерних компаний.
К долгосрочным активам относятся:
- инвестиции. Большая часть вложений в дочерние компании устраняются из балансового отчета на основе консолидированных отчетов, но встречаются исключения. Некоторые компании включают в консолидированный отчет не все свои зарубежные дочерние компании; другие не включают компании, в которых их доля меньше 100%. Большинство компаний не включают в консолидированный отчет финансовые и арендные компании. Эти инвестиционные счета могут представлять собой собственность на довольно значительные суммы текущих активов. Если филиалы консолидированы, предоставленные им ссуды обычно устраняются из консолидированного баланса. А если нет, их следует объединить в статье "Инвестиции в дочерние компании и предоставленные им кредиты", так, чтобы дивиденды или прибыль от участия в собственности этих компаний можно было сопоставить с общей суммой вложений в них. Оценив процент по ссудам инвесторов, получающих пропорциональную вложениям долю, которые в отчетах показывают как операции между инвестором и филиалом, обеспечивающие пропорциональное участие в результатах последнего, аналитик может построить достаточно правдоподобную картину прибыльности этих отношений;
- обращающиеся на рынке ценные бумаги. Наличие портфеля обращающихся на рынке ценных бумаг, ликвидность которых не зависит от величины пакета в портфеле, повышает ликвидность компании. Такие ценные бумаги можно с полным основанием включать в состав текущих активов. При решении таких задач, как определение для промышленной компании норматива оборотных средств на доллар продаж, портфель ценных бумаг следует исключить из состава текущих активов. В любом случае аналитик должен решить, учитывать ли ценные бумаги по цене покупки или по текущей рыночной цене. Понятно, что для вычисления показателя ликвидности лучше использовать текущую рыночную цену. А когда нужно рассчитать доходность инвестиций, если в числителе не отражены колебания рыночных котировок ценных бумаг, составляющих портфель, представляется более разумным использовать низшую из оценок - цену покупки или текущую рыночную. Когда речь идет о контроле над уровнем оборотных средств, сомнительна полезность того, чтобы в анализе баланса непосредственно фигурировала рыночная цена акций, принадлежащих компании-владельцу. В сущности, для значительной части операций компании такая процедура привела бы к подмене показателя способности получать прибыль на показатель стоимости активов, а в результате мы получили бы искажение цели анализа баланса, для которого стоимость активов является лишь отдельным фактором оценки компании. Представляется, что логичнее было бы распределить стоимость активов пропорционально распределению прибылей контролируемых компаний;
- расходы будущих периодов. В противоположность расходам на предоплату расходы будущих периодов представляют собой уплаченные или подлежащие уплате суммы, не связанные с какими-либо определенными будущими услугами, но считающиеся необходимыми для будущих операций. Сюда входят резервы на уплату налогов по будущим доходам, некоторые нематериальные права, определенные издержки на освоение нового производства и пр. Иногда на этот счет, к примеру, относят стоимость инструментов и приспособлений для изготовления моделей, которые еще не попали на рынок. Обычно компании достаточно быстро списывают такого рода расходы на прибыль от продаж. С точки зрения аналитика, большая часть такого рода статей баланса считаются не заслуживающими интереса при анализе компании. В общем, предоплата и расходы будущих периодов составляют очень разнородную группу статей. Большинство из них следует игнорировать, как ничтожные. Крупные статьи могут порой заслуживать тщательного рассмотрения.
Уровень ликвидности предприятия можно оценить с помощью финансовых показателей, а именно коэффициентов ликвидности.
Коэффициенты ликвидности – это коэффициенты, демонстрирующие соотношение наличных денежных средств компании, а также других текущих активов с текущими (краткосрочными) обязательствами компании. [2]
Под платежеспособностью, в отличии от ликвидности, понимают наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по обязательствам, требующих незамедлительного погашения.
Существует два признака платежеспособности предприятия:
- наличие средств на расчетном счете, в достаточном количестве;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность и платежеспособность не одинаковые показатели. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. В процессе развития и налаживания деятельности предприятия у него складывается четко определенная структура активов и, которые в дальнейшем изменяются в основном незначительно. Поэтому, в основном, коэффициенты ликвидности изменяются в довольно предсказуемых границах.
Финансовое же состояние предприятия с позиции платежеспособности может меняться значительно, причем каждый день.
Ликвидность и платежеспособность оцениваются при помощи абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (СОС). [2]ВведениеКоэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами
Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется из собственных средств предприятия:
,
где СОС – собственные оборотные средства.
Чем интенсивнее оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимом количестве собственных оборотных средств.
Наиболее логичным для любого предприятия является придерживаться такой политики расчетов с контрагентами, когда величины кредиторской и дебиторской задолженности приблизительно одинаковы.
В этом случае величина показателя СОС с позиции количественных оценок, зависит от того, какую роль в покрытии оборотных активов играют краткосрочные ссуды и займы. В отличии от кредиторской задолженности нефинансового характера, за кредиты нужно платить, поэтому очевидно, что если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятельности, оно вынуждено обходиться собственными средствами. Таким образом, значение показателя kсос зависит от многих обстоятельств, поэтому в международной экономической практике каких-либо общепризнанных рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится. Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристики степени удовлетворенности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя – 10%. Следовательно, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным. [1]
Маневренность собственных оборотных средств
Маневренность собственных оборотных средств (Мсос) характеризует ту часть собственных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств имеющих абсолютную ликвидность:
,
где ДС – денежные средства.
Нормативное значение данного коэффициента меняется от 0 до 1, хотя возможны и другие варианты.
Рост показателя Мсос в динамике является положительной тенденцией.
Коэффициент покрытия запасов
Коэффициент покрытия запасов рассчитывается как отношение величины обоснованных источников покрытия запасов и суммы запасов. Под обоснованными подразумеваются источники, которые, по крайней мере, логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Это ссуды банков, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если этот показатель меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия считается неустойчивым.
В зависимости от того, какие источники средств используются для формирования запасов можно судить об уровне платежеспособности предприятия. [3]
В источники покрытия запасов входят собственные оборотные средства (СОС) и обоснованные источники формирования запасов (ОИФЗ). Показатель ОИФЗ отличается от СОС на величину краткосрочных займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся источниками покрытия запасов. Величина ОИФЗ определяется по формуле:
,
где ЗК – займы и кредиты, используемые для покрытия запасов;
КЗт – кредиторская задолженность по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате).
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ТМЗ, СОС, ОИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.
1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
.
Это неравенство показывает, что все запасы покрываются собственными оборотными средствами, и, следовательно, предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. [4]
2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
.
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующие предприятие использует для покрытия запасов различные обоснованные источники средств – собственные и привлеченные.
3. Неустойчивое текущее финансовое положение характеризуется неравенством:
.
Это соотношение соответствует положению, когда предприятие для финансирования части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными (например, задерживать выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и др.).
4. Критическое текущее финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
2. Платежный календарь
Построение системы оперативного управления денежными потоками, как части системы управления финансами предприятия требует четкой регламентации и разностороннего подхода к проблеме согласования и реализации всех процессов движения денежных платежей компании.
Под системой управления финансами понимают механизм, обеспечивающий функционирование и взаимосвязь уровней управления: стратегического, тактического и оперативного.
На стратегическом уровне управления возможно принятие решений, касающихся долгосрочных вложений, методов финансирования, а также изменений в методах ведения бизнеса и структуре предприятия.
На тактическом уровне должны приниматься такие решения, которые связанны с обеспечением необходимого уровня текущей ликвидности. Тактические решения не имеют долгосрочных последствий и реализуются в течение месяца. В рамках тактического управления формируются планы расходования средств на месяц, планируются показатели по погашению обязательств. [2]
Оперативное управление направлено на выполнение таких решений, которые были приняты на уровне тактического управления. Главная задача оперативного управления - поддержание высокого уровня абсолютной ликвидности. От возможности своевременно оплачивать компанией свои обязательства во многом зависит ритмичная и стабильная работа производства, а также других служб предприятия. Поэтому, необходимо свести к минимуму риск возникновения ситуации, в которой предприятие не сможет своевременно погасить свои обязательства из-за недостатка денежных средств. Построение системы оперативного управления является крайне важной задачей, как для предприятия, столкнувшегося с недостатком денежных средств, так и для успешного предприятия, т.к. ему требуется получение максимального эффекта от использования денежных средств и защита от рисков.Литература1. Юджин Ф. Бригхэм. Энциклопедия финансового менеджмента, РАГС-«Экономика», Москва, 1998 г., 816 стр.
2. О.И. Соснаускене, Н.В. Драгункина. Финансовый анализ организации, издательство «Экзамен», Москва, 2008 г., 221 стр.
3. Б.П. Караванова. Мониторинг финансового состояния организации, «Финансы и статистика», Москва, 2008 г., 46 стр.
4. Н.П. Кондаков. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет, Проспект, Москва, 2006 г., 443 стр.
5. О.Н. Волкова. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях, «Финансы и статистика», Москва, 2007 г., 270 стр.
|
|
