Содержание1. Теоретическая часть 3
1.1 Сущность 3
1.2. Методы 5
1.3. Преимущества 8
1.4. Недостатки 10
2. Практическая часть 14
Задача 1 14
Задача 2 17
Список литературы 19ВведениеДоходный подход является общим способом определения оценочной стоимости предприятий, доли акционеров в капитале предприятий или ценных бумаг, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов.
При оценке бизнеса с позиции доходного подхода основой для расчетов служит доход, который, как предполагается, может принести предприятие в будущем. Этот подход основан на ожиданиях инвесторов, которые определяют текущую стоимость предприятия, руководствуясь, в основном, прогнозной величиной будущих доходов от предприятия, а не наличием у предприятия тех или иных активов (принцип ожидания) .
В доходном подходе важнейшим понятием является капитализация доходов, под которой обычно понимают как совокупность приемов и методов, позволяющих оценивать стоимость объекта на основе его потенциальной способности приносить доход. При использовании данного подхода оценщик определяет текущую стоимость
Задача 1
Предполагается реализация фирмы "Форпост". Имеются данные о поступлениях денежных средств в течение трех лет. Определить рыночную стоимость фирмы, используя метод дисконтированных денежных потоков. При этом следует учесть, что основные средства, созданные за счет собственных средств учитываются в общих затратах (оттоках денежных средств предприятия).
1 2 3
Поступление денежных средств за реализованную продукцию 1200000 800000 1000000
Авансы 100000 150000 80000
Оплата поставщикам за материальные ресурсы 400000 200000 400000
Выплаты работникам заработной платы 400000 410000 350000
Оплата налогов, начисленных от заработной платы 140000 143500 122500
Амортизация 55000 45000 50000
Оплата налогов 36900 270 13950
Оплата процентов 25000 5000 5000
Получение кредитов 250000 50000 50000
Созданные собственными силами активы, поставленные на баланс 0 0 450000
Избыточное имущество 25000 25000 25000
Ставка доходности по депозитам 0,12 0,12 0,12
Премия за риск, контроль и т.п. 0,05 0,05 0,05
Задача 2
Промышленное предприятие выпускает три вида продукции (имеет три бизнес-линии): продукцию А, продукцию Б, продукцию В. Предприятие имеет временно избыточные активы (они не понадобятся в течение одного или двух лет), стоимость которых отражена в исходных данных. Эти фонды можно сдать в аренду, что составит четвертую бизнес-линию. Необходимо определить обоснованную рыночную стоимость предприятия как действующего в расчете на два или три года продолжения его работы, что указано в исходных данных. Данные об объемах продукции и аренды временно избыточных фондов представлены в исходных данных по вариантам. Прогнозируемые ставки доходности по депозитам в надежных банках и премии за риск, контроль и прочее представлены в исходных данных.
Бизнес линия 1 Бизнес линия 2 Бизнес линия 3 Стоимость избыточных активов Доходы от возможного использования избыточных активов Период действия предприятия
3 года
Объемы продаж по годам
1 1700000 10000 2000000 520000 100000
2 1500000 50000 100000 150000
3 1100000 250000
4 100000
5
Доходность
на 2 года 0,18
3 0,15
5 0,12Литература., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. - М.: РОО, 1999.
9. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002.
10. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терихова В.В. Оценка бизнеса. - СПб.: Питер, 2002.
11. Ковалев А.П. Сколько стоит имущество компании? - М.: Финстатинформ, 1999.
12. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии - М.: Финстатинформ, 2002.
13. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 1999.
14. Оценочная деятельность в экономике: Учебное пособие. - М.: ИКЦ "МарТ"; Ростов н/Д: Издательский центр "МарТ", 2003. - 304 с.
15. Соколов В.Н. Методы оценки предприятия / СПбГИЭА. - СПб., 1998. - 144с.
16. Черняк В.З. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2000
17. Фридман Д.ж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер. с англ. - М.: Дело Лтд, 2000.
|
|
