СодержаниеОглавление
Введение 3
Глава 1. Роль и значение финансового прогнозирования 5
1.1. Сущность финансового прогнозирования 5
1.2. Методология прогнозирования и варианты развития прогнозов 7
1.3. Сферы применения финансового прогнозирования 16
Глава 2. Исследование процесса финансового прогнозирования 18
2.1. Процесс финансового прогнозирования и принятие решений о финансировании 18
2.2. Прогнозирование финансовых потребностей 24
Заключение 28
Литература 30
Введение
Финансовое прогнозирование необходимо всем хозяйствующим субъектам, особенно имеющим значительные обороты, долгосрочные интересы на том или ином рынке; тем, кто придерживается активной маркетинговой, инвестиционной, эмиссионной, конкурентной, ценовой политики и имиджа. Финансовое прогнозирование должно предшествовать планированию. Планирование конкретизирует намеченные прогнозы. Финансовое прогнозирование - это элемент стратегического плана, а также обязательный элемент финансовых планов предприятия. Оптимальным является составление трех вариантов финансовых прогнозов - благоприятного (оптимистического), неблагоприятного (пессимистического) и нейтрального (средневзвешенного). Существует множество приемов прогнозирования. Прежде всего, это метод экспертных оценок, интерполяции (т.е. будущие события предсказываются исходя из тенденций нынешнего развития), оценки статистической вероятности наступления событий, метод прогнозирования детерминированных связей и др.
С помощью финансового прогнозирования финансовый менеджер осуществляет научное предвидение возможных изменений потребности в финансовых ресурсах и капитале, их использовании в текущем и долгосрочном периоде.
Актуальность темы подтверждена исследованиями, которые показывают, что большинство предприятий, практически не использует к своей финансово-экономической работе методы и приемы финансового прогнозирования. Это серьезно отражается на финансовых результатах работы предприятий, сводит на нет все усилия аграриев по выходу из финансового коллапса. Финансовое прогнозирование, его различные методы и приемы следует взять на вооружение всем предприятиям, их финансовым службам. Финансовое прогнозирование всегда тесно связано с финансовым планированием, является его начальной стадией.
Цель курсовой работы – исследовать характеристику и сферы применения финансового прогнозирования.
Для достижения вышеуказанной цели, поставлены и решены задачи курсовой работы:
- определение сущности финансового прогнозирования;
- исследование методологии прогнозирования и варианты
развития прогнозов;
- анализ процесса финансового прогнозирования и
принятие решений о финансировании;
-прогнозирование финансовых потребностей.
Глава 1. Роль и значение финансового прогнозирования
1.1. Сущность финансового прогнозирования
Финансовое прогнозирование является важной составляющей процесса управления финансами компании (и соответственно частью процесса управления деятельностью в целом). Следствием прогнозирования и составления финансовых планов может быть выполнение различных задач. Их характер зависит от приоритетов и целей компании. Поэтому нельзя сказать, что указанные процессы на всех предприятиях протекают одинаково или что здесь есть какой-то единый алгоритм и эталон. Наиболее характерными задачами данных процессов являются следующие:
прогнозирование деятельности компании, которое будет обеспечивать достижение целей организации (связь со стратегией);
определение временной структуры и объема финансовых потребностей для выбора наиболее приемлемой стратегии финансирования;
раскрытие информации для получения финансовой поддержки от внешних инвесторов;
определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени его рационального использования;
контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью компании;
обеспечение возможности быстро реагировать на изменение обстоятельств и мобилизовать резервы компании.
В процессах финансового прогнозирования могут быть задействованы как сотрудники различных подразделений компании (работники финансовой службы, службы маркетинга, руководители центров ответственности, бизнес-аналитики и т.д.), так и привлеченные специалисты (например, для анализа перспектив отрасли, прогнозов внешних показателей, помощи в формировании стратегии).
В настоящее время в России существует ряд факторов, ограничивающих использование финансового прогнозирования:
- высокая степень неопределенности, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех областях;
- отсутствие эффективной нормативно-правовой базы в сфере внутрифирменного финансового планирования;
- ограниченные финансовые возможности для осуществления серьезных финансовых разработок в области планирования у многих компаний.
В экономической литературе в настоящее время в отношении понятий "прогнозирование" и "планирование" имеется терминологическая неопределенность, и даже некоторая путаница. Многие считают, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений, а при планировании фиксируются показатели, к которым фирма стремится. Иногда планирование и прогнозирование разделяются по временному признаку и методам проведения (прогнозирование - долгосрочное, более сложные методы; планирование - краткосрочное, метод прямого счета). Еще один вариант разделения этих процессов: прогнозирование относится к внешним факторам (которые компания контролировать не может), планирование - к внутренним (которые целиком и полностью находятся под управлением компании).
Ни один из приведенных вариантов не определяет точных критериев разделения обсуждаемых понятий. Впрочем, возможно, это и не нужно, поскольку процессы, которые они обозначают, являются взаимосвязанными. На уровне практики можно сказать, что прогнозирование - наиболее общее определение целей и их последствий для компании, максимально полно учитывающее внешние факторы (методы могут быть любыми - в зависимости от требований, предъявляемых к прогнозу). Продуктом прогнозирования может быть прогноз, включающий сочетание различных вариантов развития выбранных показателей и явлений (альтернативный подход). Один из них выбирается в качестве базового, однако просчитать необходимо все наиболее вероятные ветви прогноза.
Прогнозирование финансовое - (англ. financial forecasting) - прогнозирование, опирающееся на научно обоснованные расчеты, предположения о развитии финансов, их объемах и направлениях использования. Финансовое прогнозирование является одним из важнейших этапов финансового планирования. Цель финансового прогнозирования - увязка материально-вещественных и финансово-стоимостных пропорций в экономике в перспективе; оценка предполагаемого объема финансовых ресурсов; определение вариантов финансового обеспечения; выявление возможных отклонений от принимаемых проектировок.
1.2. Методология прогнозирования и варианты развития прогнозов
Выбор методов, используемых при прогнозировании, зависит только от квалификации аналитики. Это могут быть как сложные математические модели, так и интуитивные выводы. Главное, чтобы конечный результат, полученный в результате использования этих методов, как можно более точно описывал реальную ситуацию. В рамках данной статьи мы будем использовать стандартный подход к прогнозированию, основанный на оценке показателей, прямо влияющих на результат прогноза.
Прогнозирование выручки. Чтобы прогнозировать размер выручки, необходимо определить будущие значения объема продаж компании в натуральном и денежном выражении, а также понять, как они могут изменяться в зависимости от условий внешней и внутренней среды. Показатель объема продаж компании не является однородным, так как зависит от большого числа факторов (демографические условия в данном регионе, состояние отраслей, в которых производятся товары-заменители и т. д.), значения которых в будущем могут значительно изменяться. Поэтому, если мы будем прогнозировать продажи, основываясь только на данных предыдущих периодов, наш прогноз с большой вероятностью будет неточным. Для принятия решения относительно будущего объема продаж необходимо определить все факторы, которые могут повлиять на прогноз (релевантные факторы). Если компания не является монополистом, в число таких факторов следует включить долю рынка, которую компания рассчитывает занять в рассматриваемый период времени.
Прогнозирование факторов. Теперь нужно построить прогнозы релевантных факторов. При наличии статистической информации о прошлой динамике в качестве отправных значений прогноза удобнее всего использовать зависимость фактора от времени (тренд). Ее можно определить с помощью Excel, построив график, добавив линию тренда, и выведя уравнение зависимости. Затем необходимо определить, как полученный тренд может изменяться под влиянием условий внешней среды. Для отражения таких тенденций обычно используют поправочные коэффициенты, полученные с помощью анализа статистических данных и информации о предполагаемых изменениях. Значения таких коэффициентов должны быть экономически обоснованы. Прогнозное значение фактора корректируется умножением значений, полученных с помощью тренда, на поправочные коэффициенты .
Изменение рыночной доли компании рассчитывается аналогичным образом. Если компания не находится в стадии агрессивного роста, наиболее вероятный темп роста компании равен темпу роста рынка в целом. Затем этот прогноз корректируется с учетом таких факторов, как управленческие процессы, рекламная активность компании и конкурентов, изменения в ассортименте или технологии и т. д. В случае если компания развивается агрессивно, то рост, равный росту рынка, является пессимистическим прогнозом. Итогом данного этапа должны стать граничные (пессимистические и оптимистические) значения прогнозов всех факторов, влияющих на объем продаж. Большинство компаний оценивают еще и третий, «наиболее вероятный» вариант, который всегда лежит между двумя граничными значениями.
Зависимость фактора от времени проще всего выразить с помощью линейной зависимости. Однако линейное уравнение не всегда точно отражает экономические тенденции. Так, по мере насыщения рынка темпы роста объема продаж уменьшаются. Чтобы это учесть, используют более сложную зависимость (например, логарифмическую, как это сделано в нашем примере). Построить ее можно простым перебором в Excel уравнений, описывающих тренд. Одновременно будет изменяться и кривая расчетных значений. В итоге, нужно выбрать такую кривую, которая бы максимально совпадала с линией, соединяющей фактические значения показателя. Для рынка нефти, например, такая зависимость будет циклической, и для ее верного прогноза необходимо определить период цикла.
Прогнозирование выручки. Прогнозные значения выручки для каждого года получаются при взвешивании (обычно простым перемножением или делением, как в примере) прогнозных значений релевантных факторов для каждого из вариантов развития.
Пример. ООО «Ромашка» — быстро развивающаяся компания, специализирующаяся на оптовой торговле отделочными материалами и сантехникой экономического класса. Необходимо определить будущий объем продаж сроком до 2006 года. Определив список релевантных факторов (рис. 1), необходимо построить прогнозные значения для каждого из них. Рассмотрим построение прогноза для одного из главных фактов — объема жилищного строительства.
В течение последних лет на рынке наблюдался интенсивный рост объемов строительства и цен на квартиры (рис. 2). Половина аналитиков считает, что рынок «перегрет», и в 2005-2006 гг. люди, скупавшие квартиры в инвестиционных целях, начнут их продавать (пессимистичный прогноз). Известно, что такие инвесторы составляют 20% от общего числа покупателей квартир. Поэтому объем строительства кратковременно упадет на 40% (т. к. инвесторы продадут свои 20% квартир), а потом вырастет на 20%. Соответственно, рассчитанные значения объема жилищного строительства в 2005-2006 гг. необходимо скорректировать, умножив сначала на коэффициент 0,6, а затем на 0,8.ВведениеДля удобства анализа таких вариантов составляются основные финансовые отчеты: бюджет движения денежных средств (БДДС), бюджет доходов и расходов (БДР) и баланс. Каждый из четырех вариантов сопоставляется с целями и стратегией компании. Например, возможна ситуация, когда лучший по доходам и расходам сценарий приведет к накоплению дебиторской задолженности и потребует дополнительного кредитования. В то же время, более осторожная стратегия — рост продаж при условии экономии затрат — может позволить сохранить финансовую независимость, которая для ряда компаний важнее, чем увеличение оборота.
Итогом данного этапа должен стать наиболее вероятный сценарий будущего компании, состоящий из трех прогнозных отчетов, а также комплекса мероприятий, реализуемых в случае положительных или отрицательных отклонений от него. Для своевременной идентификации этих отклонений необходимо выделить набор контрольных показателей.
Отбор контрольных показателей. Отбор показателей, с помощью которых впоследствии будет анализироваться исполнение прогноза, начинается еще во время прогнозирования и планирования выручки и расходов. Именно тогда определяются необходимая доля рынка, цены, физический объем продаж, производительность труда, материалоемкость и т. п. На последующем этапе эти показатели корректируются и дополняются параметрами, от которых будет зависеть финансовый результат, т. е. торговая наценка, оборачиваемость дебиторской задолженности, доля транспортных расходов, рентабельность и т. д. В процессе реализации прогноза эти параметры нужно постоянно отслеживать, так как их устойчивое отклонение в положительную или отрицательную сторону от плановых значений будет свидетельствовать о реализации одного из прогнозных вариантов (табл. 2). Своевременно получая эти данные, компания может корректировать свои действия в соответствии с заранее разработанным прогнозом.
Ошибки прогнозирования. Ошибки прогнозирования чаще всего бывают связаны с неправильным определением входящих параметров прогнозной модели.
Оценка одного варианта развития. Эта ошибка, пожалуй, является наиболее распространенной. Маркетинговые аналитики большинства компаний не считают нужным рассчитывать варианты развития событий. В лучшем случае планирование происходит по группам товаров (ассортименту), регионам или каналам сбыта. При этом для каждого направления планирования рассчитывается только один набор прогнозных параметров (цена и объем), который, как правило, занижается «для подстраховки». Впоследствии, при оценке чувствительности финансовой модели к входящим параметрам, финансисты могут анализировать изменения основных финансовых показателей компании по отношению к этим параметрам. Но если значения таких показателей все же остаются в допустимых пределах, анализом все и заканчивается. И если реализуется пессимистический вариант развития, то компания не сможет вовремя отследить отрицательную тенденцию и принять меры к ее исправлению.
«Дальше, как раньше». Чаше всего при прогнозировании используется метод экстраполяции, т. е. определения зависимостей между параметрами модели на основе прошлых данных и переноса их на будущее. Например, если объемы строительства ежегодно росли на 15%, то предполагается, что и в данном году рост будет таким же. Однако при таком прогнозировании не учитываются текущие тенденции рынка. Поэтому экстраполяция годится только в качестве инструмента «заготовки» прогнозных значений, в том числе она используется для вычисления сезонных колебаний спроса и цены.
Недооценка или игнорирование факторов. Эта ошибка проявляется при попытке учесть будущие изменения внешней и внутренней среды компании. Зачастую релевантные факторы выбирают упрощенно и принижают как отдельное, так и совокупное влияние таких факторов. Например, для недвижимости релевантными факторами будет не только рост личных доходов и снижение процентных ставок по ипотечным кредитам, но и демографические факторы.
Неполный учет предполагаемых изменений. Предполагаемые изменения должны быть адекватно учтены как в доходной, так и расходной части бюджета компании. Если этого не сделать, может возникнуть ситуация, когда получение дополнительных доходов будет запланировано без учета дополнительных расходов. Чаще всего это касается условно-постоянных расходов: на рекламу, связь и т. д. Существует и обратный вариант, когда компания планирует сокращение расходов, считая, что на доходах это никак не отразится.
Стремление выдать желаемое за действительное. Многие люди в силу их психологических особенностей не желают смотреть правде в глаза, поэтому часто руководители видят угрозы своему бизнесу, однако не желают считать их таковыми. Предпочтение оптимистического взгляда на развитие событий может привести к снижению готовности компании противостоять негативным тенденциям как во внутренней, так и внешней среде.
1.3. Сферы применения финансового прогнозирования
Финансовое прогнозирование осуществляется на трех уровнях экономики: общегосударственном, территориальном, хозяйствующих субъектов. На общегосударственном уровне производятся расчеты, с помощью которых формируются финансовые ресурсы страны, определяются направления их развития, составляется сводный финансовый баланс государства. Расчеты позволяют правильнее разрабатывать экономическую и финансовую политику государства. Финансовое прогнозирование увязывается с достижениями научно-технического прогресса, прогнозами изменения ресурсов, цен и др.
Главная черта финансового прогнозирования - вариантность, что позволяет исполнительному органу точнее оценить проблему, выбрать оптимальное решение, предусмотреть последствия от принимаемых решений. Аналогично проводится финансовое прогнозирование на другой территориальных уровнях (субъекты РФ, муниципальные образования) .
Разновидность финансового прогнозирования - прогнозирование бюджетное. Финансовое прогнозирование на уровне хозяйствующих субъектов представляет собой составную часть финансового менеджмента. Оно состоит в разработке путей развития предприятия; определении объема финансовых ресурсов в перспективе, источников их создания и путей наиболее эффективного использования; формировании финансовой стратегии, обеспечивающей предприятию устойчивое финансовое положение, платежеспособность и кредитоспособность. В процессе финансового прогнозирования применяются экономические и финансовые показатели и различные методы. Так, метод экспертных оценок целесообразен, когда прогноз строится на базе оценок, сделанных и обоснованных специалистами. Метод экономико-математического моделирования позволяет учесть влияние на финансовые показатели ряда факторов. С помощью метода экстраполяции определяется перспектива, исходя из практики за предшествующий период. Одним из способов экстраполяции финансовых показателей является построение линий регрессии, надежность которых повышается при использовании многошаговых корреляционных моделей, в которых прогнозируемые финансовые показатели зависят от нескольких переменных величин. В практике финансового прогнозирования применяется чаще всего сочетание разных методов.Литература1. Бюджетный кодекс РФ. – М.: ФИМ, 2008, 400 с.
2. Белозеров С.А. Финансы: Учебник. - М.: Проспект,2006. – 512с.
3. Белянова Е.В. Концепция бюджетирования, ориентированного на результат (БОР) // Финансы. – 2006. - № 12.
4. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика. Экономическая теория. Общая экономическая теория. – М.: МОСУ, 2006. – 368с.
5. Брайчева Т.В. Государственные финансы. Тесты и задачи СПб.: Питер, - 2006. – 245с.
6. Булатов А. С. Экономика: учебник. М.: Бек, - 2006. – 421с.
7. Бюджетная система России: Учебник. / Под ред. Г.Б.Поляка. М.: Юнити, 2007. - 540с.
8. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. М.В. Романовского и О.В. Врублевской, 2-е изд.- М.: Юрайт, 2006. – 467с.
9. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетной политике в 2008 году.
10. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 800с.
11. Государственные и муниципальные финансы: учебник / Под ред. проф. С.И. Лушина, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ. – 2006. – 763с.
12. Дадашев А.З., Черник Д.Г. Финансовая система России. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 186с.
13. Дюбин В.В. Бюджетная система Российской Федерации: учебное пособие для вузов. – Петрозаводск: ПетрГУ, 2006 – 388с.
14. Литовченко В.П. Финансы. – М.: «Дашков и К», 2006. – 724с.
15. Миляков Н.В. Финансы. – М.: Инфра-М. – 2006. – 543с.
16. Николаева Т.П. Бюджетная система РФ: учебно-практическое пособие. – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2006. – 227с.
17. Романовский М.В., Врублевская О.В., Сабанти Б.М. Финансы: учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2006. – 464с.
18. Уткин Э.А.: Финансовый менеджмент Учебник для вузов. - М.: Издательство «Зерцало», 2008. - 279с.
19. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов / Г.Б.Поляк, И.А. Акодис, Г.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ.2007. – 518с.
20. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник/Под. ред. Е.С, Стояновой. – 5-е изд, перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2007. – 656с.
21. Финансы, Под ред. В. М. Родионовой. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2005. – 466с.
22. Финансы. Учебник / Под. ред. проф. В.В.Ковалева. – М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2007. – 640с.
|
|
