СодержаниеВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ 5
1.1. ПРОБЛЕМА ПОСЛЕДНИХ ЛЕТ 5
1.2. ОПЕРАЦИОННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК 6
1.3. ТРАНСЛЯЦИОННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК 8
1.4. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК 10
1.5. СКРЫТЫЕ РИСКИ 12
ГЛАВА 2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ 14
2.1. ВОЗНИКНОВЕНИЕ ПЕРВЫХ СРОЧНЫХ РЫНКОВ НА ПРИМЕРЕ ЧИКАГСКОЙ ТОРГОВОЙ БИРЖИ 14
2.2. РАЗВИТИЕ РОССИЙСКОГО СРОЧНОГО РЫНКА 17
2.3. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ. ПРИНЦИП ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ 19
2.4. ОРГАНИЗАЦИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ФЬЮЧЕРСОВ 21
2.5. ХЕДЖИРОВАНИЕ ДЕЛЬТОЙ 23
ГЛАВА 3. РАСЧЕТЫ НА БАЗЕ РОССИЙСКОЙ СТАТИСТИКИ. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ 27
3.1. ПОРТФЕЛИ СОСТОЯЩИЕ ИЗ ТЕКУЩИХ И СРОЧНЫХ ПОЗИЦИЙ 27
3.2. АНАЛИЗ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ ФЬЮЧЕРС 31
3.3. ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЦБ РФ 33
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39
ЛИТЕРАТУРА 41
ПРИЛОЖЕНИЯ 42ВведениеОдним из важнейших следствий интернационализации мировой экономики является стремительное увеличение мобильности финансовых капиталов. Это выражается в частности в том, что темпы роста оборота, а с 70-х годов и объемы финансовых рынков в течение длительного времени существенно превышают темпы роста мировой торговли, которая развивается быстрее мирового совокупного производства.
Эти тенденции являются результатом развития финансовых технологий и появления новых финансовых инструментов в ответ на растущие риски в системе международных расчетов.
Для России сейчас это как никогда актуально, так как внешнеторговый оборот составляет существенную долю ВВП. Поэтому большое влияние на российскую экономику оказывают внешние факторы, важнейшими из которых являются условия внешней торговли, размеры выплат по внешнему долгу и валютный курс, а также риски, связанные с изменениями последнего.
Все это говорит о необходимости изучения и развития на российском финансовом рынке инструментов, способных минимизировать валютные риски, таких как фьючерсы, опционы, свопы и др.
В данной работе автор остановился на фьючерсном контракте, как наиболее развитом инструменте российского срочного рынка.
Целью дипломной работы является исследование российского фьючерсного рынка на предмет способности снизить риск колебания национальной валюты по отношению к иностранной, по сути, одного из важнейших качеств, ради которого он создавался.
В связи с этим были поставлены следующие задачи:
• описать развитие инструментов страхования валютных рисков в историческом и содержательном плане;
• изучить функционирование рынка фьючерсов в России;
• рассмотреть конкретные схемы хеджирования применительно к отечественному рынку;
• провести анализ эффективности валютного регулирования в современной России;
• сформулировать выводы относительно эффективности страхования валютных рисков на российском фьючерсном рынке.
Исследования проводились на основе материалов, любезно предоставленных серверами Центрального банка Российской Федерации и Московской центральной фондовой биржи, а так же текущей информации периодического издания “Коммерсант-Деньги” и информационного агенства РосБизнесКонсалтинг.Литература1. Банковский портфель – 2. Книга банковского менеджера. Книга банковского финансиста. Книга банковского юриста./ Отв. Ред. Коробов Ю. И., Рубин Ю. Б., Солдаткин В. И. – М.: “СОМИНТЕК”, 1994.
2. Буренин А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М.: Тривола, 1994.
3. Князев И. А. Причины возникновения современного кризиса российского валютного рынка.// РосБизнесКонсалтинг. Аналитика. http://www.creator.ru/cgi-bin/showtocn.cgi?page=analyst_economy_trb
4. Международная торговля: финансовые операции, страхование и другие услуги: Пер. с англ. – Торгово-издательское бюро BHV, 1994.
5. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск. – М.: Инфра–М, 1994.
6. Плаксин И., Калашнов. Futures in the Past. // Коммерсант-Деньги. 1998. №15. С. 13.
7. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер с англ.. – М.: Инфра–М, 1996.
8. Срочный рынок ММВБ. //Финансы в Сибири. 1998. №3. С. 34.
9. Тесля П. Н. Международные финансовые рынки. Новосибирск, “ЭКОР”, 1995.
10. Чесноков А. С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. Изд. 2-е./ Под ред. Э. А. Азроянца. – М.: 1995.
11. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: Инфра–М, 1998.
12. Экономический еженедельник “Коммерсант-Деньги”. 1998. №№ 22-32.
13. http://www.mcse.ru/rus/fight/INDEX.HTML
14. http://www.cbr.ru/markets/val1.htm
15. http://www.linet.ru/kurs/kurs_1998.html
|
