СодержаниеВведение 3
1. Стоимость капитала: понятие и сущность 4
2. Средневзвешенная стоимость капитала 13
Расчет средневзвешенной стоимости капитала 17
Оценка средневзвешенной стоимости капитала 19
3. Минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала 20
Задача на минимизацию средневзвешенной стоимости совокупного капитала 22
Заключение 24
Литература 27ВведениеДеятельность любой компании зависит от многих факторов, в том числе и материального характера. Выделяют три основных фактора производства: капитал, природные ресурсы, включая землю, и трудовые ресурсы. По своей сути они являются производственными ресурсами и, следовательно, их использование в производстве связано с затратами, которые нужно понести для привлечения данного ресурса (дивиденды, проценты, заработная плата). Сравнительная значимость этих ресурсов может быть оценена по-разному, в частности, в зависимости от того, с чьей позиции производится эта оценка - государства, компании, ее владельцев и др. Как уже неоднократно подчеркивалось, с позиции компании доминирующую роль играют финансовые ресурсы, и потому вполне естественно, что в финансовом менеджменте особое место занимает раздел, посвященный оценке капитала и источников его образования.
Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) - является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита. Отличие WACC от банковской ставки заключается в том, что этот показатель не подразумевает равномерных выплат, вместо этого требуется, чтобы суммарный приведенный доход инвестора был таким же, какой обеспечила бы равномерная выплата процентов по ставке, равной WACC. WACC широко используется в инвестиционном анализе, его значение используется для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов, в оценке бизнеса и других приложениях. Дисконтирование будущих денежных потоков со ставкой, равной WACC, характеризует обесценивание будущих доходов с точки зрения конкретного инвестора и с учетом его требований к доходности инвестированного капитала.Литература1. Абчук В. А. Лекции по финансовому менеджменту : анализ стоимости и структуры капитала. -СПб.:Союз, 2000.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных процессов. М.: Юнити, 1997.
3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент, 2 тома. Киев: Эльга, 2004.
4. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1998.
5. Смоляк С. А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска // Журнал "Аудит и финансовый анализ"
|
