СодержаниеЗадача 1 2
Каким образом биржа защищает себя от риска неисполнения сделки сторонами фьючерсного контракта? 2
Задача 2 4
Утверждается, что использование производных финансовых инструментов для инвестирования позволяет получить эффект финансового рычага. Объясните это утверждение на примере фьючерсного контракта. 4
Задача 3 5
Каким образом можно использовать краткосрочный процентный фьючерс для получения прибыли от предстоящего падения рыночной ставки процента? Для примера используйте фьючерсный контракт на 6-ти мес. ГКО, который в настоящее время котируется по 85,50. Предполагается, что доходность ГКО, поставляемых по контракту, снизиться в ближайшие три месяца на 3% в результате падения общего уровня процентных ставок. 5
Задача 4. 6
Сформулируйте общие черты и различия финансовых фьючерсов и опционов с точки зрения конструкции, механизма биржевой торговли, риска позиций сторон контракта. 6
Задача 5 9
Инвестор использует опционы на индексы. Предполагая, что на рынке возможны значительные изменения, он решил приобрести опцион на индекс «S&P». Курс исполнения опциона 290, а его котировка 12,5. Текущее значение индекса 286,5. Инвестор полагает, что рынок ожидает подъем и значение индекса возрастет до 312 к окончанию срока действия опциона. Назовите две простых стратегии, которые может использовать инвестор, исходя из своих ожиданий? В чем различия данных стратегий с точки зрения затрат, результатов и риска? 9
Задача 6 12
Инвестор использует стратегию «обратный спрэд медведя», покупая опцион пут с курсом исполнения 50 долл. и премией 5 долл. и продавая опцион колл с курсом исполнения 60 долл. и премией 2 долл. Изобразить графически позицию по каждому из опционов и синтетическую позицию инвестора. Каков будет финансовый результат данной стратегии, если в момент истечения опциона курс спот составит 63 долл. 12ВведениеЗа каждую открытую позицию расчетная фирма вносит начальную маржу в размере, определяемом Биржевым комитетом (примерно 10-20% стоимости фьючерсного контракта). Начальная маржа возвращается, когда позиция за-крывается.
Процедура исполнения фьючерсных контрактов проходит следующим образом. По окончании торговой сессии в последний день торговли контрак-том расчетное бюро биржи формирует список участников, сохранивших от-крытые позиции по данному контракту и обязанных в силу этого осущест-вить (принять) поставку стандартного товара. При неисполнении контракта в срок, виновная расчетная фирма должна была уплатить пострадавшей сторо-не неустойку в размере начальной маржи по этому контракту. В случае не-способности расчетной фирмы исполнить контракт, она отстранялась от уча-стия во фьючерсной торговле с принудительным закрытием всех открытых позиций. Таким образом, за счет начальной маржи реализуется гарантия ис-полнения и ликвидности контрактов.Литература
|
