Содержание1. Концепция временной стоимости денег 2
2. Будущая и текущая стоимость денежной единицы 4
3. Виды денежных потоков 8
4. Оценка денежного потока с неравными поступлениями 10
4.1 Оценка потока постнумерандо 10
4.2 Оценка потока пренумерандо 12
Очевидно, что 13
Практическое задание 15
Задание 1. 15
Необходимо найти :
- дифференциал и плечо финансового рычага;
- эффект финансового рычага;
- рентабельность оборотных средств;
- зону финансовой деятельности (рискованная, допустимая, неиспользованных возможностей).
По результатам анализа написать краткое пояснение к полученным результатам и предложения по возможному повышению рентабельности собственных средств.
Задание 2 17
Требуется:
1. Рассчитать критический объем производства Qкр. В дальнейшем считать фактический объем производства равным 1,2 * Qкр, а релевантный диапазон объема производства равным (0,7 * Qкр; 1,3 * кр).
2. Вычислить в релевантном диапазоне в точках 0,7 * Qкр, 0,8 * Qкр, 0,9 * Qкр, Qкр, 1,1* Qкр, 1,2 * Qкр, 1,3 * Qкр значения:
- выручки от реализации (ВР);
- переменных издержек (ПрИ);
- валовой маржи (ВМ);
- прибыли (П);
- силы операционного рычага (СОР);
- запаса финансовой прочности.
Проанализировать результаты вычислений и прокомментировать их в виде небольшого заключения.
3. Определить чувствительность решения к изменению на ±15% таких показателей как Р, ПсИ, Ц, Qф по образцу, имеющемуся в конспекте лекций. Прокомментировать анализ чувствительности.
Задание 3.1 20
Предприятие может получить кредит от поставщика сырья сроком на 45 дней, либо рассчитаться с поставщиком в момент отгрузки сырья, но со скидкой в цене.
Исходные данные для расчета следующие:
- затраты на сырье 1000 руб.
- скидка на стоимость сырья, в % - 4,25
- рентабельность высвобожденных в результате скидки средств составляет, % в месяц - 5
- инфляция, % в месяц - 1,25
Требуется :
1. Определить выгодность скидки.
2. Найти минимально допустимый по выгодности для предприятия процент скидки.
Задание 3.2 22
Получатель продукции рассчитывается с предприятием векселем, выдаваемым на 3 месяца. Банк учитывает вексель с некоторым дисконтом.
Исходные данные для расчета следующие:
- ставка дисконта, в % - 11,25
- рентабельность предприятия – поставщика продукции, % в месяц - 2,5
Требуется:
1. Оценить выгодность вексельной оплаты;
2. Найти минимально допустимый размер дисконтной ставки, при которой для предприятия вексельные расчеты оправданы.
Задание 4 23
Количество выпущенных предприятием акций 200000 шт.
Требуется определить:
- чистую прибыль на акцию в каждом варианте;
- чистую рентабельность акционерного капитала;
- построить график зависимости чистой прибыли на акцию от прибыли до уплаты налогов и процентов;
- указать на графике пороговое значение прибыли до уплаты налогов и процентов, а также зон эффективного и неэффективного использования заемного капитала.
Задание 5 25
Рассчитать ВТР - внутренние темпы роста предприятия и размеры актива, оборота и прибыли на конец года.
Считая, что темпы роста оборота (ТРО) должны составлять величину 1,5•ВТР , проанализировать ситуацию с развитием предприятия и дать предложения за счет каких факторов можно достичь роста, равного 1,5•ВТР
Задание 6 27
Акционерное общество имеет следующую структуру пассивов:
и желает осуществить инвестиционный проект, имеющий следующие характеристики:
1. Первоначальные затраты, млн. руб. - 6,25
2. Срок жизни проекта - 5 лет ;
3. Амортизационные отчисления - 1,25 млн. руб.
4. Ставка налогообложения прибыли - 0,2
5. Результаты и затраты:
6. Инфляция отсутствует.
Требуется:
- рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (ССК);
- рассчитать чистый дисконтированный доход (ЧДД);
- найти внутреннюю норму рентабельности (ВНР).
Сделать заключение об эффективности инвестиционного проекта для данного акционерного общества.ВведениеПереход к рыночной экономике сопровождается появлением некоторых видов деятельности, имеющих для финансового менеджера принципиально новый характер. К их числу относится задача эффективного вложения денежных средств. В условиях централизованно планируемой экономики на уровне обычного предприятия такой задачи практически не существовало. Причин было несколько.
Прежде всего ни юридические, ни физические лица официально, как правило, не располагали крупными свободными денежными средствами. В частности, денежные ресурсы предприятия жестко лимитировались прямыми или косвенными методами. Так, наличные деньги лимитировались путем установления государственным банком максимального размера денежных средств, который мог находиться в кассе на конец рабочего дня. Сумма средств на расчетном счете ограничивалась косвенными методами, главным образом путем изъятия средств в бюджет в конце отчетного периода, а также путем введения довольно жестких нормативов собственных оборотных средств.
Еще одна причина состояла в том, что практически единственный путь использования свободных денег был связан с размещением их под проценты в Сберегательном банке. Стабильность экономического развития, оказавшаяся, как теперь принято говорить, застоем, гарантировала в этом случае не только сохранность денежных средств, но и их небольшой рост.
Ситуация резко изменилась в последние годы. Можно выделить как минимум шесть основных моментов. Во-первых, были упразднены многие ограничения, в частности нормирование оборотных средств, что автоматически исключило один из основных регуляторов величины финансовых ресурсов на предприятии.Литература
|
|
