СодержаниеВведение. . . . . . . . . . . . 7
1 Фондовые биржи в России и за рубежом. . . . . . 9
1.1 История возникновения старейших фондовых бирж мира и появление бирж в России. . . . . . . . . 9
1.2 Понятие фондовой биржи и ее задачи. . . . . 10
1.3 Международные и российские требования к фондовым биржам . 14
1.4 Организационная структура и члены фондовых бирж. . . . 17
1.5 Процедура листинга и функционирование фондовой биржи . . 25
1.6 Биржевые индексы. . . . . . . . . 30
2 Сравнительная характеристика фондовых бирж. . . . . 38
2.1 Организационные особенности фондовых бирж . . . . 38
2.2 Анализ деятельности организаций - членов международной федерации
фондовых бирж. . . . . . . . . . 39
2.2.1 Рынки и инструменты. . . . . . . . . 44
2.2.2 Тенденции совершенствования организационно-правовой формы
бирж . . . . . . . . . . . 45
2.2.3 Структура собственности бирж - членов Федерации. . . . 47
2.2.4 Политика распределения доходов. . . . . . . 49
2.3 Анализ эффективности работы фондовых бирж. . . . 52
2.4 Анализ биржевых индексов. . . . . . . . 55
3 Перспективы развития фондовых бирж в России. . . . 62
3.1 Необходимость регулирования и контроля фондовых рынков. . 62
3.2 Новые тенденции в развитии фондовых бирж. . . . . 66
3.3 Стратегия фондовых бирж России в новых условиях. . . . 76
Заключение. . . . . . . . . . . 82ВведениеКниг о фондовой бирже написано много. Это и учебные пособия для будущих профессионалов, и мемуары, и академические монографии, не говоря уже о специальных исследованиях, повещенных операциям с отдельными ви-дами ценных бумаг. Есть даже сборники анекдотов о биржевых брокерах и тол-ковые словари биржевых терминов. Правда, вся эта разнообразная литература издается преимущественно за рубежом. В нашей стране до недавнего времени не существовало рынка ценных бумаг, и соответственно не было практической потребности в издании такого рода книг. Теперь эта проблема начинает возни-кать. Отчасти удовлетворить интерес к проблеме деятельности фондовых бирж и поможет данная работа.
Фондовую биржу часто называют олицетворением капиталистической экономики, что вполне справедливо. Действительно, биржи возникают там, су-ществуют развитые рыночные отношения, и процветают в тех случаях, когда происходят стихийные переливы больших масс капитала. В определенном смысле биржа - это вершина пирамиды, венчающая сложную структуру, име-нуемую рынком ценных бумаг. У основания пирамиды находятся поставщики "сырья" для биржевой деятельности, то есть те, кто выпускает ценные бумаги, а так же потребители ее "готовой продукции" - инвесторы. Для того чтобы эта система могла успешно функционировать, в хозяйственном праве большинства зарубежных стран существуют обширные разделы, определяющие, кто и при каких обстоятельствах может выпускать ценные бумаги и осуществлять опера-ции с ними. Сама структура рынка не остается неизменной. В дополнение к традиционному товару - акциям, то есть удовлетворением права собственности, и облигациям, (долговым обязательствам) возникают новые виды ценных бу-маг. И сегодня в мире насчитывается более полутора сотен фондовых бирж. У каждой из них есть свои особенности, нередко существенные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки формирования единого рынка ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых бирж сохраняются значительные различия. Подробная характеристика каждой из них потребовала слишком много мета, да т вряд ли она целесообразна.
В настоящей работе предпринята попытка обобщить опыт биржевой деятельности за рубежом с иной точки зрения. В качестве модели, своего рода идеального типа, взята одна из крупнейших и ключевых для мировой финансо-вой системы - Нью-Йоркская фондовая биржа. Прежде всего по тому, что в США рынок ценных бумаг наиболее развит и все основные нововведения в биржевой практике появляются именно здесь. Во-вторых, потому, что амери-канский опыт довольно быстро распространяется и широко используется в дру-гих странах. В работе подробно рассказывается о различных сторонах работы Нью-Йоркской биржи и отмечаются особенности, свойственные другим важ-нейшим фондовым биржам. Кроме того, в данной работе содержится обзор ор-ганизации биржевого дела в разных странах мира.
При все многообразии функций фондовой биржи все их можно свести к одному общему знаменателю. Биржа - это, в сущности, посредник, обеспечи-вающий плавную работу хозяйственного механизма. Она очень чутко реагирует на любые изменения в экономической ситуации, будь то финансы, производст-во или хозяйственные последствия политических событий. Естественно, в пер-вую очередь деятельность биржи зависит состояния рынка ценных бумаг, от тех, кто продает и покупает ценные бумаги, от степени их активности и разме-ров имеющегося в их распоряжении капитала.
Фондовая биржа часто воспринимается как нечто очень сложное, если не сказать таинственное, и понятное лишь узкому кругу специалистов. Объяс-няется это многими причинами, и не в последнюю очередь тем, что биржевые деятели всегда стараются окутывать свои операции покровом секретности. На-пример, еще первые организации биржевых посредников сознательно не огла-шали в течение дня цен, по которым заключались сделки. Делалось это для то-го, чтобы вытеснить с биржевого рынка конкурентов - не членов организации, прикрыть некоторые неблаговидные дела, которые творились на биржах, и за-одно приобрести в глазах общества репутацию немногих избранных, посвя-щенных в финансовые таинства, своего рода жрецов биржевого храма.
Сегодня котировки ценных бумаг не тайна. Напротив, они освещаются многими средствами массовой информации. Тем не менее биржа продолжает сохранять свой таинственный ореол. Загадочность этой организации придают, например, постоянно возникающие новые виды операций, которые на первый взгляд могут показаться парадоксальными. Скажем несколько лет назад попу-лярными стали следки с нереальными акциями, а с их индексами.
Хотелось бы надеется, настоящая работа поможет составить боле полное представление о деятельности фондовых бирж за рубежом и окажется полезной для тех, кто занимается практической организацией биржевого дела в нашей стране.Литература1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ. 1997. - 137с.
2. Алексеев М.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика. 2000. - 206с.
3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика 1995. - 158с.
4. Афонина С.Н. Рынок ценных бумаг. - М.: Аудитор. 1998. - 182 с.
5. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М. - 2000. - 269 с.
6. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструмен-тов. - Федеративная книготорговая компания. 1998. - 352 с.
7. Бычков А.П. Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, ин-фраструктура. - М.: Диалог - МГУ. 1998. - 164 с.
8. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления // Вопросы экономики. - 1998. - № 9. - с. 136-147.
9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика. 1998. - 350с.
10. Дектярева О.И. Биржевое дело. - М.: ЮНИТИ. 1999. - 503 с.
11. Ефимов М. Практика государственного стимулирования фондового рынка // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 6. - с. 52-53.
12. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Бизнес и биржи. ЮНИТИ. 1999. - 117 с.
13. Захаров А. Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг России // Право и экономика. - 1998. - № 1. - с. 69-74.
14. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. - М. Банки и биржи. ЮНИТИ. 1998. - 303 с.
15. Клещев Н.Т. Рынок ценных бумаг. - М.: Экономики. 1999. - 504 с.
16. Козлова Н. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: экономическая сущ-ность и правовая природа // Хозяйство и право. - 1999. - № 6.- с. 26-38.
17. Колесников В.И. Ценные бумаги. - М.: Учебник. 1999. - 363 с.
18. Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - № 2. - с. 44-53.
19. Ланягина К. Срочные биржи докризисной России // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 4. - с. 15-17
20. Лауфер М. Особенности развития современных фондовых бирж // Вопросы экономики. - 1999. - № 5. - с. 127 - 138.
21. Лялин В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филин. 2000. - 245 с.
22. Лященко В.И. Фондовые индексы и рейтинги. - Донецк.: Сталкер. 2000. - 320 с.
23. Машина М. Фондовая биржа, или как взойти на вершину пирамиды. - М.: Международные отношения. 1995. - 166 с.
24. Миркин Я.М. Фондовые биржи: стать коммерческими ,чтобы выжить // Ры-нок ценных бумаг. - 2000. - № 10 . - с. 36-38.
25. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива. 1999. - 532 с.
26. Мусатов В. Принципы биржевой торговли. - М.: Школа акционера и бирже-вика. 1995. - 140 с.
27. Пантелеев В. Биржевой фондовый рынок: от облигаций к акциям // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 7. - с. 26-28.
28. Рубцов В.И. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, меха-низм функционирования. - М.: ИНФРА-М. 1999. - 304 с.
29. Рынок ценных бумаг. Нормативные документы. - М.: Финансы и статистика. 1999. - 143 с.
30. Сафрончук М. Рынок ценных бумаг // Наука и жизнь. - 1999. - № 2. - с. 71-72.
31. Симонов В.В. Мировой фондовый кризис и российский рынок ценных бумаг // Деньги и кредит. - 1998. - № 1. - с. 42-46.
32. Соловьев Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 1999.- № 6.- с. 68-69.
33. Тихонов Р.Ю. Фондовый рынок. - Санкт-Петербург.: Амалфея. 2000. - 223 с.
34. Торкановский В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. - М.: Комппет. 1998. - 418 с.
35. Чалдаева Л.А. Экономика и организация биржевого дела в России. - М.: Фи-ниннова. 1998. - 181 с.
36. Чаплыгина Т. Биржевые системы минимизация рисков // Рынок ценных бу-маг. - 2000. - № 7. - с. 13-17.
37. Шадрин А. Перспективы трансформации российского финансового рынка // Рынок ценных бумаг. - 1998. - № 1. - с. 32-36.
|
|
