СодержаниеСОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1. Понятие структуры капитала 5
2. Определение оптимальной структуры капитала 10
3. Практический расчет оптимальной структуры капитала 15
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 17
ЛИТЕРАТУРА 19ВведениеВВЕДЕНИЕ
Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
В российской деловой среде распространено заблуждение, согласно которому собственный капитал считается бесплатным. При этом забывается очевидный факт: платой за собственный капитал являются дивиденды, и практически всегда это делает финансирование за счет собственных средств самым дорогим. К примеру, если у собственника бизнеса есть возможность получать дивиденды, скажем, на уровне 40%, стоимость собственного капитала становится более высокой, чем стоимость привлечения кредитов.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки (см. Рынок ценит деньги, а не прибыль). Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.
Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.
Цель курсовой работы - раскрыть понятие и составляющие структуры капитала. Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
1) Определить понятие структуры капитала
2) Изучить способы определения оптимальной структуры капитала
3) Рассмотреть практическую реализацию расчета оптимальной структуры капитала
При помощи раскрытия поставленных задач в курсовой работе выявляется сущность и процесс определения оптимальной структуры капитала.
В соответствии с целью и задачами работа разделена на три главы. В первой главе рассматривается теоретическое понятие структуры капитала.
Во второй главе проанализировано понятие и процесс определения оптимальной структуры капитала.
В третьей главе приведен практический расчет оптимальной структуры капитала на примере ОАО.
1. Понятие структуры капитала
Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный.
Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.
Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли.
Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).
Главную тему продолжающейся до настоящего времени дискуссии можно сформулировать так: существует ли оптимальное соотношение между долгом и акционерным капиталом, минимизирующее общую стоимость капитала для компании. Общепринятое мнение состоит в том, что при очень низком уровне соотношения между заемным и акционерным капиталом первый дешевле второго, так как уровень риска для него ниже (проценты за кредит являются первоочередным платежом). Таким образом, при использовании заемного капитала общая стоимость капитала снижается. Если соотношение заемного капитала к акционерному возрастает, то процентЛитератураЛИТЕРАТУРА
1. Баймухамбетова С.С. Финансовый менеджмент. - М., 2004
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М., 2001
3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах. - СПб., 1997
4. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы: учеб.-практическое пособие. - М.: Проспект, 2007
5. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: учеб. пособие для студентов высш. учеб. заведений, обучающихся по направлению подгот. "Экономика"(080100). - М.: Юнити, 2006
6. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями: учеб. пособие. - М.: Благовест-В, 2004
7. Кузнецов П.В. Структура акционерного капитала и результаты деятельности фирм в России: анализ "голубых фишек" фондового рынка. - М.: Консорциум экон. исслед. и образования, 2002
8. Литовских А.М. Финансовый менеджмент. - М., 2003
9. Литовченко В.П. Финансовый анализ инвестиций и оборотного капитала: Учебное пособие. - М., 2007
10. Лытнев О.Н. Основы финансового менеджмента. - М., 2001
11. Подолякин В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учеб. пособие. - Иваново: Иван. гос. текстил. акад., 2005
12. Розанова Е.Ю. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М., 2002
13. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика. - М.: Дело, 2004
|
|
