СодержаниеВведение…………………………………………………………………………3
Классификация методов оценки капитала компаний различных форм собственности……………………………………………………………………5
Средняя и предельная стоимость капитала…………………………………….7
Расчетный пример (методом дисконтирования)………………………………13
Заключение………………………………………………………………………24
Список использованной литературы…………………………………………..26ВведениеВведение
Сущность капитала как экономической категории учеными различных стран начала исследоваться давно. Эти исследования велись на протяжении нескольких веков практически постоянно. В результате, к настоящему времени вопросы теории формирования, оборота и воспроизводства капитала изучены весьма обстоятельно. В то же время, проблемы оценки капитала, анализа изменения его стоимости во времени и ряд других, остаются изученными явно недостаточно.
Сегодня для России, в силу того, что она находится в состоянии перехода к рыночной экономике, исследование и решение указанных проблем является чрезвычайно актуальным. Поскольку, несмотря на постоянное обсуждение и активное изучение вопросов формирования и движения капитала, в исследованиях современных специалистов не уделяется достаточного внимания капиталу - как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, имеющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и деятельности предприятия. Естественно, в процессе накопления и использования предпринимательского капитала постоянно возникает вопрос его достоверной оценки.
Таким образом, решение теоретических проблем оценки капитала и имущества предприятия является актуальным не только для сугубо научных целей, но и для практики, поскольку от степени обоснованности суждений по этим вопросам во многом зависит полнота и объективность реализации материальных интересов отдельных субъектов имущественных отношений, а именно: собственников, покупателей, продавцов, инвесторов и др., а также самих предприятий.
Целью данной является описание основных методов оценки капитала. Для достижения данной цели нам предстоит решить следующие задачи:
1. Классифицировать известные методы, приводимые отечественными и зарубежными исследователями;
2. Описать традиционные методы оценки капитала, применимые для организаций всех форм собственности;
3. Более подробно проанализировать методы на конкретном примере.
Источниками информации послужили специализированные периодические журналы (Менеджмент в России и за рубежом, Финансовый менеджмент и Аудит), а также Интернет-ресурсы (www.cfin.ru, www.aup.ru, www.eup.ru).ЗаключениеЗаключение
Стратегические планы разрабатываются на основе прогнозирования на достаточно длительные периоды (более 2 лет), поэтому все будущие стоимостные показатели и денежные потоки приводятся к настоящему периоду (дисконтируются) и сравниваются с показателями на начало планируемого (настоящего) периода, т. е. учитывается изменение ценности денежных средств за планируемый период.
Рыночная стоимость компании и дисконтированные денежные потоки (обеспечивающие рост капитала) взаимосвязаны.
Для планируемой оценки стоимости капитала на основании движения будущих денежных средств необходимо выяснить прогнозируемые темпы роста объема продаж и нормы прибыли, потребности в оборотных средствах и капиталовложениях с учетом мероприятий по снижению затратоемкости корпоративной деятельности, а также другие показатели (ликвидность и т. п.). Это означает, что для планирования стоимости конкретной компании необходимо выявить ключевые факторы, влияющие на ее величину, так как увеличение темпов роста продаж на 1% или повышение нормы прибыли на 1% и других показателей по-разному влияют на рост стоимости капитала.
В работе был приведен пример расчета стоимости капитала ОА «Альянс» за 2004-2008 гг.
В первый год реализации системы управления на основе стоимости компании, как правило, усилия направляются на создание механизма обеспечения такого подхода, включающего в себя:
• создание соответствующей информационной базы;
• разработку методики определения стоимости компании как для корпорации в целом, так и для хозяйственных (деловых) единиц;
• проведение обучающих семинаров для руководителей и специалистов с целью развития экономического мышления;
• разработку системы организационного сопровождения планов;
• обеспечение соответствующей инфраструктуры для принятия и реализации плановых решений;
• разработку экономических моделей для моделирования плановых решений при различных сценариях развития предприятия.ЛитератураСписок использованной литературы
1. Григорьев В., Островкин И. Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: Дело, 2007.
2. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // www.aup.ru
3. Количественные методы финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2006
4. Кузнецова О.А., Лифшиц В.Н. Структура капитала, анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов/ Экономика и математические методы. — 2007. — выпуск 4.
5. Парамонов А.В. Методы оценки капитала // Менеджмент в России и за рубежом. – 2006. – №6.
6. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: Финансы и статистика, 2007.
7. Перрар Ж. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2006.
8. Финансовое управление компанией/под ред. Е.В. Кузнецовой. — М.: Фонд Правовая культура, 2005.
9. Чебытарева Т.В. Методы оценки стоимости акционерного капитала // www.cfin.ru
10. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов — М.: Финансы и статистика, 2006.
|
|
